電力作為商品的一種，其本身也具有一些類似的特征，可以作為期貨合約的標(biāo)的物。

 

交易價(jià)格波動(dòng)頻繁；

 

傳輸及轉(zhuǎn)運(yùn)便利（不考慮網(wǎng)絡(luò)阻塞等情況）；

 

交易規(guī)模巨大并且有眾多的交易者（2003年，我國(guó)的發(fā)電量達(dá)到1.65萬(wàn)億千瓦時(shí)）；

 

可以依據(jù)電壓等級(jí)以及用戶需求劃分成不同規(guī)格的商品。

 

電力商品與傳統(tǒng)的期貨商品相比有兩個(gè)顯著區(qū)別：

 

電力商品不適合存儲(chǔ)；

 

電力的生產(chǎn)與消費(fèi)必須同步，供求必須時(shí)刻保持平衡。

 

盡管電力商品具有特殊性，但并不妨礙電力成為一種期貨商品。期貨定義中對(duì)商品的可貯存性要求主要是為了保證商品在保存過(guò)程中不腐爛變質(zhì)，而電力本身并不存在這個(gè)問(wèn)題。因此，只要建立相應(yīng)的運(yùn)行規(guī)則，對(duì)電力進(jìn)行期貨交易是完全可行的。

 

4.在我國(guó)推出電力期貨交易的必要性

 

在我國(guó)，建立電力期貨市場(chǎng)的必要性主要體現(xiàn)在：

 

首先，電力期貨交易能夠轉(zhuǎn)移電價(jià)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。電價(jià)的高度波動(dòng)性是電力市場(chǎng)區(qū)別于其他市場(chǎng)的主要特點(diǎn)。期貨交易的進(jìn)行可以為實(shí)際商品生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者等提供轉(zhuǎn)移市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑。在現(xiàn)貨或?qū)嵨锸袌?chǎng)上，商品的實(shí)際生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者或財(cái)產(chǎn)的擁有者都會(huì)遇到買賣商品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，或遇到財(cái)產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。這樣當(dāng)個(gè)人或企業(yè)利用期貨市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí),其目的就是通過(guò)持有期貨頭寸來(lái)盡可能的達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)中性。即電力市場(chǎng)參與者可以利用期貨交易的套期保值實(shí)現(xiàn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)使收益鎖定在一個(gè)自己滿意的水平。例如，某發(fā)電商知道未來(lái)3個(gè)月內(nèi)，電價(jià)每上升1分可以多賺1萬(wàn)元，而價(jià)格每下跌1分時(shí)少賺1萬(wàn)元。進(jìn)行套期保值時(shí)，發(fā)電商應(yīng)持有一個(gè)期貨空頭來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。該期貨頭寸在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)價(jià)格每上升1分時(shí)將帶來(lái)1萬(wàn)元的損失，而在價(jià)格下降1分時(shí)將帶來(lái)1萬(wàn)元的盈利。這樣如果價(jià)格下跌，期貨的盈利將彌補(bǔ)電價(jià)因價(jià)格下跌而導(dǎo)致的損失；而價(jià)格上升時(shí)，期貨的損失將沖抵電價(jià)上升帶來(lái)的盈利。

 

電力市場(chǎng)的期貨運(yùn)行機(jī)制可以減少電力交易者因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而帶來(lái)的收益風(fēng)險(xiǎn)，并能促進(jìn)供需雙方信息的交流，體現(xiàn)了電力市場(chǎng)環(huán)境中電力生產(chǎn)與消費(fèi)的計(jì)劃性和經(jīng)濟(jì)性，從而有利于電力市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。

 

其次，電力期貨交易有利于發(fā)現(xiàn)真實(shí)的電價(jià)水平。期貨交易的進(jìn)行可以有效地減緩市場(chǎng)價(jià)格不正常地劇烈波動(dòng)。電力期貨交易有利于發(fā)現(xiàn)電力的比較準(zhǔn)確、真實(shí)的價(jià)格水平。即期貨交易的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。期貨價(jià)格是所有參與期貨交易的人，對(duì)未來(lái)某一特定時(shí)間的現(xiàn)貨價(jià)格的期望或預(yù)期。不論期貨合約的多頭還是空頭，都會(huì)依其個(gè)人所持立場(chǎng)或所掌握的市場(chǎng)資訊，并對(duì)過(guò)去的價(jià)格表現(xiàn)加以研究后，做出買賣委托。而交易所通過(guò)電腦撮合公開(kāi)競(jìng)價(jià)出來(lái)的價(jià)格即為此瞬間交易雙方集體對(duì)未來(lái)某一特定時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)格的平均估計(jì)和預(yù)測(cè)。這就是期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。市場(chǎng)參與者可以利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)行相關(guān)決策，以提高自己適應(yīng)市場(chǎng)的能力，政府宏觀調(diào)控或決策部門也可以憑此價(jià)格信號(hào)作為依據(jù)，改變因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)失真所造成的宏觀調(diào)控決策或手段的滯后性，從而有利于政府加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控。

 

因此，電力期貨價(jià)格具有預(yù)警作用，可以對(duì)未來(lái)供求關(guān)系做出預(yù)報(bào)，從而使各市場(chǎng)參與者能夠及時(shí)調(diào)整策略，保證電力市場(chǎng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行。

 

最后，有利于防止電力市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)現(xiàn)象的出現(xiàn)。電力期貨市場(chǎng)的套期保值功能，不僅增大了市場(chǎng)的流動(dòng)性，還可以幫助扭曲的市場(chǎng)價(jià)格回復(fù)到正常水平，抑制現(xiàn)貨市場(chǎng)中部分投機(jī)者操縱市場(chǎng)的行為，防止現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)，避免引起巨大的市場(chǎng)危機(jī)，從而有利于穩(wěn)定市場(chǎng)秩序，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

 

此外，電力期貨交易的出現(xiàn)，還使得電力生產(chǎn)和消費(fèi)者能夠根據(jù)實(shí)際情況的變化，對(duì)各自的長(zhǎng)期生產(chǎn)（消費(fèi))行為進(jìn)行自主的調(diào)整。這種調(diào)整的進(jìn)行完全基于市場(chǎng)參與者對(duì)各自受益的分析，而不是基于管制性指令，因此有利于提高整個(gè)電力系統(tǒng)的應(yīng)變能力，并有助于維持整個(gè)電力交易過(guò)程的公平性和公開(kāi)性。

 

原標(biāo)題:知識(shí)百科|電力期貨在電力市場(chǎng)中的應(yīng)用