收購與資本擴張是市場經濟長久不衰的話題.大規模的收購活動在發達國家已經持續了100多年,先后出現了五次浪潮,給這些國家的社會經濟生活帶來了深刻的變化。20世紀90年代中期以來，開始了更大規模的第五次重組浪潮，其中有迪斯尼公司兼并美國廣播公司，IBM收購蓮花公司，波音和麥道、花旗與旅行者的合并。新者如德意志銀行于是1998年11月23日下午宣布以92億美元的價格收購美國第八大銀行--信孚銀行的全部股權，此次收購活動德意志銀行以13000億馬克的資產總額成為世界第一大商業銀行。又如全球最大網絡商美國在線公司1998年11月24日宣布以40億美元的價格收購美國網景公司以微軟公司爭奪網絡市場，使全球網絡爭格局再一次白熱化。這些強強聯合給華爾街帶來了巨大的震動，表明全球收購活動又向更深、更廣的領域發展。

面對大洋彼岸十億、數百億美元的成交額，驚心動魄的收購與反收購之戰，幾年前，我們也許如同隔岸觀火。可是在短短的幾年間，收購也成了我國經濟生活的一種時尚。自1993年"寶延事件"和"中策現象"發生以來，收購事件接連出現，以至到今日已成為一股不可遏制的浪潮。深圳君安協議接管萬科、福特汽車參股贛江鈴、五十鈴和伊藤忠參股北旅等前期蛋購事件已成為歷史經典。據不完全統計，1997-1998年中國證券市場800家多家上市公司中宣布資產重組活動的已達325家。可是還有數量大得多、我們并不完全知曉的收購事件在默默發生。

如1997年12月華能國際電力開發公司(以下簡稱開發公司)宣布以一次整體買斷支付35億元人民幣的方式收購申能公司在華能上海石洞口第二電廠(以下簡稱二廠)49.34%的資產和權益。隨后開發公司又將二廠剝離送變電等非生產性資產后以65億元人民幣的價格轉讓給美國紐約證券交易所上市的控股子公司華能國際電力的資產收購后，在香港聯交所實現第二上市，發行2.5億股H股，籌資資金1.4億美元。

開發公司的這次收購行為，被北京青年報評價為："迄今為止國內企業間規模最大，操作最為規范的收購行為之一"。開發公司實現高瞻遠矚的戰略目標奠定堅實基礎，同時也在國內外同行業、企業界、金融界和理想界引起了巨大反響。認真了解了總結華能國際電子收購與資本擴張的具體做法和經驗，對于促進我國企業兼并收購行為的規范化，具有一定的借鑒意義。