第二節(jié) 電力企業(yè)的資金分析

一、資金的時(shí)間價(jià)值

作為電力企業(yè)的決策人員來(lái)說(shuō)，在商品經(jīng)濟(jì)分析中應(yīng)建立一個(gè)重要的概念：貨幣具有時(shí)間價(jià)值。所謂貨幣的時(shí)間價(jià)值就是貨幣在流通過(guò)程中所產(chǎn)生的新的價(jià)值。

資金的時(shí)間價(jià)值的具體表現(xiàn)就是利潤(rùn)和利息。利潤(rùn)是指對(duì)投資過(guò)程而言的，利息是指對(duì)借貸而言的。例如，年初從銀行貸款100萬(wàn)元，年利率為10%，明年初應(yīng)償還110萬(wàn)元，后年初就應(yīng)償還121萬(wàn)元。如此，10萬(wàn)元和21萬(wàn)元就是100萬(wàn)元資金的一年和二年的時(shí)間價(jià)值。

1.利息

利息是借款人支付給貸款人的報(bào)酬。當(dāng)電力企業(yè)向國(guó)家銀行取得貸款時(shí)，利息則是企業(yè)支付給銀行的一部分純收入，以有列于節(jié)約使用資金，促進(jìn)資金周轉(zhuǎn)，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算和增加積累;而企業(yè)向銀行存款時(shí)，銀行對(duì)電力企業(yè)也付一定的利息，其目的在于鼓勵(lì)節(jié)約，使閑置資金用于國(guó)家建設(shè)。

利息分單利和復(fù)利兩種，所謂單利只按本金計(jì)算利息，累計(jì)起來(lái)的利息不再計(jì)利。例如借款100元，借期3年，每年按10%標(biāo)準(zhǔn)還利，則第3年未應(yīng)付本利和為loo+loo×0-1×3-130(元)。而復(fù)利是不僅本金要逐期還息，每期累計(jì)起來(lái)的利息也要計(jì)息，如前例，第三年末按復(fù)利計(jì)算應(yīng)還的本利和應(yīng)為：

第一年末 100+100×0.1=110(元)

第二年末 110+110×0.1=121(元)

第三年末 121+121×0.1=133.1(元)

這比用單利法多計(jì)利息3.1元。在計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值時(shí)皆采用復(fù)利法。

2.利率

利率系指一定時(shí)期內(nèi)利息額與貸出金額的比率，即

利率有年利率，月利率和日利率之分，是根據(jù)國(guó)家客觀經(jīng)濟(jì)條件有計(jì)劃規(guī)定的。

3.名義利率

名義利率是掛名的、非有效利率，時(shí)間是以一年為基礎(chǔ)，每年只計(jì)息一次的利率，用r

表示。

名義利率一周期利率×每年復(fù)利周期數(shù)

例如，存款100元，計(jì)息周期為3個(gè)月，每個(gè)利息期的利率為3%，則年利率為12%。此處，12%為名義利率，而3%為周期利率，即

r=3%×4=12%

4.周期利率

它是將名義利率按同等標(biāo)準(zhǔn)分n次計(jì)息，即

5.實(shí)際利率

實(shí)際利率是按每年計(jì)息期數(shù)復(fù)利計(jì)息所得的利率，實(shí)際利率是有效利率。這就是說(shuō)，若以周期利率計(jì)算年利率，并考慮資金的時(shí)間價(jià)值，這時(shí)的年利率便是實(shí)際利率。

通常所說(shuō)的年利率都是指名義利率，如不對(duì)計(jì)息時(shí)間加以說(shuō)明，則表示一年計(jì)息一次，這時(shí)名義利率等于實(shí)際利率。例如，名義利率為6%，每年計(jì)息一次，實(shí)際利率也是6%。若計(jì)息期短于一年，例如可按半年、季，月、周計(jì)息，則每年計(jì)息次數(shù)為2、4、1 2、52次。計(jì)息次數(shù)越多，實(shí)際利率比名義利率越高。就前例而言

本利和=100 *(1+0* 03)2 =106. 09(元)

利息=106.09-100=6.09(元)

因此，實(shí)際利率力6.09%，大于名義利率6“由

由此可見(jiàn)：①名義利率對(duì)資金的時(shí)間價(jià)值反映得不夠完全;②實(shí)際利率反映資金的時(shí)間價(jià)值;③計(jì)息周期越短，實(shí)際利率與名義利率的差值越大。

如設(shè)i為實(shí)際利率.r為名義利率，訂為計(jì)息期數(shù)，P為年初投資現(xiàn)值，F(xiàn)為本利和，則

三、投資現(xiàn)值的折算

投資的折算有兩種方法：其一是分期復(fù)利法;其二是瞬間復(fù)利法。

1.分期復(fù)利法折算投資的現(xiàn)值

設(shè)期初一次性投入資金的現(xiàn)值為P元，每期利率為i，期末所獲得利息為Pi，那么，期末的本利和為

2.用分期復(fù)利法折算s為現(xiàn)價(jià)P的公式

上述兩個(gè)例子表明：①100萬(wàn)元的投資.5年來(lái)的差額為61. 051萬(wàn)元，這就是100萬(wàn)元的貨幣在5年內(nèi)所產(chǎn)生的時(shí)間價(jià)值;②5年后的100萬(wàn)元，如果年利率為10%，只與現(xiàn)在的62. 092萬(wàn)元相當(dāng)。

這就是說(shuō)，如將100萬(wàn)元的資金積壓5年，則要損失掉61. 051萬(wàn)元。如果購(gòu)買100萬(wàn)元的設(shè)備。5年不用，即使5年后該設(shè)備尚值100萬(wàn)元，也只相當(dāng)現(xiàn)在的62. 092萬(wàn)元，丟掉了37. 908萬(wàn)元。因此，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中積壓資金和購(gòu)置閑置設(shè)備是極不合算的。

3.年金的分期復(fù)利公式

假定初投資的現(xiàn)價(jià)為P，要求在n年內(nèi)等額回收，則每年的回收額則稱為年金M。這里要解決的問(wèn)題是：投資的現(xiàn)價(jià)P和年金M的換算關(guān)系。

如設(shè)年金為M，年利率為i，則第一年末回收M的現(xiàn)價(jià)為

4.本利和與年金換算的分期復(fù)利公式

四、利息的計(jì)算

1.間斷復(fù)利息的計(jì)算

2.連續(xù)復(fù)利息計(jì)算公式