發電量:全國增速接近持平,水電增速仍較快;5月份利用小時:全國全部機組低于4年來同期水平;電源工程投資完成額:5月份電源投資環比上升;用電量:第二產業用電量累計增幅-0.8%,第三產業用電量累計增幅8.3%;動力煤價格:在原油價格壓制下振蕩走低。

　　2015年1-4月行業經濟數據跟蹤

　　電力生產業2015年1-4月份累計利潤總額同比增長24.9%;火力發電企業:2015年1-4月累計銷售收入同比增長-5.9%,累計利潤總額同比增長14.3%;水力發電企業:2015年1-4月累計銷售收入同比增長14.6%,累計利潤總額同比增長103.6%;核電:累計銷售收入同比增長38.6%,累計利潤總額同比增長51.8%;風電:累計銷售收入同比增長13.1%,累計利潤總額同比增長38.1%。

　　投資建議

　　未來十二個月內,維持對電力行業“增持”評級

　　進入2015年第二季度,梯級水電站高水位調節庫容將在枯水期末期加快釋放,發電量預期將大幅增長,推動業績高成長。

　　我們預計2015年第二、三季度中國氣候將有望恢復正常,帶動正常的電力消費,因此電力行業的業績高增長將延續到2015年第三季度。