去年9月4日央行等七部委將首次代幣發(fā)行（ICO）定性為非法集資并作出清退要求后，國(guó)內(nèi)的平臺(tái)關(guān)閉，大部分項(xiàng)目做了退幣處理。但實(shí)際上，ICO在經(jīng)歷了短暫的蕭條后迅猛復(fù)蘇，通過(guò)種種方式規(guī)避了監(jiān)管，參與方式更為隱蔽，如今產(chǎn)生了更多新亂象，較之前有過(guò)之無(wú)不及。

區(qū)塊鏈本身只是一項(xiàng)技術(shù)，但它絕不僅限于一項(xiàng)技術(shù)，真正令人興奮的，是其帶來(lái)的巨大想象空間，去中介化帶來(lái)的效率提升和利益的重新分配等。但目前來(lái)看，“鏈圈”和“幣圈”的分野仍是一個(gè)偽命題，在某種程度上或某段時(shí)期，二者無(wú)法完全分離，構(gòu)筑在區(qū)塊鏈上的包括數(shù)字貨幣在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈，既龐大，又脆弱。
ICO再起 新亂象叢生
2017年12月中旬，一位從事ICO代投業(yè)務(wù)的人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，對(duì)于監(jiān)管層是否會(huì)再對(duì)ICO出手十分忐忑，因?yàn)楦杏X(jué)現(xiàn)在的ICO比去年7、8月時(shí)更瘋狂，新項(xiàng)目源源不斷，有些代投群主一個(gè)月收入上千萬(wàn)元。
2017年9月4日，央行等七部委將ICO定性為非法集資后，仍未停下腳步的有兩種人：極少數(shù)的信仰者和刀口舔血的投機(jī)者。ICO改頭換面為“眾籌”、“私募”，從原來(lái)的公開平臺(tái)轉(zhuǎn)移至QQ群、微信群、Telegram群等社交平臺(tái)。
區(qū)塊鏈專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)鏈調(diào)查創(chuàng)始人王大炮對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，原來(lái)ICO為人詬病的點(diǎn)并沒(méi)有改善，但明顯有了新的變化，主要表現(xiàn)在以下方面：
在參與渠道上，交易從線上公開平臺(tái)轉(zhuǎn)移到線下和非公開平臺(tái)。之前的ICO主要通過(guò)ICO.info等代投平臺(tái)進(jìn)行，項(xiàng)目方給平臺(tái)部分額度，個(gè)人可以直接參與。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)平臺(tái)均已關(guān)閉，國(guó)外大部分平臺(tái)明確表示不接受來(lái)自中國(guó)的IP參與，且通過(guò)海外平臺(tái)參與需要一整套國(guó)外證件，流程復(fù)雜，將大部分中國(guó)人擋在門外。所以現(xiàn)在的項(xiàng)目很少通過(guò)公開平臺(tái)，而多通過(guò)QQ群、微信群、Telegram群、公眾號(hào)、大V等進(jìn)行私募。
從交易額度來(lái)看，私募比例擴(kuò)大。原來(lái)公募占80%份額，私募占20%，現(xiàn)在情況顛倒了。且私募不用做“了解你的客戶”（KYC）。“這里面還有貓膩。”王大炮介紹，“現(xiàn)在的私募基本就相當(dāng)于之前的公募了，優(yōu)惠額度很小，更大的優(yōu)惠會(huì)給到更往前的輪次，比如天使輪、基石輪等，能拿到這些額度的，基本是圈內(nèi)大佬、投資方、大莊、市值管理團(tuán)隊(duì)等，而這些輪次的價(jià)格，甚至能低至私募價(jià)格的五折。”
此外，代投跑路時(shí)有發(fā)生。參與者和代投主要是通過(guò)線上社交群聯(lián)系，是一種“弱關(guān)系”，彼此并不了解。代投人發(fā)布額度信息通常只是公布額度和地址讓參與者打幣，之后的事情則不再受參與者控制。此時(shí)發(fā)生的亂象有兩種，一是拿到參與者打過(guò)來(lái)的幣后直接跑路，二是在項(xiàng)目的代幣上線并翻倍后，謊稱代投失敗，將募集到的幣退給參與者，實(shí)際上，自己利用參與者的幣賺取從ICO到上交易所后翻倍的利潤(rùn)。
產(chǎn)業(yè)鏈條脆弱