【政策要點簡析】

2018年6月1日，發(fā)改委、財政部、能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》，要點如下：

(1)2018年普通光伏電站暫不安排，國家下文前各地不得安排需國家補貼的普通電站。

(2)分布式光伏開始進行規(guī)模管理，2018年安排10GW。5月31日及以前并網(wǎng)的分布式光伏項目納入規(guī)模管理，未納入國家規(guī)模管理的項目，由地方依法予以支持(SOLARZOOM注釋：在2018年6月1日以后并網(wǎng)的分布式光伏項目不納入國家規(guī)模管理，也就沒有國補)。

(3)支持光伏扶貧，在各地落實實施條件、嚴格審核的前提下，及時下達“十三五”第二批光伏扶貧項目計劃(SOLARZOOM注釋：根據(jù)目前的政策，扶貧僅指“村級扶貧”，2018年以后不再有“集中式扶貧”的概念)。

(4)有序推進領(lǐng)者基地建設，今年視光伏發(fā)電規(guī)模控制情況再行研究。

(5)鼓勵各地根據(jù)消納條件和相關(guān)要求自行安排各類不需要國家補貼的光伏項目。

(6)自發(fā)文之日起(SOLARZOOM注釋：2018年6月1日起)，新投運光伏電站、“全額上網(wǎng)”分布式光伏上網(wǎng)電價降低至0.50/0.60/0.70元/度，“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”分布式光伏全電量補貼降低至0.32元/度，村級扶貧電站(0.5MW以下)標桿電價不變。

(7)普通光伏電站必須競爭性招標，戶用光伏外的分布式光伏鼓勵競爭性招標，競爭性招標要將上網(wǎng)電價作為重要競爭優(yōu)選條件。鼓勵地方加大分布式發(fā)電市場化交易力度(SOLARZOOM注釋：這條政策不具有可執(zhí)行性，因為分布式發(fā)電市場化交易力度由電網(wǎng)公司確定，電網(wǎng)公司并沒有參與出臺本政策，而2017年至2018年一季度，全國電力市場化交易比例穩(wěn)定在20%左右，可見電力市場化改革進入了“深水區(qū)”)。

【政策點評】

（1）本政策出臺的背景情況是：

a)2016年12月，能源局對各地違規(guī)“先建先得”的情況予以了嚴厲批評;但在各種原因下，能源局卻在2017年7月推翻了2016年12月“先建先得項目指標從17年指標中扣除”的政策，不僅確認了上述指標，而且還下發(fā)了2017-2020年的指標，由此導致2017年裝機規(guī)模的“暴增”和補貼缺口的“暴增”。

b)國家可再生能源基金的資金缺口截止目前已經(jīng)超過1000億，而在2-3年的短期內(nèi)解決補貼缺口問題的各種可能性已基本喪失。

c)2015年3月后并網(wǎng)的項目除扶貧項目外均未納入補貼目錄，至今已經(jīng)超過3年。

d)能源局新能源領(lǐng)域相關(guān)負責人過去一段時間內(nèi)完成了人事變更。

（2）SOLARZOOM智庫認為，本次政策的意圖是：

減少增量項目補貼缺口，使光伏產(chǎn)業(yè)更加健康發(fā)展。(SOALRZOOM注釋：從國家的角度看，健康發(fā)展不等于快速增長或加速度增長，而是風險可控的增長。但對于光伏產(chǎn)業(yè)和資本市場而言，對于“健康”的理解顯然不同)從財政部參與本次發(fā)文的角度看，我們的這種估計是站得住腳的。

（3）本次政策的嚴厲之處在于：

a)屋頂全額上網(wǎng)分布式光伏、自發(fā)自用分布式光伏原先是不要指標的，而6月1日以后則納入指標管理。今年只給了10GW的分布式指標，而且大部分在一季度已經(jīng)完成。

b)降電價的頻率縮短至了5個月，且采用“突然死亡法”，不再給“寬限期”。

c)普通電站暫不安排、領(lǐng)跑者“視情況而定”。

（4）SOLARZOOM智庫對2018年光伏全國新增裝機量的預估調(diào)整為：29－43GW。

具體拆分如下：

a)2017年普通電站指標項目在2018年完成或統(tǒng)計入2018年的：6GW，

b)2018年分布式光伏項目(含屋頂工商業(yè)全額上網(wǎng)、屋頂工商業(yè)自發(fā)自用、戶用)：10GW，

c)普通電站：0-14GW(SOLARZOOM注釋：當前暫不安排，后續(xù)是否重啟不確定)，

d)領(lǐng)跑者基地：6GW，

e)村級扶貧：4GW，

f)特批的輸電通道配套及示范項目：3GW。

需要說明的是，2017年底，SOLARZOOM智庫的預估量是51GW，主要的下調(diào)量在于三部分，屋頂工商業(yè)全額上網(wǎng)分布式、戶用分布式、普通電站(現(xiàn)在來看，2018年能否重啟存在巨大不確定性)。

（5）考慮到2018年1－2月份的裝機量（10．87GW）所反映的組件需求其實在2017年，而2017年1－2月份并沒有特別巨大的量（3．40GW），因此，2017年國內(nèi)實際光伏設備需求約為60GW，而2018年國內(nèi)實際光伏設備需求約為19－33GW。從國內(nèi)光伏設備需求的角度看，2018年相比2017年的增速約為－68％至－45％。

（6）對于收益率的測算：本次政策中0．05元／度的補貼下調(diào)，對于普通電站項目而言，需要系統(tǒng)成本降低0．40元／W左右方能保證IRR恢復到此前水平。但這種測算的意義不大，原因是：

a)普通電站都是要競電價的。

b)光伏產(chǎn)業(yè)如果出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，即使組件價格下跌導致理論IRR恢復，可能也沒有運營商再愿意投新項目。

c)能源局對普通電站項目的態(tài)度是“暫不安排”，何時重啟不太清楚。

（7）2017年年中以來，SOLARZOOM智庫以各種方式提示光伏產(chǎn)業(yè)風險，主要邏輯在于補貼缺口問題難以解決。2018年1月，SOLARZOOM智庫更是撰寫了8000字的深度報告《是季節(jié)性擾動還是趨勢性變化——論光伏行業(yè)所處的周期位置及政策呼吁》，向金融市場的客戶重點提示了產(chǎn)業(yè)風險。

目前來看，行業(yè)主管部門正以“主動刺穿泡沫”的方式來規(guī)避更大的補貼缺口風險，并驗證了我們前期的預判。鑒于當時的深度報告可能造成行業(yè)恐慌，我們并沒有公開發(fā)布，敬請諒解。但如果各位讀者有需要，可以向SOLARZOOM智庫有關(guān)同事索取當時的深度報告。

（8）從行業(yè)長期健康發(fā)展的角度看，雖然本次光伏產(chǎn)業(yè)政策較為嚴厲，并且可能導致對行業(yè)參與者而言非常不利的后果，但確實是“無奈中的最佳選擇”。如果行業(yè)主管部門坐視當前行業(yè)風險而不顧，雖然能讓現(xiàn)在的行業(yè)參與者好受一些，但對國家的總盤子而言，必然會引發(fā)更大的風險。