美國從中國進口商品主要以有線電話、電報機、數據處理設備、監視器、投影儀為主。1)據聯合國商品貿易統計數據庫，2017年美國從中國進口金額超過5000億美元商品，其中電氣設備和機械設備占比約50%;2)但聯合國統計署對電氣設備與機械設備的行業劃分包含通信、電子、汽車等等制造業，與A股行業劃分差異較大，我們對85和84二位碼目錄下的四位碼目錄進一步梳理發現主要是以有線電話、電報機、數據處理設備、監視器、投影儀為主。

美國2017年從中國進口電氣設備218億美元，主要以變壓器和電纜為主。其中，輸變電設備占比73%(主要是變壓器和電纜103億美元)，2017年美國從中國進口輸變電設備金額為159億美元;發電設備占比17%(主要是發電機和電動機)，2017年美國從中國進口發電設備金額為37.3億美元;蓄電池占比10%，2017年美國從中國進口蓄電池金額為21.4億美元。

我國電網投資每年5000億元，配網逐漸成為我國電網投資重心，美國電網投資年均440億美元，約為中國電網年均投資的一半，配網也成為美國電網的投資缺口。據《美國電網投資情況分析及其啟示》，2010-2030年的20年間，在美國電網建設投資中，配電網投資將達到5815億美元，接近輸電網投資額的兩倍，整體上看電網年均投資額為440億美元。據美國土木工程師協會于2016年發布的美國基礎設施投資缺口研究報告，美國電網投資缺口持續擴大將嚴重損害經濟社會的發展。到2025年，投資缺口額將累計達到1770億美元，其中配網部分占比超過50%。

美國電氣設備龍頭受其行業因素影響多元化轉型較早。由于1975-1999年的近30年時間美國輸變電主網投資額處于停滯狀態，因此美國電力設備龍頭均呈現多元化的業務結構。通過中美電力設備龍頭公司的對比，美國電力設備公司與中國電力設備公司均在其傳統業務領域存在明顯瓶頸，美國電力設備龍頭多向其他領域轉型延伸，因此業績規模較大，中國電力設備龍頭的業務尚未多元化，業績規模相對較小。

1電氣設備：中國 VS 美國

美國從中國進口商品主要以有線電話、電報機、數據處理設備、監視器、投影儀為主。①據聯合國商品貿易統計數據庫(由聯合國統計署創建，是目前全球最大、最權威的國際商品貿易數據型資源庫)，2017年美國從中國進口金額超過5000億美元商品，其中電氣設備和機械設備占比約50%;②但聯合國統計署對電氣設備與機械設備的行業劃分包含通信、電子、汽車等等制造業，與A股行業劃分差異較大，我們對85和84二位碼目錄下的四位碼目錄進一步梳理發現主要是以有線電話、電報機、數據處理設備、監視器、投影儀為主(見附錄表)。

美國2017年從中國進口電氣設備218億美元，主要以變壓器和電纜為主。電氣設備主要集中在85與84HS二位碼目錄下，我們對這兩個目錄的四位碼進行進一步梳理，并剔除其他行業商品，美國2017年從中國進口電氣設備218億美元，其中，輸變電設備占比73%(主要是變壓器和電纜103億美元)，2017年美國從中國進口輸變電設備金額為159億美元;發電設備占比17%(主要是發電機和電動機)，2017年美國從中國進口發電設備金額為37.3億美元;蓄電池占比10%，2017年美國從中國進口蓄電池金額為21.4億美元。

2電網投資：中國 VS 美國

>>>2.1 中國國家電網年均投資近5000億元

我國電網投資每年5000億元左右。國家電網投資額從2008年2500億元增長至2016年近5000億元，8年時間投資額增長一倍，年均復合增速達到9%，近年國家電網投資額保持在4800-4900億元，投資增速近年有所放緩。

特高壓投資額增速陷入瓶頸期。特高壓累計投資額在2012年之前年均復合增速在20%左右，2014年開始進入快速增長，2015年增速超過50%，增速接近天花板。