昨日煤炭板塊下跌1.66%，位居兩市行業(yè)跌幅榜前列，板塊內(nèi)僅4只個(gè)股泛紅。自3月份以來煤炭板塊指數(shù)一路下行，截至昨日累計(jì)跌幅超14%，指數(shù)已基本回到去年6月底點(diǎn)位。

　　分析人士表示，市場(chǎng)目前對(duì)煤炭板塊分歧較大，前期制約煤炭股上行的不利因素眼下并未完全消散，但同時(shí)對(duì)基本面的變化仍存樂觀預(yù)期。煤炭板塊短期仍將震蕩尋底。

　　需求表現(xiàn)平淡

　　煤炭作為周期行業(yè)，基本面的供給和需求對(duì)比變化，是影響股價(jià)的主要因素之一。近期制約板塊上行的重要因素就是需求低迷，庫存去化進(jìn)程慢于預(yù)期。

　　券商研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日秦皇島5500大卡山西優(yōu)混動(dòng)力煤575元，比上周下跌19元，跌幅3%，跌幅仍較大。截至11日秦皇島庫存657萬噸，環(huán)比基本持平。北方四港庫存1443萬噸，是去年11月以來的最高值。六大沿海電廠庫存1404萬噸，環(huán)比持平；庫存天數(shù)減少1天至21天，比去年同期高6天，仍處偏高；近一周日耗量66萬噸，環(huán)比持平，同比增長(zhǎng)5%。從日耗看需求仍然表現(xiàn)平淡，而且電廠和港口庫存并未見下降，仍在較高位置，這使得采購(gòu)積極性非常低迷，秦皇島錨地船舶數(shù)量周均只有21艘，環(huán)比下降3艘，只有去年同期的不到一半，也是2016年6月以來的最低值。

　　對(duì)此，中銀國(guó)際表示，總體上各煤種價(jià)格仍在弱勢(shì)下跌通道，而且?guī)齑嫫撸枨笃降]有邊際好轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。

　　但市場(chǎng)仍有不同聲音，“在目前鋼材庫存大幅下降的背景下，焦煤正常的季節(jié)性需求已經(jīng)啟動(dòng)，未來焦煤需求尚有較大釋放空間，我們預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格將迎來上漲。”安信證券行業(yè)分析師表示。

　　中泰證券分析師表示，3月份，動(dòng)力煤價(jià)格加速下行，供需寬松和電廠庫存高位是煤價(jià)下行的基礎(chǔ)，后期大秦線檢修或?qū)?dòng)力煤價(jià)形成利好，預(yù)計(jì)4月份動(dòng)力煤下行空間將收窄。煉焦煤方面，目前焦煤價(jià)格在下游低位庫存的支撐下維持平穩(wěn)，看好4月下游開工旺季來臨和環(huán)保限產(chǎn)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動(dòng)需求端環(huán)比改善和煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)修復(fù)，煉焦煤價(jià)格更多是以穩(wěn)為主。

　　關(guān)注高股息率股票

　　基本面的高頻數(shù)據(jù)并不樂觀，但是市場(chǎng)中還是存在樂觀預(yù)期，分歧中煤炭板塊是否存在超跌反彈機(jī)會(huì)？

　　中泰證券看好煤炭股4月份超跌反彈機(jī)會(huì)的原因：一是下游開工旺季和環(huán)保限產(chǎn)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)有望推動(dòng)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的盈利修復(fù)；二是多家煤企已發(fā)布2017年年報(bào)，行業(yè)龍頭中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)等均實(shí)現(xiàn)盈利大幅增加和高分紅率，對(duì)股價(jià)的催化作用明顯，一季報(bào)行情仍值期待；三是前段時(shí)間A股受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響回調(diào)較多，煤炭股安全邊際較高。目前龍頭的動(dòng)力煤股和煉焦煤股的估值仍舊偏低，仍存在估值修復(fù)的行情，煤炭股或有波段性行情。

　　銀河證券表示，部分龍頭煤炭股在此輪持續(xù)下跌中已經(jīng)具備較高的安全邊際，未來應(yīng)該看淡動(dòng)力煤淡季的價(jià)格漲跌，重點(diǎn)關(guān)注龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)的確定性和持續(xù)分紅的能力，尋找白馬煤炭股的波段性投資機(jī)會(huì)。受之前對(duì)煤炭板塊及周期性板塊的悲觀情緒蔓延的影響，煤炭行業(yè)大幅回調(diào)，當(dāng)前板塊已經(jīng)具備較好的配置價(jià)值。