近日，國家統計局發布9月能源生產情況。9月份發電量5483億千瓦時，同比增長4.6%，增速較上月回落2.7pct;1-9月累計發電量50362億千瓦時，同比增長7.4%，增速較1-8月份回落0.3pct。對發電量數據的環比分析是我們獨特的觀察角度，9月份發電量環比降低14.39%，比過去10年的歷史均值低3.8pct。在歷年溫度彈性均值作為假設的條件下，9月份發電量環比增速應為-14.3%，目前公告9月份發電量環比增速實際值在-14.4%，基本符合溫度影響規律，因此氣溫下降的影響可能在9月份發電量同比下滑中占主要因素。

一、9月份發電量數據同比增長4.6%

近日，國家統計局發布9月能源生產情況。受天氣、中秋假期等因素影響，全社會用電需求降低，9月份發電量5483億千瓦時，同比增長4.6%，增速較上月回落2.7pct;其中，火電同比增長3.7%，比上月回落2.3pct;水電增長4.1%，回落7.4pct;1-9月累計發電量50362億千瓦時，同比增長7.4%，增速較1-8月份回落0.3pct。

由于經濟數據口徑通常為同比，因此市場對發電量數據也長期重點關注同比，但無法剔除基數影響的發電量同比數據并不好用，從歷史發電量同比增速每年變化情況來看，不同年份之間完全無規律可循。相比之下，發電量的環比歷史數據卻有規律可循，環比數據剔除了基數的影響，且歷史十年的發電量月度環比季節性規律明顯。因此，對發電量數據的環比分析是我們獨特的觀察角度，9月份發電量環比降低14.39%，比過去10年的歷史均值低3.8pct。

二、溫度對9月份發電量的影響解析

根據氣象局新聞發布會數據，9月1日-28日，全國平均氣溫17℃，同比去年偏低1.2℃。此外，今年中秋節由去年的10月初提前到9月末，假期期間的用電量需求走低也會對9月的發用電量產生影響。

因此我們用歷年溫度及歷年發電量環比的數據，對溫度對9月發電量影響程度進行了進一步測算。

1.首先，我們梳理了中國氣象局新聞發布會發布的2011年以來的逐月氣溫，從歷年來看，18年9月平均氣溫確實偏低，較歷史均值17.3℃低0.3℃。

2.由于我們小組的發電量分析方法采用環比，故需要比較9月比8月的往年溫差，從表1看，11-17年的平均溫差為4.2℃，18年溫差為5.2℃，低于均值1℃。

3.按照歷年環比數值，假設8月、9月開工的變化不大，可以推算平均每降低1攝氏度，發電量環比降低2.7%。

4.因此，我們假設按照線性規律，即度電彈性2.7%，得到18年9月的發電量預期環比為-14.3%，接近實際環比-14.4%。

三、結論

根據測算可知，在歷年溫度彈性均值作為假設的條件下，9月份發電量環比增速應為-14.3%，目前公告9月份發電量環比增速實際值在-14.4%，基本符合溫度影響規律，因此氣溫下降的影響可能在9月份發電量同比下滑中占主要因素。