炬華科技:積極開拓售電市場,打造能源互聯網新格局

 

近期電改進度加快,我們看好炬華科技在以電表業務的基礎優勢上,拓展售電側,打造能源互聯網的新格局。

 

借助傳統電表優勢,拓展售電市場,布局能源互聯網。

 

借助“電改”的大背景下,售電市場的開放,為公司增添新的機遇。1)借助公司傳統電表的客戶及與當地政府關系,公司參與到售電端有一定經驗優勢和當地資源優勢,2)電表作為能源互聯網的入口之一,擁有用電數據等資源,公司有望借助此優勢進入工業用電節能服務市場及更多合同能源管理領域,接軌能源服務。目前電改進度加快,依托于“放開兩端”的總體規劃,售電市場關注度提升,公司在以電表基礎上,憑借在電力系統的深厚積累,除了在售電側有優勢外,在電能監測、設備檢測等方面也具備開拓及延展性。例如針對工業園區的能源互聯網,在售電的基礎上,開展變電所監測、用電情況監測等增值附加服務。根據公司公告,前期公司停牌擬收購優質電力設計、運營、服務公司,未來公司將繼續推動在該領域的布局,增添新增長動力。

 

智能電網滲透率不斷提升,智能電能表和用電信息采集系統產品快速發展,業績穩步增長。

 

公司目前主營傳統產品包括電能表、用電信息采集系統和電表箱。從收入構成來看,2014年電能表占公司營業收入比重為73%,用電信息采集產品占13.8%,電表箱占5%。智能電能表和用電信息采集系統產品是構建智能電網的關鍵設備,智能電網投資力度加大,帶動公司相關產品銷售提升。

 

一方面,城鎮化進程的加快帶動了智能電能表等產品的需求量增長,另一方面,電能表強制檢定周期在5~8年,按電能表平均輪換周期5~8年計算,智能電表有更新升級的市場需求。我們假設國內約4.5億戶居民用戶每年有智能電表替換需求,加上工業用戶及新增用戶,每年至少需要8000萬只電能表。市場穩步增長。公司電能表等產品在國網集中招標中名列前茅,根據國網及南網招標規則,目前市場格局穩定,公司電能表等業務有望伴隨行業實現穩定增長。

 

國電南瑞:三季度業績大幅提升,經營拐點出現

 

前三季度預計節能業務高增長,電網自動化業務基本持平,新能源業務和軌交業務有所下滑,四季度將繼續好轉。前三季度中表現最好的業務是節能服務,上半年已保持高速增長,預計三季度仍是營業收入和利潤增長的主要貢獻部分,也將是公司后續的一個重點業務;主干電網自動化業務從訂單上看今年國網二次設備招標量仍有小幅攀升,南瑞份額較為穩定,預計也有小幅的增長,而配網自動化推進仍低于預期,當然三季度以來配網投資有所加大,公司也將受益,四季度將有所好轉,明年預計配網業務有較好的增長,調度自動化業務因為地縣調的改造啟動比預期要遲,前三季度貢獻不明顯,有待四季度和明年放量,用電自動化業務因為去年以來招標量增長較大預計今年前三季度增長不錯;新能源業務和軌交業務同比有所下滑,第三季度預計延續上半年的下滑趨勢,新能源業務主要是公司采取主動收縮的戰略,軌交業務是暫時的下滑,明年公司的寧和城際業務總包開始進入交貨期,預計將有很大的增長。