中國電力市場持續兩年呈現強勁增長，截至2018年的首三個季度，全社會用電量同比增長了8.9%。其主要驅動因素是居民和公共部門的需求激增、工業領域復蘇強勁。然而，隨著貿易戰的持續，制造業和工業面臨下行壓力，因此可能會減緩今年最后一個季度的電力需求。

電力需求增長的主要驅動因素：鋼鐵(黑色金屬)生產用電量增長率達11%，煤化工的用電激增51%，新能源汽車制造業的用電則增長46%，這都促使第二產業的用電量增長占到總增長的近五成。

“煤改電”政策：由于中國持續努力將供暖、烹飪和其他多種用能方式轉換為電力，因此今年前三個季度，家庭和公共服務(學校、醫院)的電力消耗激增。兩家國有電網公司承諾，到2020年，將有接近650TWh的能源增量需求轉換為電力，這大約是墨西哥年電力消耗的兩倍。

一般工商業降電價措施刺激了電力需求：2018年上半年，中國宣布削減一般工商業電費，目標是降低10%、而目前全國平均降幅已超過6%。我們在研究中發現了一個電價和電力之間的相關性，即平均而言，銷售電價費率每下降1%，電力需求便增長約2%，不同省份情況各異。

電力供給過剩的情況不斷改善：我們估計，中國1255GW的可用發電裝機容量(由于可用性的原因而低于全國的裝機總量)比2018年8月的994GW高峰負荷高出約21%，這已經比2015年裝機容量遠高于峰值的市場狀況合理許多。

用電量預測：隨著貿易戰的持續和工業產出的放緩，電力需求的復蘇可能會在2018年第4季度遇到阻力。我們預測，中國今年的全社會用電量總共將增長7% - 8%。

一組數據

8.9%

中國全社會用電量同比增長(2018前三季度)

2%

銷售電價每降低1%，電力需求的預估可能增幅

646TWh

煤改電政策影響之下2020年前的用電量增量