債務危機變身“灰犀?！?環保企業該如何“斗?！保?/h1>
從今年開始，地方PPP項目基本已達上限，所有舉債方式的項目一律都不再允許開展。這意味著在一些財政支付能力有限的地區，以前墊資、購買服務項目的回款壓力會變得非常大。
從今年開始，地方PPP項目基本已達上限，所有舉債方式的項目一律都不再允許開展。這意味著在一些財政支付能力有限的地區，以前墊資、購買服務項目的回款壓力會變得非常大。
目前，經營出現問題的企業主要集中在區域流域環境綜合治理等少數領域，但由于涉及到的大型骨干企業、上市公司多，且多處于行業上游，其不良后果已經開始顯現。
2018年，環保企業，你過得怎么樣?幾家歡喜幾家愁，但“愁”可能占了較大比例。
除了備受矚目的環保上市公司頻現債務違約、易主求生，在“去杠桿”、地方債務危機的大背景下，環保行業融資難、融資貴、債務高企、回款難等問題再次成為業內關注的焦點問題。
應收賬款是壓死企業的最后一根稻草?
環保行業的經營壓力不僅僅是負債率的問題，更主要的來自項目貸款的撥發
近200名來自全國各省市環保產業協會的代表以及環保界大佬日前齊聚山東德州，參加2019年全國環境保護產業協會工作會議。這也是中國環保產業協會時隔多年首次把年度重要會議選址在了北京之外的地方。
中國環保產業協會環境監測儀器專業委員會副秘書長郭煒亮出一份來自會員單位的統計數據，2018年環保治理項目的追款訴訟量是2017年的3~4倍，呈現高速增長的態勢。
“這說明回款壓力和困難非常明顯。”郭煒透露，從今年開始，在他與地方政府交流時發現，地方PPP項目基本已達上限，所有舉債方式的項目一律都不再允許開展。這意味著在一些財政支付能力有限的地區，以前墊資、購買服務項目的回款壓力會變得非常大。
采訪中，來自地方協會的代表也都給出了較一致的說法。內蒙古自治區環保產業協會秘書長詹建明2018年年底前調研走訪了七八家協會重點企業，企業處境之難超過他的想象。
“除了普遍存在的融資難、市場不好做以外，更繞不開政府。”詹建明介紹，近年來，地方債務高企除了導致企業要錢難，相應的補貼支持渠道也沒有更多地向民營企業傾斜。
遼寧省大連市環保產業協會副秘書長王曉春表示，2019年初，他與政府部門溝通時明顯感到，想讓財政掏錢幾無可能。
“2018年初，我們為江西省政府、江西省原環境保護廳提供了關于環保產業發展的建議，上級部門也都是十分重視環境保護及生態文明建設，這也意味著省內的市場有很大潛力，但現實是2018年省里新三板上市的3家企業，只有一家企業業績還可以，其他兩家企業業績都不是特別理想，其他民營企業也都是在找業務、催回款的路上，總的來說都不是特別好。”江西省環保產業協會副秘書長萬群向記者表示。
“不接訂單等死，接了訂單怕死。做不好怎么辦，做好了錢要不到怎么辦?”中國環保產業協會噪聲與振動控制委員會主任委員張明發直言不諱，當企業爭取到一份訂單的時候，實際上憂愁也跟著來了。“有一家企業給政府做工程，完工要付錢了，需要辦26個手續。民營企業不做不行，做了有可能被拖死，這樣的例子其實有很多。”
“一邊是應收賬款回籠遙遙無期，一邊又是各項成本需要支出，企業只能通過借款，但融資渠道又非常有限。”北京建工環境修復股份有限公司副總經理李書鵬表示，這也是環保企業負債率普遍偏高的痛點難點。在土壤和地下水修復領域，款項一般按照完成節點來收，但項目在前期投入非常大，以建工修復為例，企業負債率高達70%，處于行業較高水平。
“一般企業負債率超50%就算比較高，70%算很高，80%以上就是非常高。”東興證券東興資本高級副總裁王駿接受記者采訪時表示，環保行業屬于重資產行業，一般負債率都相對高，上下游又各不相同。上游設備企業，中游是工程企業，下游是運營企業。其中，工程類企業負債率最高。
“負債率一般超過60%，銀行就會重點關注。而環保行業的經營壓力還不僅僅是負債率的問題，更主要的來自項目貸款的撥發。”東方證券環保能源板塊證券分析師盧日鑫向記者表示，目前，銀行貸款遲遲不發是環保行業普遍存在的現象，這直接影響到工期進度和業績。通過其他途徑墊資無疑增加了企業短期的財務壓力。
防范“灰犀牛”風險，企業做好哪些內功?
目前出現問題企業多處于行業上游，但不良后果已經開始通過產業鏈蔓延，相關領域設備款、工程款結算周期明顯變長
“目前，經營出現問題的企業主要集中在區域流域環境綜合治理等少數領域，但由于涉及到的大型骨干企業、上市公司多，且多處于行業上游，其不良后果已經開始通過產業鏈蔓延，相關領域設備款、工程款結算周期明顯變長，行業中下游的工程公司和設備公司資金壓力日益增大。少數企業的債務危機已經演變成為‘灰犀牛’(指的是沒有引起足夠重視的較大風險)，正在對整個環保產業發展產生較大影響，需要引起全行業的高度重視和警覺。”中國環保產業協會會長樊元生認為，當前要充分認清我國環保產業面臨的風險，冷靜客觀確定發展策略。
一直在市場找好項目的中國風險投資有限公司戰略拓展部總經理林聰去年一家環保企業都沒有投。他認為，環保企業和投資機構無法匹配的重要原因來自不確定性，一方面，很難去精確判斷一項技術是否符合市場未來的方向，或滿足資本對一家企業具有較好成長延續性的想象空間。另一方面，就是環保行業普遍存在的應收賬款高企的問題，也是困擾他們做投資決策的問題。
“投資者和金融機構投資環保產業由過度熱情向理性回歸過程中出現矯枉過正。同時，PPP政策的重大調整使金融機構普遍對相關項目收緊信貸，都加劇了環保企業融資難融資貴問題。”樊元生表示。
據中國環保產業協會目前掌握的情況看，部分大型環保企業負債正在快速增加。業內一些大型企業的應收賬款往往高達數十億元，一些中型骨干企業的應收賬款也有幾億元之多，賬目拖欠周期長的超過4年。水務投資領域環保上市公司資產負債率從2015年末的46%提升到2018年第三季度的61%。A股環保板塊財務費用率由2017年同期的1.3%增至5.6%。
“資金從來是錦上添花的多，雪中送炭的少。”多個地方省市環保產業協會代表均表示，雖然一直與很多銀行保持接觸，并通過搭建綠色金融平臺、與投資機構戰略合作等多種方式幫助企業融資，但真正落地的項目或者受惠企業數目寥寥無幾。
據了解，目前，中國環保產業協會正在積極開展國家級行業協會商會信用體系建設試點，制訂發布《環保企業信用評價指標體系》，開發建設環保產業信用平臺。此舉也被業內認為是改善產業與金融錯配局面、加強誠信建設、信息對稱的創新嘗試。
“目前，就有很多家銀行發行綠色債，希望在資本市場多融資。龍凈這幾年一直沒有向市場要錢，都是靠內生增長發展。”龍凈環保董事長何玫認為，只要有領先的技術、優秀的人才團隊及合適的盈利能力，金融資本市場整體上對環保企業應該都是支持的。
在金融系統有著30年從業經驗的內蒙古自治區環保產業協會會長李戰勝直言，相比于金融系統的遵規守紀，環保行業形如散沙，無序競爭突出。他就環保企業如何迎合風險投資需求提出了自己的建議。首先，發展不要盲目求快，要腳踏實地擁有自己的核心團隊和技術，并且做出戰略性示范工程案例;其次，財務報表不好看不代表不會是黑馬，投資機構千萬不要被表面財務數據嚇壞，比如應收賬款多等，而是多去挖掘項目的潛力。
“展望2019年的環保產業市場環境，預計各部門針對實體經濟的定向優惠政策和階段性的政策微調將逐步顯現效果，民營環保企業融資難融資貴的問題也將得到一定程度緩解。”樊元生判斷。
責任編輯：電朵云
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