解碼螞蟻金服、銀行如何入局“碳排放”交易 碳金融領(lǐng)域資本的潛行與野望

　　本報記者辛繼召深圳報道

雖然個人投資碳排放權(quán)交易仍待時日，但是敏銳的機(jī)構(gòu)已經(jīng)先行布局。

今年1月和8月，螞蟻金服接連投資入股兩家從事碳排放權(quán)等環(huán)境資產(chǎn)交易的機(jī)構(gòu)——天津排放權(quán)交易所、北京環(huán)境交易所。此前，螞蟻金服還開發(fā)了“螞蟻森林”項目，并將“碳賬戶”作為支付寶三大賬戶之一(其他二者為資金賬戶、信用賬戶)，用于度量碳減排量。

目前，國內(nèi)碳金融市場上，尚無個人投資者真正參與。“目前個人碳金融業(yè)務(wù)還沒有開展，碳金融服務(wù)的還是企業(yè)。”深圳排放權(quán)交易所總裁葛興安說。

國內(nèi)的碳排放權(quán)交易市場仍不活躍，有多項原因。“碳交易主體以法人為主，個體參與程度極低。”一位華南碳交易所負(fù)責(zé)人表示，碳排放權(quán)交易市場的每個市場都是單獨(dú)而封閉的市場，全國統(tǒng)一的碳市場還沒有建立起來。

另有華南碳金融業(yè)內(nèi)人士表示，螞蟻金服等金融機(jī)構(gòu)也很早就盯著碳交易業(yè)務(wù)。從碳金融來說，將碳交易拆分，降低投資門檻，賣給個人碳投資者。但這都需要統(tǒng)一的碳交易市場的建立。

國內(nèi)碳排放交易規(guī)模很小，統(tǒng)一的碳市場仍未建立。“碳排放行業(yè)，應(yīng)該是國內(nèi)平均學(xué)歷最高的行業(yè)，但居然沒有公司實(shí)現(xiàn)盈利。”一位碳排放交易機(jī)構(gòu)人士感嘆，理論上，中國會是世界主要的碳排放交易市場，高于石油交易價值。

螞蟻金服的野望

2017年12月，國家發(fā)改委發(fā)布了正式啟動全國碳排放交易市場建設(shè)。目前全國碳交易市場建設(shè)方案中僅納入了電力行業(yè)，初期交易產(chǎn)品為配額現(xiàn)貨。

僅1個多月后，即是今年1月31日，天津排放權(quán)交易所正式增資擴(kuò)股，引入螞蟻金服旗下全資公司上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資為戰(zhàn)略投資者。天津排放權(quán)交易所由中國石油、天津產(chǎn)權(quán)交易中心于2008年共同出資建立，是天津開展排污權(quán)交易、碳排放權(quán)交易等方面試點(diǎn)工作的交易機(jī)構(gòu)。根據(jù)增資協(xié)議，該交易所注冊資本將由1億元增至1.78億元。

而后，8月16日，螞蟻金服、北京汽車集團(tuán)產(chǎn)業(yè)投資有限公司入股北京環(huán)境交易所。原股東北京產(chǎn)權(quán)交易所也參與了本輪增資擴(kuò)股，并繼續(xù)作為第一大股東。北京環(huán)境交易所2008年設(shè)立，主要從事碳排放權(quán)等各類環(huán)境權(quán)益交易，包括環(huán)境權(quán)益交易服務(wù)、綠色公共服務(wù)、綠色投融資服務(wù)和低碳發(fā)展咨詢等。本輪增資擴(kuò)股后，北京環(huán)境交易所注冊資本由3億元增至5億元。

此前，2011年10月份，國家批準(zhǔn)在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東及深圳7省市開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作。其中，深圳是全國首個碳交易市場。

對于投資目的，螞蟻金服回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報記者查詢時表示，未來，環(huán)交所與螞蟻金服雙方共同開發(fā)綠色普惠金融市場，不斷拓寬應(yīng)用場景，推動實(shí)現(xiàn)綠色低碳量化，聯(lián)合開發(fā)個人及小微企業(yè)的碳中和服務(wù)。

北京產(chǎn)權(quán)交易所稱，此次增資擴(kuò)股是為更好參與中國環(huán)境權(quán)益市場建設(shè)、提升綠色量化定價專業(yè)能力。

考察螞蟻金服在碳金融上的布局發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上，螞蟻金服2016年8月推出個人碳市場產(chǎn)品螞蟻森林，個人碳賬戶計算方法學(xué)由北京環(huán)境交易所提供支持。

螞蟻金服首席戰(zhàn)略官陳龍此前表示，產(chǎn)品初期通過公益基金會購買個人碳賬戶所積累“綠色能量”的辦法，將其轉(zhuǎn)化為植樹行為，未來將參照國際上一直通行的自愿減排(VER)交易機(jī)制開展VER減排項目交易。下一步，如果個人碳減排活動能夠形成國家認(rèn)可的方法學(xué)并納入中國自愿減排項目(CCER)類型，將能成為以后個人參與碳交易的“碳戶頭”，參與未來碳市場的買賣與投資。

銀行布局的碳金融環(huán)節(jié)

但是，個人“碳賬戶”參與碳市場的買賣與投資，仍處于設(shè)想之中，無法落地。目前，碳金融市場，更多是機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。

究其原因，“國內(nèi)碳交易市場還不是資本市場，在市場定位上，是中長期碳排放的政策安排。交易方式也是現(xiàn)貨交易”。一位華南碳排放人士表示。

當(dāng)前，碳排放權(quán)交易市場的參與者，仍僅限于企業(yè)、交易所、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)。碳金融產(chǎn)品也多為企業(yè)融資。例如，深圳已試點(diǎn)碳金融市場，碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、跨境碳金融交易產(chǎn)品、碳債券以及綠色結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。

除螞蟻金服等互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)入股碳交易市場外，商業(yè)銀行則從結(jié)算、融資、中介、資產(chǎn)管理的碳金融切入。

一位銀行綠色金融人士表示，銀行參與的碳金融模式主要是代理開戶和結(jié)算，企業(yè)可以對碳資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押融資，但是由于國內(nèi)碳市場規(guī)模有限，這一業(yè)務(wù)交易量非常小。

如，興業(yè)銀行已與7個國家級碳金融試點(diǎn)和福建、四川省碳交易平臺的合作，包括購/售碳代理、碳交易保函、碳資產(chǎn)質(zhì)押授信等碳金融業(yè)務(wù)。一是，在上海、廣東、天津、湖北、深圳等重點(diǎn)區(qū)域，成為碳交易市場的主要清算銀行，完成交易系統(tǒng)開戶與結(jié)算對接。

二是，開展碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、綠色結(jié)構(gòu)性存款等，為企業(yè)解決碳資產(chǎn)融資、變現(xiàn)等需求;對于碳資產(chǎn)保值、增值訴求，開展碳資產(chǎn)售出回購、買入返售等碳資產(chǎn)管理。三是，探索成立碳市場引導(dǎo)基金、擔(dān)保基金等，以平抑碳市場波動。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，國內(nèi)的碳排放權(quán)交易市場還沒有培育起來。原來碳排放交易是分割市場，標(biāo)準(zhǔn)很難統(tǒng)一，規(guī)模也很難上去。打好污染防治等是中央制訂的三大攻堅戰(zhàn)之一，碳排放權(quán)未來應(yīng)有支持政策。在此基礎(chǔ)上，碳排放權(quán)的衍生產(chǎn)品，銀行基于排放權(quán)的信貸都會有很大的發(fā)展空間。

碳金融強(qiáng)監(jiān)管規(guī)劃

碳金融為何啟動難。究其原因，一是在金融強(qiáng)監(jiān)管下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對碳金融發(fā)展也處于謹(jǐn)慎態(tài)度。

此前，2017年10月，國家發(fā)改委氣候司負(fù)責(zé)人李高表示，堅持將碳市場作為控制溫室氣體排放政策工具的工作定位，在碳交易系統(tǒng)運(yùn)行過程中避免過多投機(jī)、避免出現(xiàn)過多的金融衍生產(chǎn)品。

此后，2018年3月，國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案公布，國家發(fā)改委的應(yīng)對氣候變化和減排職責(zé)劃轉(zhuǎn)至新組建的生態(tài)環(huán)境部。

“生態(tài)環(huán)境部也需要時間理解管理碳市場，環(huán)境污染治理已經(jīng)很不容易了，溫室氣體更不容易。”亞洲開發(fā)銀行能源部門總監(jiān)翟永平在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示。

根據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，在碳排放權(quán)交易試點(diǎn)的省市納入交易的有近3000家重點(diǎn)排放單位，截至2017年9月累計配額成交量達(dá)到1.97億噸二氧化碳當(dāng)量，約45億元。試點(diǎn)范圍內(nèi)碳排放總量和強(qiáng)度呈現(xiàn)了雙降趨勢。

翟永平表示，碳交易市場“軟啟動”，需要制度和系統(tǒng)配套跟上，真正的市場貨幣交易尚需時日。

2017年末，發(fā)改委宣布，落實(shí)《全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)方案(電力行業(yè))》，推動全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)有關(guān)工作進(jìn)行動員部署，全國碳市場建設(shè)正式啟動。

在碳行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，全國七個試點(diǎn)地區(qū)的碳交易結(jié)構(gòu)各有差異，最大的碳市場依次是湖北、廣東和上海。其中，湖北碳市場是以遠(yuǎn)期配額交易為主，上海碳市場中國核證自愿減排量(CCER)正逐步取代配額成為主要交易標(biāo)的。全國僅廣東碳市場的一級市場初具規(guī)模。

碳交易市場中，背后的股東主要為當(dāng)?shù)卣块T或能源行業(yè)企業(yè)。如，從事深圳市國資委資本運(yùn)作的平臺公司——深圳遠(yuǎn)致投資2013年成為深圳排放權(quán)交易所第一大股東，持股20%。中廣核風(fēng)電、華銀電力兩大能源公司各自擁有15%股份，并列第二大股東。

翟永平說，歐盟碳交易市場8月價格達(dá)到18歐元/噸，創(chuàng)下10年來的最高水平。但是很難漲到30歐元/噸，難以實(shí)質(zhì)推動低碳轉(zhuǎn)型。民營資本對碳排放交易有期待應(yīng)該是好事，但需配套規(guī)范、透明的監(jiān)管制度。