所謂套期保值，是指為了避免現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而在期貨市場(chǎng)上采取與現(xiàn)貨市場(chǎng)上方向相反的買賣行為，即對(duì)同一種商品在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)；或者相反。套期保值者大多是生產(chǎn)商、加工商、庫存商以及貿(mào)易商和金融機(jī)構(gòu)，其原始動(dòng)機(jī)是企望通過期貨市場(chǎng)尋求價(jià)格保障，盡可能消除不愿意承擔(dān)的現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而能夠集中精力于本行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上，并以此取得正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。并且保值者不一定要等到現(xiàn)貨交割才完成保值行為，而可在期間根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的變動(dòng)，進(jìn)行多次的停止或恢復(fù)保值的活動(dòng)，不但能有效地降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能保證獲取一定的利潤(rùn)。 套期保值者的特點(diǎn)：一是規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，利用期貨與現(xiàn)貨盈虧相抵保值；二是經(jīng)營(yíng)規(guī)模大；三是保值者將保值活動(dòng)視為融資管理工具。融資時(shí)，非常重視抵押。資產(chǎn)或商品的擔(dān)保價(jià)值通過套期保值，可使商品具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定價(jià)值，如一般沒有進(jìn)行套期保值的商品其擔(dān)保價(jià)值是50%，而經(jīng)過套期保值后，商品的擔(dān)保價(jià)值可上升到90%~95%，對(duì)提供資金者來說，套期保值者具有較高的資信水平，因而放心地提供資金，以供套期保值者進(jìn)一步發(fā)展；四是套期保值者將保值活動(dòng)視為重要的營(yíng)銷工具。首先，套期保值對(duì)商品經(jīng)營(yíng)者來說是一種安全營(yíng)銷保障，可有效地保證商品供應(yīng)，穩(wěn)定采購， 同時(shí)可一定程度地消除因產(chǎn)品出售而發(fā)生債務(wù)互欠的可能性。其次，由于期貨交易與現(xiàn)貨交易結(jié)合，從而可形成多種價(jià)格策略，供套期保值者選擇。參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，將保值活動(dòng)視為一種有效的安全營(yíng)銷工具，有助于提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大市場(chǎng)占有份額，獲得企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。五是期貨交易實(shí)行的是保證金交易，即用5%-10%的交易保證金就可以控制100%的交易資本。 套期保值交易之所以能起到保值的目的，是基于這樣兩個(gè)基本經(jīng)濟(jì)原理：第一，某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同因素的影響和制約，國(guó)而期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格基本上保持大致相同的走勢(shì)；第二，當(dāng)期貨合約交割期到來之時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間互相趨合，合二為一。 套期保值者所遇到的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)可分為兩種，根據(jù)這兩種不同類型的風(fēng)險(xiǎn)，保值者可以相應(yīng)采取兩種交易方式達(dá)到保值目的：其一，是現(xiàn)在買進(jìn)商品或現(xiàn)在安排生產(chǎn)商品供以后出售，恐未來價(jià)格下跌而引起損失的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)商品或安排商品生產(chǎn)的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出同一數(shù)量的期貨，以防止未來商品價(jià)格下跌帶來損失。這種交易方式稱為賣出保值或空頭保值（short hedging），一般多為生產(chǎn)商、倉儲(chǔ)商和自己有儲(chǔ)存原料的加工商所用。其二，是預(yù)售商品或以后一定時(shí)間內(nèi)需購進(jìn)商品，恐未來價(jià)格上漲而招致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，這種情況下，保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)預(yù)售出商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上買入同一數(shù)量的期貨，以防止未來商品因價(jià)格上漲帶來的損失。這種交易方式稱為買進(jìn)套期保值或多頭保值（long hedging），一般多為出口商、商品供應(yīng)商、自己不儲(chǔ)存原料的加工商所使用。 目前，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，可以上市交易的期貨商品有以下種類。 （1）中國(guó)鄭州商品交易所：小麥、紅小豆、花生仁。 （2）大連商品交易所：大豆、豆粕、啤酒大麥，黃豆。 （3）上海期貨交易所：銅、鋁、秈米、膠合板、天然橡膠。 現(xiàn)舉例說明如下： 例一：7月份，大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元，有一個(gè)種植大豆的農(nóng)場(chǎng)對(duì)這個(gè)價(jià)格比較滿意，但是大豆9月份才能收獲出售，這個(gè)單位擔(dān)心到時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌，從而減少收益。為了避免將來價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該單位決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆期貨交易。交易情況如下： 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 7月份 大豆價(jià)格2010元/噸 賣出10手9月份大豆合約：價(jià)格2050元/噸 9月份 賣出100噸大豆：價(jià)格1980元/噸 買入10手9月份大豆合約：價(jià)格2020元/噸 套利結(jié)果 損失30元/噸 盈利30元/噸 盈虧相抵 注：1手=10噸。 通過這一套期保值交易，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了對(duì)該農(nóng)場(chǎng)不利的變動(dòng)，價(jià)格下跌30元/噸，因而少收入了3000元；但是在期貨市場(chǎng)上的交易盈利了3000元，從而消除了價(jià)格不利變動(dòng)的影響。 又如 例二： 廣東某一鋁型材廠的主要原料是鋁錠，1994年3月鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為12900元/噸。該廠根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，認(rèn)為兩個(gè)月后鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格將要上漲。為了規(guī)避兩個(gè)月后購進(jìn)600噸鋁錠時(shí)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該廠決定進(jìn)行套期保值。3月初，以13200元/噸的價(jià)格買入600噸5月份到期的鋁錠期貨合約。到5月初，該廠在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)鋁錠時(shí)價(jià)格已上漲至15000元/噸，而此時(shí)期貨價(jià)格亦已漲至15200元/噸。這樣，該鋁型廠的經(jīng)營(yíng)狀況如下表所示。 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 3月份 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為13000元/噸，但由于資金和庫存的原因沒有買入鋁錠 以13200元/噸的價(jià)格買進(jìn)600噸5月份到期的鋁錠期貨合約 5月份 在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以15000元/噸的價(jià)格買入600噸鋁錠 以15200元/噸的價(jià)格將原來買進(jìn)的600噸5月份到期合約賣掉 結(jié)果 5月份買入現(xiàn)貨比3月份初多支付2000元/噸的成本 期貨對(duì)沖盈利2000元/噸 由此可見，該鋁型材廠在過了2個(gè)月后以15000元/噸的價(jià)格購進(jìn)鋁錠，比先前3月初買進(jìn)鋁錠多支付了2000元/噸的成本。但由于做了套期保值，在期貨交易中盈利了2000元/噸的利潤(rùn)，用以彌補(bǔ)現(xiàn)場(chǎng)購進(jìn)時(shí)多付出的價(jià)格成本，其實(shí)際購進(jìn)鋁錠的價(jià)格仍然是13000元/噸，即實(shí)際購進(jìn)價(jià)15000元/噸減去期貨盈利的2000元/噸，規(guī)避了鋁錠價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。 法人或機(jī)構(gòu)如何完成期貨交易開戶手續(xù)？ 在國(guó)家工商管理部門注冊(cè)登記、具有獨(dú)立經(jīng)營(yíng)資格且符合國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定的法人或機(jī)構(gòu)可申請(qǐng)成為期貨經(jīng)紀(jì)公司的客戶。 法人或機(jī)構(gòu)完成期貨交易開戶手續(xù)需和期貨經(jīng)紀(jì)公司簽署下列文件并提供有關(guān)材料。 （1）開戶申請(qǐng)表。 （2）期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書。 （3）期貨經(jīng)紀(jì)合同書。 （4）向期貨經(jīng)紀(jì)公司提供有效的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件，并提供資金調(diào)撥人員與指令下達(dá)人員的身份證復(fù)印件和簽字留樣、法人授權(quán)書。