從財報看行業風向

從以上分析可以發現，一季度大部分光伏企業都交出了一份較好的答卷，然而去年全年虧損的企業只有三兩家，而今年一季度錄得虧損的企業卻達到了6家。另外，超過三分之一的企業營收出現負增長也是近年來光伏產業較為少有的情況。而根據財報，以5.43億元領跑盈利榜的隆基股份，其21.91%的毛利率卻差強人意，比去年四季度環比減少約5個百分點，比去年一季度同比減少約10個百分點。

由此可見，光伏裝機量雖然在一季度有所爆發，但是由于行業的競爭日益激烈，在補貼不斷下降的情況下，行業已經進入微利時代，部分企業已經略顯疲態。

另外，無論是營收增幅還是凈利增幅方面，三超新材、易成新能、岱勒新材等幾家光伏切割企業表現都非常出眾。可見自去年開始的金剛線切割工藝的普及讓相關金剛線供應商賺的盆滿缽滿。這一點在易成新能的財報變化上得到了極大的體現。2017年，易成新能錄得2010年上市以來的首度虧損，主要原因在于行業內金剛線切割對傳統砂漿切割的革新，作為在傳統砂漿切割領域的巨頭，易成新能首當其沖，錄得10億元的虧損。在此情況下，易成新能壯士斷腕，關停大部分晶硅片切割刃料業務，開始大力布局電鍍金剛線等業務，成功扭虧為盈，以超380%的凈利增幅再次躋身行業前列。

據統計，2018年一季度，在上下游包括硅料硅片、電池組件、電站系統及運營等版塊中，上游硅料硅片領域所獲得的營收最好，而下游電站系統及運營在凈利增長方面表現最好，而電池組件方面，不但凈利增長很弱，而且毛利率為各產業鏈最低。根據多家產業研究所的數據，目前高效單晶PERC組件的需求較為火熱，而普通多晶組件的需求卻趨冷，部分廠家不得不降價銷售。

組件價格的下降使得相關企業苦不堪言，好不容易在2017年扭虧為盈的協鑫集成，卻在今年一季度虧損1.47億元，其主要原因就在于組件價格的下跌。近日協鑫集成相關負責人接受采訪時表示，光伏組件是目前光伏產業鏈上競爭最強、利潤最薄的環節，協鑫集成在通過技術迭代、成本優化等持續打造光伏制造、EPC業務競爭力的同時，也在積極尋找第二主業。而通過協鑫集成近日公告的重大資產購買的事項來看，其標的資產為一家半導體企業。可見他們試圖尋找的第二主業正是半導體行業。而在此之前，東方日升、中利集團等光伏企業也各自有跨界計劃。也許在光伏行業步入微利時代之后，部分光伏企業也要開始轉型。

小結

總體而言，今年一季度雖然裝機容量漲勢喜人，但是企業財報表現卻好像并不十全十美。超三分之一企業營收增幅為負、毛利下降明顯、企業紛紛跨界，這些事情湊合到一起，光伏行業微利時代的效應似乎已經開始逐步顯現。而在國家的嚴控之下，行業也開始向提質增效方面轉型，沒有技術優勢的企業將面臨淘汰。而更多的企業或許會在鞏固光伏產業的基礎上，向其他利潤率更高的產業轉型。