5 月份，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 11.4%，增速同比提高 6.3 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提高 3.6 個(gè)百分點(diǎn);1-5 月份，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 9.8%，增速較上年同期提高 3.4 個(gè)百分點(diǎn)。受工業(yè)用電需求增加、夏季高溫以及一般工商業(yè)電價(jià)下調(diào)影響，全社會(huì)用電量有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。1-5 月份，發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)同比增加 61 小時(shí)，其中，水電、火電、核電、風(fēng)電分別同比增加-6、99、99、149 小時(shí)?；痣姺矫?，國家發(fā)改委將采取包括增加煤炭產(chǎn)能和運(yùn)力等 9 項(xiàng)措施助煤炭?jī)r(jià)格回歸合理區(qū)間，參考 CCI5500 動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)，2018 第二季度價(jià)格指數(shù)均值環(huán)比下降近 71 元/噸。長(zhǎng)期來看，隨著政府調(diào)控政策的落地，煤炭?jī)r(jià)格有望運(yùn)行在合理區(qū)間，火電企業(yè)成本預(yù)期將逐漸下降，可關(guān)注業(yè)績(jī)彈性較大的優(yōu)質(zhì)火電龍頭企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的有華能國際、華電國際、皖能電力。近日臺(tái)山核電廠 1 號(hào)機(jī)組、三門核電廠 1 號(hào)機(jī)組接連成功實(shí)現(xiàn)首次并網(wǎng)，預(yù)計(jì)年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)商運(yùn)。第三代核電機(jī)組的成功商運(yùn)將有力推進(jìn)核電新項(xiàng)目審批重啟，可關(guān)注中國核電。

? 市場(chǎng)表現(xiàn)

本月川財(cái)公用事業(yè)指數(shù)下跌 10.15%，滬深 300 指數(shù)下跌 7.66%，電力行業(yè)指數(shù)下跌 8.62%，電力行業(yè)指數(shù)跑輸滬深 300 指數(shù) 0.96 個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面，月漲幅居前的個(gè)股為桂冠電力和黔源電力，漲幅分別為 3.07%和 1.09%。月跌幅前三的個(gè)股為韶能股份、太陽能、甘肅電投，跌幅分別為 28.62%、24.73%、22.81%。

? 行業(yè)動(dòng)態(tài)

1、廣州電力交易中心日前發(fā)布了《關(guān)于印發(fā) 2018 年南方區(qū)域跨區(qū)跨省市場(chǎng)化交易工作方案的通知》。(北極星電力網(wǎng))2、國家發(fā)改委、國家能源局、生態(tài)環(huán)境部、國防科工局日前聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)核電運(yùn)行安全管理的指導(dǎo)意見》。(北極星電力網(wǎng))3、國家電網(wǎng)能源研究院預(yù)計(jì)上半年全國全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 9%左右。(中國能源網(wǎng))

? 公司動(dòng)態(tài)

國投電力(600886)：公司控股子公司天津國投津能發(fā)電有限公司報(bào)告，二期工程 3 號(hào)機(jī)組(100 萬千瓦)于 2018 年 6 月 22 日投入商業(yè)運(yùn)行;華能水電(600025)：公司所屬大華橋水電站首臺(tái) 1 號(hào)機(jī)組(23 萬千瓦)正式進(jìn)入商業(yè)運(yùn)行;桂冠電力(600236)：公司廣西賓陽馬王風(fēng)電場(chǎng)二期項(xiàng)目獲得廣西壯族自治區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)的核準(zhǔn)。該項(xiàng)目建設(shè)容量為 100 兆瓦，總投資為 8.26 億元。

? 風(fēng)險(xiǎn)提示：電力需求不及預(yù)期;煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)超預(yù)期

一、每月觀點(diǎn)

5 月份，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 11.4%，增速同比提高 6.3 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提高 3.6 個(gè)百分點(diǎn);1-5 月份，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 9.8%，增速較上年同期提高 3.4 個(gè)百分點(diǎn)。受工業(yè)用電需求增加、夏季高溫以及一般工商業(yè)電價(jià)下調(diào)影響，全社會(huì)用電量有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。1-5 月份，發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)同比增加 61 小時(shí)，其中，水電、火電、核電、風(fēng)電分別同比增加-6、99、99、149 小時(shí)?；痣姺矫?，國家發(fā)改委將采取包括增加煤炭產(chǎn)能和運(yùn)力等 9 項(xiàng)措施助煤炭?jī)r(jià)格回歸合理區(qū)間，參考 CCI5500 動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)，2018 第二季度價(jià)格指數(shù)均值環(huán)比下降近 71 元/噸。長(zhǎng)期來看，隨著政府調(diào)控政策的落地，煤炭?jī)r(jià)格有望運(yùn)行在合理區(qū)間，火電企業(yè)成本預(yù)期將逐漸下降，可關(guān)注業(yè)績(jī)彈性較大的優(yōu)質(zhì)火電龍頭企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的有華能國際、華電國際、皖能電力。近日臺(tái)山核電廠 1 號(hào)機(jī)組、三門核電廠 1 號(hào)機(jī)組接連成功實(shí)現(xiàn)首次并網(wǎng)，預(yù)計(jì)年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)商運(yùn)。第三代核電機(jī)組的成功商運(yùn)將有力推進(jìn)核電新項(xiàng)目審批重啟，可關(guān)注中國核電。

二、市場(chǎng)表現(xiàn)

本月川財(cái)公用事業(yè)指數(shù)下跌 10.15%，滬深 300 指數(shù)下跌 7.66%，電力行業(yè)指數(shù)下跌 8.62%，電力行業(yè)指數(shù)跑輸滬深 300 指數(shù) 0.96 個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)子板塊中，火電下跌 8.94%、水電下跌 4.27%、電網(wǎng)下跌 10.80%。

三、行業(yè)數(shù)據(jù)

用電量方面：2018 年 1-5 月份，全國全社會(huì)用電量 26628 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 9.7%,增速比上年同期提高 3.4 個(gè)百分點(diǎn);分產(chǎn)業(yè)看，1-5 月份，第一產(chǎn)業(yè)用電量 263 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 10.6%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為 1.1%，占全社會(huì)用電量的比重為 1.0%;第二產(chǎn)業(yè)用電量 18295 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 7.7%，占全社會(huì)用電量的比重為 68.7%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為 55.6%，占全社會(huì)用電量的比重為 72.8%;第三產(chǎn)業(yè)用電量 4181 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 15.1%，占全社會(huì)用電量的比重為 15.7%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為 23.2%，占全社會(huì)用電量的比重為 14.5%，;城鄉(xiāng)居民生活用電量 3889 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 13.9%，占全社會(huì)用電量的比重為 14.6%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為 20.1%，占全社會(huì)用電量的比重為 11.6%?？傮w來看，全社會(huì)用電量累計(jì)增速同比提高，三產(chǎn)和城鄉(xiāng)居民用電快速增長(zhǎng);工業(yè)用電量較快增長(zhǎng)，制造業(yè)日均用電量再創(chuàng)歷史新高。

5 月份，全國全社會(huì)用電量 5534 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 11.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量 58 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 9.1%;第二產(chǎn)業(yè)用電量 4031 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 10.9%;第三產(chǎn)業(yè)用電量 803 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 15.3%;城鄉(xiāng)居民生活用電量 642 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 10.3%。受工業(yè)用電需求增加、夏季高溫以及一般工商業(yè)電價(jià)下調(diào)影響，全社會(huì)用電量增速繼續(xù)回升。

發(fā)電量方面：2018 年 1-5 月份，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量 26361 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 8.5%，增速比上年同期提高 2.1 個(gè)百分點(diǎn);火電發(fā)電量 19914 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 8.1%，增速比上年同期提高 0.9 個(gè)百分點(diǎn);水電發(fā)電量 3553 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 2.7%，增速比上年同期提高 7.5 個(gè)百分點(diǎn);核電發(fā)電量 1063 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 11.3%，增速比上年同期回落 10.3 個(gè)百分點(diǎn);風(fēng)電發(fā)電量 1674 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 30.2%，增速比上年同期提高 9.0 個(gè)百分點(diǎn)。受益于用電負(fù)荷的增長(zhǎng)，全國發(fā)電量保持較快增長(zhǎng)，今年以來來水情況較去年同期稍好，水電發(fā)電量同比增加，5 月份用電增速超預(yù)期，作為最大負(fù)荷的火電發(fā)電量增速回升。