2018年中國風電行業并網容量及棄風限電現狀分析（圖）

2018-02-20 10:20:26 觀研天下　點擊量：評論 (0)

從2016年開始，我國風電新增并網容量連續兩年下滑，從后面的討論可知，這是產業內部結構調整造成的，并不是行業整體走向低谷。

2016-2017 年我國風電新增并網容量連續兩年下滑。受2015年搶裝回調的影響，2016年風電新增并網容量降為19.3GW，同比降低41.5%。

進入 2017 年以來，風電行業持續低迷，前三季度風電新增并網容量 9.70GW，同比降低3.0%，雖然全年的數據還沒有公布，但我們預計2017 年風電新增并網容量會低于2016年。這表明從2016年開始，我國風電新增并網容量連續兩年下滑，從后面的討論可知，這是產業內部結構調整造成的，并不是行業整體走向低谷。

圖表：中國風電新增和累計裝機情況

圖表：2016、2017 連續兩年風電并網容量下滑

在煤價高企、政策多管齊下的背景下，棄風限電改善有望成為全年主題。2016年在煤炭去產能的壓力下，地方政府為了保煤礦，火電的上網權重有所增加，加之 2016 年用電量增速趨緩，新能源消納承壓，棄風現象嚴重。而2017年以來，棄風持續改善，1-9月棄風率同比下降7PCT，我們認為，煤價高企和政策密集出臺是今年棄風明顯改善的主要原因：

（1）2017年以來，煤炭價格維持高位，地方政府保煤礦壓力減小；

（2）能源局出臺了風電的紅色預警機制，地方政府，特別是棄風率高的三北地區，為了建設能源大省，需要著力解決風電的消納問題，以獲得風電項目的核準，地方政府解決消納問題的主動性大幅提升；

（3）煤炭價格高企，導致火力發電成本增加，經濟性下滑，火電的競爭性變差，風電等新能源發電經濟性凸顯，今年以來風電已成為大型發電企業的主要利潤貢獻點，利好風電的消納；

（4）國家密集出臺多項政策來改善風電等新能源的消納問題，主要包括解決補貼問題的綠色電力證書政策、解決“重建輕用”問題的分布式發電直接交易政策、解決風光上網調峰問題的火電廠靈活改性政策、解決北方地區冬季棄風棄光嚴重的可再生能源清潔取暖的政策。

在煤價高企、政策多管齊下的背景下，2017年前三季度，全國風電利用小時數1386小時，同比增加135小時，棄風率為12%，同比降低7PCT，棄風限電改善明顯，并有望成全年主題。

圖表：2017年前三季度各省區風電并網運行統計數據

我們預計三北紅六省明年有四個省份或將解禁。在棄風限電改善背景下，結合紅六省1-11月的利用小時數、前三季度的棄風率數據以及風電預警政策（國能新能[2016]196號），我們判斷2018年吉林、黑龍江、寧夏、內蒙古有望解禁，甘肅和新疆或繼續維持紅色預警。

圖表：2018年預計三北地區有四個省份或將解禁

三北地區風電收益率高、同時工程建設條件相對容易，一旦三北紅六省解禁，風電投資或將再度放量。經我們測算，如果不發生棄風限電的現象，無論是2016年電價標準還是2018年電價標準，收益率的順序都是 I>II>III>IV，這表明三北地區（I、II、III類資源區）的收益率要好于中東部地區（IV類資源區）。如果考慮2017年1-9月的棄風情況，I、II、III 類資源區的IRR也處于9.33%-10.16%之間，投資收益具有吸引力。此外，由于三北地區地廣人稀、土地相對平坦，有利于風電場建設施工，所以，一旦三北紅六省解禁出來，該區域的風電投資或將再度放量。這里值得注意的是，在現有投資成本不變的情況下，當電價下調到 2018 年的電價水平時，I、II、III、IV類資源區收益率分別降低4.26-5.06PCT、 2.82-3.25PCT、2.58-2.81PCT、1.40-1.46PCT，電價下調對I類資源區收益率影響較大，但如果不存在棄風現象的話，四類資源區內風電項目的投資收益率都依舊具有吸引力。

圖表：不同資源區內集中式風電場的收益率

能源局、發改委再次強調 2020 年前在全國范圍內有效解決棄水棄風棄光問題，同時 12 條直流特高壓為風電消納提供廣闊空間，三北地區棄風限電改善將成為未來幾年的主題。2017年11月13日，國家能源局、國家發改委正式下發《解決棄水棄風棄光問題實施方案》，明確提出 2017 年解決棄風的目標：甘肅、新疆棄風率降至 30%左右，吉林、黑龍江和內蒙古棄風率降至 20%左右，其它地區風電發電年利用小時數應達到國家能源局 2016 年下達的本地區最低保障收購年利用小時數（或棄風率低于 10%）。同時要求各省（自治區、直轄市）能源管理部門要及時總結解決棄水棄風棄光的工作成效和政策措施，并提出后續年度解決棄水棄風棄光的年度工作目標，確保棄水棄風棄光電量和限電比例逐年下降，以到 2020 年在全國范圍內有效解決棄水棄風棄光問題。與此同時，我國目前已經布局了 12 條直流特高壓工程，其中 8 條已經建成，而且這些特高壓輸送風電光伏等新能源的比例還比較低，未來空間很大。按照華夏能源網數據顯示，天中和靈紹兩條自新疆起始的線路分別輸送了 23% 和 29%的風電和光伏發電量，而錫盟-山東、皖電東送以及浙福三條線路的“零可再生能源配比”還有很多空間。在政策發力以及特高壓提供空間的背景下，棄風限電改善或將成為未來幾年的主題。