中國(guó)新能源汽車行業(yè)是國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展重點(diǎn),也是國(guó)家研發(fā)經(jīng)費(fèi)重點(diǎn)投入領(lǐng)域,國(guó)家的“扶優(yōu)”政策會(huì)使未來(lái)行業(yè)集中度逐漸增加。2018年5月,國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)下發(fā)《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》,要求投資新能源汽車的企業(yè)需要具有社會(huì)資本和較強(qiáng)的技術(shù)能力,對(duì)新建獨(dú)立純電動(dòng)汽車企業(yè)的資質(zhì)要求予以明確。

據(jù)OFweek產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè),2018年新能源汽車產(chǎn)量將達(dá)到120萬(wàn)輛,未來(lái)產(chǎn)業(yè)聚焦將向中上游集中,鋰材料、鋰礦石等將是未來(lái)行業(yè)關(guān)注重點(diǎn)。

信息顯示：2018年1-5月份中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈新增、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投資金額達(dá)到1793億元,較2017年同期減少10.6 %。其中電動(dòng)車項(xiàng)目投資1160億元,同期減少17.0 %;動(dòng)力電池項(xiàng)目投資372億元,同期減少28.9 %;鋰材料項(xiàng)目投資261億元,同期增長(zhǎng)214 %。

圖表 1 2017/2018年1-5月份投資項(xiàng)目分布對(duì)比(億元)

數(shù)據(jù)來(lái)源:OFweek產(chǎn)業(yè)研究院

新能源汽車單筆投資額加倍,資金流向優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。2018年補(bǔ)貼政策逐步退坡,從項(xiàng)目投資額來(lái)看新能源汽車資本市場(chǎng)正在趨向冷靜,投資金額減少同時(shí),項(xiàng)目數(shù)量大幅減少,資本流入更加優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目中。據(jù)OFweek產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì),2017年1-5月份新能源汽車投資項(xiàng)目27個(gè),2018年同期減少為11個(gè)。2018年新能源汽車單個(gè)項(xiàng)目投資金額105億元,是去年的2倍。單筆金額最大的為寶能集團(tuán)陜西省西咸新區(qū)新能源汽車生產(chǎn)基項(xiàng)目,總投資約400億元。此外北京奔馳聯(lián)手北京汽車打造奔馳高端新能源汽車生產(chǎn)基地,項(xiàng)目投資總額119億元。

圖表 2 2017/2018年新能源汽車單個(gè)投資項(xiàng)目金額對(duì)比(億元)

數(shù)據(jù)來(lái)源:OFweek產(chǎn)業(yè)研究院

新能源汽車產(chǎn)量未受投資減少影響。2018年1-4月份,共生產(chǎn)新能源汽車22.88萬(wàn)輛,累計(jì)同比增長(zhǎng)178%;其中:新能源乘用車產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)171%;客車?yán)塾?jì)同比增長(zhǎng)320%;專用車?yán)塾?jì)同比增長(zhǎng)200%;

圖表 3 2017年和2018年1-4月新能源汽車產(chǎn)量情況(萬(wàn)輛)

數(shù)據(jù)來(lái)源:OFweek產(chǎn)業(yè)研究院

鋰電材料投資同期增長(zhǎng)三倍。在新能源汽車行業(yè)整體投資減少的情況下,鋰材料項(xiàng)目投資額增長(zhǎng)了三倍,增長(zhǎng)主要來(lái)自于正極和隔膜材料的項(xiàng)目投資。2018年1-5月份,正極材料投資總額186億元,占到全產(chǎn)業(yè)鏈總投資額的17.48%;隔膜材料項(xiàng)目投資總額64億元,占比4.28%。

圖表 4 2018年1-5月份投資項(xiàng)目分布

數(shù)據(jù)來(lái)源:OFweek產(chǎn)業(yè)研究院

正極材料領(lǐng)域的投資主要集中在三元材料及前驅(qū)體項(xiàng)目。2018年2月,財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》,通知規(guī)定純電動(dòng)乘用車?yán)m(xù)航里程不低于150 km,能量密度不低于105 Wh/kg,滿足新的政策要求需要高能量密度的電池,使得大部分企業(yè)轉(zhuǎn)向三元材料。2018年1-4月份新能源汽車產(chǎn)量22.8萬(wàn)輛,累計(jì)同比增長(zhǎng)178%,鋰電池下游需求旺盛,將帶動(dòng)三元正極材料需求將持續(xù)上漲。

項(xiàng)目投資區(qū)域分布。從投資地區(qū)分布來(lái)看,新能源汽車行業(yè)42%的投資來(lái)自于西北地區(qū),主要為寶能集團(tuán)和沃特瑪?shù)膭?dòng)力汽車和配套項(xiàng)目投資,分別位于陜西和青海。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈較為集中的華東地區(qū)投資項(xiàng)目依然保持穩(wěn)定,2018年截至目前新增項(xiàng)目投資312億元。

圖表 5 2018年1-5月投資地區(qū)規(guī)模分布(億元)

數(shù)據(jù)來(lái)源:OFweek產(chǎn)業(yè)研究院

從投資主體來(lái)看,日韓電池企業(yè)近半年在中國(guó)的投資動(dòng)作頻繁。2018年1-5月份,日韓動(dòng)力電池企業(yè)在華新增投資約25億元,約占鋰材料新增投資額的10 %。2018年1月,LG化學(xué)聯(lián)手浙江華友鈷業(yè)在華投資正極材料。SKI近期也宣布將投入864億韓元(約5億元人民幣)重啟2016年在華合資項(xiàng)目,用于生產(chǎn)電池材料。隨著自貿(mào)區(qū)開(kāi)放建廠、股比開(kāi)放等政策的公布,特斯拉在上海注冊(cè)成立公司,日本松下未來(lái)規(guī)劃將聯(lián)手特斯拉在中國(guó)生產(chǎn)電池。日韓企業(yè)重啟在華項(xiàng)目的背景是目前中國(guó)新能源補(bǔ)貼政策調(diào)整,動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范不再與補(bǔ)貼政策掛鉤。國(guó)家調(diào)整相關(guān)政策是基于我國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)已經(jīng)逐步趕上國(guó)際先進(jìn)水平,新的政策將引導(dǎo)各類資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)傾斜,國(guó)家政策將進(jìn)一步引導(dǎo)國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)邁向世界一流。預(yù)計(jì)日韓動(dòng)力電池企業(yè)在華項(xiàng)目不會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)造成太大影響。

隨著國(guó)家新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整,2018年上半年我國(guó)新能源汽車行業(yè)投資更加理性,行業(yè)集中度提升。三元正極材料是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資熱點(diǎn)。隨著新能源汽車市場(chǎng)驅(qū)動(dòng),預(yù)計(jì)未來(lái)鋰電材料投資仍然保持增長(zhǎng)趨勢(shì),高鎳化三元材料等高能量密度的三元正極材料將是投資重點(diǎn)。

2018年新能源汽車產(chǎn)量將達(dá)到120萬(wàn)輛,未來(lái)產(chǎn)業(yè)聚焦將向中上游集中,鋰材料、鋰礦石等將是未來(lái)行業(yè)關(guān)注重點(diǎn)。