新能源汽車儼然成為市場追捧的熱門。原本從事空調(diào)風(fēng)機(jī)行業(yè)的億利達(dá)(002686)9月18日發(fā)布公告稱，擬以約2億元控股一家鋁合金壓鑄件制造公司，以實(shí)現(xiàn)在新能源汽車領(lǐng)域的突破。值得一提的是，預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)凈利1500萬元的標(biāo)的公司，承諾在2018年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤6000萬元，業(yè)績承諾增幅之大讓此承諾能否實(shí)現(xiàn)備受市場關(guān)注。

億利達(dá)資本運(yùn)作再有新動作。9月18日，億利達(dá)發(fā)布公告稱擬以約2億元現(xiàn)金控股臺州三進(jìn)壓鑄有限公司(以下簡稱“三進(jìn)壓鑄”).

根據(jù)億利達(dá)9月18日發(fā)布的公告顯示，億利達(dá)擬以現(xiàn)金出資不超過約1.98億元增資三進(jìn)壓鑄，取得三進(jìn)壓鑄不低于51%的股權(quán)，交易后，三進(jìn)壓鑄成為公司控股子公司。據(jù)悉，9月15日，億利達(dá)與三進(jìn)壓鑄、三進(jìn)壓鑄股東戴明西、戴靈芝以及關(guān)聯(lián)方橋達(dá)物資等簽署了《合作意向書》。

資金來源問題一直是投資者關(guān)心的話題，針對該問題，北京商報(bào)記者致電億利達(dá)董秘辦公室進(jìn)行采訪，億利達(dá)證券事務(wù)代表羅陽茜表示，此次對外投資資金為公司自有資金。

據(jù)了解，億利達(dá)主要從事空調(diào)風(fēng)機(jī)、建筑通風(fēng)機(jī)、冷凍冷鏈風(fēng)機(jī)、節(jié)能電機(jī)、空調(diào)配件的生產(chǎn)和銷售。三進(jìn)壓鑄經(jīng)營范圍包括鋁合金壓鑄件制造；貨物、技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)等。產(chǎn)品主要有CVT變速器殼體、DCT自動變速器殼體和MT變速器殼體等。另外，三進(jìn)壓鑄主要客戶包括南京邦奇、格特拉克、江西鈴格、北汽、吉利、濰柴動力等。

對于增資目的和對公司的影響，億利達(dá)在公告中表示，標(biāo)的公司專注于節(jié)能型、新能源動力總成汽車零部件及汽車輕量化新材料的研究、開發(fā)、制造和服務(wù)，與子公司杭州鐵城信息科技有限公司(以下簡稱“鐵城信息”)車載充電機(jī)在新能源汽車領(lǐng)域有很好的板塊協(xié)同效應(yīng)，有利于實(shí)現(xiàn)公司在新能源汽車行業(yè)的新突破。

值得一提的是，標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績承諾數(shù)值相較于2017年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤增幅較大，這不禁引起市場對于標(biāo)的公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)情況的質(zhì)疑。

公告顯示，標(biāo)的公司及股東戴明西承諾2018年、2019年、2020年三進(jìn)壓鑄扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于6000萬元、1.1億元、1.9億元，并且利潤承諾期累計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤總額不低于3.6億元。

需要指出的是，標(biāo)的公司及股東戴明西預(yù)計(jì)三進(jìn)壓鑄2017年稅后凈利潤為1500萬元。若以2017年稅后凈利潤作為扣非后凈利潤計(jì)算，交易方承諾2018年三進(jìn)壓鑄實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤是預(yù)計(jì)三進(jìn)壓鑄2017年稅后凈利潤的4倍，同比增長300%。北京商報(bào)記者致電三進(jìn)壓鑄了解公司近幾年的業(yè)績實(shí)現(xiàn)情況，不過，截至記者發(fā)稿，對方電話未接通。

另外，北京商報(bào)記者在登錄國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)后發(fā)現(xiàn)，三進(jìn)壓鑄成立日期為2005年5月23日，成立至今已有12年。億利達(dá)表示，截至意向書簽訂之日，其注冊資本為1500萬元。

針對標(biāo)的公司業(yè)績承諾實(shí)現(xiàn)情況，羅陽茜在接受北京商報(bào)記者采訪時坦言，“鋁制品鑄件不像我們傳統(tǒng)行業(yè)，可能大家對標(biāo)的公司未來三年翻倍的業(yè)績增速不能理解”。羅陽茜具體解釋道，這家標(biāo)的公司是做鋁合金鑄件的，這方面的產(chǎn)值還是可以做起來的。由于上市公司現(xiàn)金注入，對標(biāo)的公司后期的業(yè)務(wù)能更快的做大做強(qiáng)。“標(biāo)的公司可能手頭是有訂單的，但是產(chǎn)能沒有這么多，要制造的話就需要資金投入，我們就是加大投入產(chǎn)能，目前我們的合作情況就是這樣的。”羅陽茜如是說。

在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，三進(jìn)壓鑄業(yè)績承諾增幅較大，將來業(yè)績承諾在實(shí)現(xiàn)上可能會存在一定的困難。

中國新三板投資聯(lián)盟創(chuàng)始人許小恒坦言，主要還是在于被并購企業(yè)未來盈利能力的不確定性。“對賭容易，賭對卻很難。如果企業(yè)對賭失敗，一般有兩種結(jié)局。一是雙方協(xié)商，對對賭條款進(jìn)行修改，例如降低相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、推遲回購時間等。如果協(xié)商不成，雙方就有可能撕破臉皮，對簿公堂，而這通常會導(dǎo)致雙輸局面。”許小恒告訴北京商報(bào)記者。

實(shí)際上，這并非是億利達(dá)首次涉足新能源汽車領(lǐng)域。早在2016年億利達(dá)就收購了一家生產(chǎn)新能源汽車配件公司，名為鐵城信息。

回溯億利達(dá)公告可知，2016年7月4日，億利達(dá)發(fā)布公告稱，擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購鐵城信息100%股權(quán)，初步作價(jià)為6.25億元。彼時，對于交易的目的，億利達(dá)就表示，交易完成后，公司將進(jìn)入新能源汽車配件領(lǐng)域。

需要指出的是，億利達(dá)表示，近年來調(diào)整了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，以節(jié)能風(fēng)機(jī)為發(fā)展基礎(chǔ)，拓展軍工新材料、新能源等國家鼓勵的新興產(chǎn)業(yè)，對符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的新興產(chǎn)業(yè)加大整合兼并，在確保主業(yè)的同時，積極尋找戰(zhàn)略互補(bǔ)性新興行業(yè)作為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的新突破。同時，為了培育具有活力的軍工新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨行業(yè)穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展，億利達(dá)近年來以現(xiàn)金方式收購了浙江馬爾風(fēng)機(jī)、香港愛紳、青島海洋新材科技有限公司(以下簡稱“青島海洋”)等標(biāo)的公司控股權(quán)。

不過，8月2日，億利達(dá)公告稱目前青島海洋所從事的產(chǎn)業(yè)、研發(fā)方向與億利達(dá)的主業(yè)及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃存在一定的偏離。為了聚焦主業(yè)，盤活資金，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，推進(jìn)戰(zhàn)略規(guī)劃的貫徹實(shí)施，公司擬將持有的青島海洋51%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓。

宋清輝表示，這一加大整合兼并的戰(zhàn)略大方向是對的，但在整合兼并的過程中，需要充分掌握標(biāo)的公司的相關(guān)信息，以減少信息的不對稱性，否則可能會增大將標(biāo)的資產(chǎn)整合進(jìn)入上市公司后的難度，帶來較大的并購風(fēng)險(xiǎn)。

“公司拓展新能源等國家鼓勵的新興產(chǎn)業(yè)，加大整合兼并，可以為企業(yè)去產(chǎn)能、去庫存，幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。但是也會面臨一定風(fēng)險(xiǎn)，并購整合的各個環(huán)節(jié)、各個階段都是相互關(guān)聯(lián)的，針對企業(yè)并購整合風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的機(jī)理和具體環(huán)節(jié)，企業(yè)需要采取有針對性的措施加以有效的控制。”許小恒如是說。

來源：北京商報(bào)