作為新能源汽車(chē)發(fā)展的核心環(huán)節(jié)，鋰電行業(yè)備受資本青睞。據(jù)電池中國(guó)網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截止到2018年6月30日，今年上半年國(guó)內(nèi)上市公司在鋰電池、設(shè)備及上游材料等領(lǐng)域，涉及的融資并購(gòu)案例共有36起，涉及金額約435.25億元。其中，獲取100%股權(quán)或設(shè)立全資子公司的并購(gòu)案例有11起，涉及金額約94.24億元。

從融資并購(gòu)金額來(lái)看，金額最高的是天齊鋰業(yè)收購(gòu)SQM23.77%股權(quán)，交易金額達(dá)258.93億元;其次是東方日升收購(gòu)九九久100%股權(quán)，交易金額不低于26億元;排在第三的是中礦資源購(gòu)買(mǎi)東鵬新材100%股權(quán)，合計(jì)支付金額為18億元。

圖1:2018年上半年上市公司在鋰電行業(yè)融資并購(gòu)案中涉及金額排名前十

數(shù)據(jù)來(lái)源：動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)研究部

從融資并購(gòu)對(duì)象細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，各領(lǐng)域環(huán)節(jié)均有涉及，并呈加碼上游理礦、鈷等上游原材料環(huán)節(jié)的趨勢(shì)。上半年36起鋰電行業(yè)融資并購(gòu)案中，涉及碳酸鋰、鎳、鈷、氫氧化鋰、六氟磷酸鋰等上游原材料環(huán)節(jié)的交易案多達(dá)18起，占比為50%。可見(jiàn)，鋰電上游原材料領(lǐng)域深受資本市場(chǎng)熱捧。

圖2：2018年上半年上市公司融資并購(gòu)對(duì)象涉及鋰電產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)分布

數(shù)據(jù)來(lái)源：動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)研究部

從融資并購(gòu)交易主體來(lái)看，在上半年鋰電行業(yè)融資并購(gòu)案中，跨界而來(lái)的上市公司較少，主要是以鋰電行業(yè)內(nèi)企業(yè)為主體的融資并購(gòu)案為主，共有19起，主要有璞泰來(lái)、天齊鋰業(yè)、中礦資源、道氏技術(shù)、華友鈷業(yè)、億緯鋰能、星源材質(zhì)、智慧能源、寧德時(shí)代等16家鋰電企業(yè)。其共同目的是為保障原材料供應(yīng)穩(wěn)定，降低制造成本，提升企業(yè)的產(chǎn)品盈利能力和毛利率;同時(shí)橫向擴(kuò)張延伸產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步提升企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

而跨界而來(lái)的上市公司則是看準(zhǔn)了鋰電行業(yè)的潛在市場(chǎng)，意圖通過(guò)融資并購(gòu)來(lái)培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)在新能源、新材料領(lǐng)域搶占市場(chǎng)先機(jī)。

在新能源汽車(chē)快速發(fā)展的同時(shí)，整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈也保持著一片繁榮，各路企業(yè)紛紛選擇并購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的切入新能源行業(yè)，隨之而來(lái)的就是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。隨著優(yōu)質(zhì)標(biāo)的快速減少以及監(jiān)管政策的趨嚴(yán)，未來(lái)跨界并購(gòu)布局鋰電行業(yè)的公司或?qū)⒅饾u減少。

圖3:2018年上半年上市公司交易主體為鋰電行業(yè)內(nèi)企業(yè)的融資并購(gòu)案匯總

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總體來(lái)看，在上游原材料漲價(jià)、下游主機(jī)廠壓價(jià)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響之下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)為了提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，保證資源充分供給及成本控制，開(kāi)始向產(chǎn)業(yè)鏈上游材料延伸布局。預(yù)計(jì)，2018年鋰電行業(yè)熱度不減，融資收購(gòu)仍在繼續(xù)。另外，提醒融資并購(gòu)交易收購(gòu)方，要警惕面臨估值過(guò)高、業(yè)績(jī)承諾難以?xún)冬F(xiàn)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。