派思股份6月1日晚間公告稱，公司擬發行股份并支付現金，作價9.5億元收購正拓能源100%的股權，并募集配套資金不超過5.69億元。交易后，公司主營業務將新增鋰電池負極材料業務，股票6月4日開市起復牌。

6月1日晚間，派思股份(603318.SH)發布《 大連派思燃氣系統股份有限公司發行股份及支付現金購買資產并 募集配套資金暨關聯交易 預案(修訂稿)》披露將以9.5億估值收購肖少賢等13名自然人(93.81%)、天睿新能源產業基金1號私募基金(3.43%，以下簡稱“天睿新能”)、江西百富源新材料創業投資基金(有限合伙)(2.76%，以下簡稱“百富源”)所持有的江西正拓新能源科技股份有限公司(以下簡稱“正拓新能”)100%股權。

布局下一代負極材料

派思股份是一家從事燃氣輸配和燃氣應用領域相關產品的設計、生產、銷售和服務的公司，收購標的正拓新能主要從事鋰離子電池負極材料的研發、生產和銷售，其主要產品為人造石墨負極材料(包含硅基負極材料)、天然石墨負極材料以及復合石墨負極材料。

據悉，正拓能源目前已掌握多系列、多品種鋰電池負極材料的生產技術，其中有多項技術具備一定的先進水平，主要包括人造石墨二次造粒技術、硅表面碳包覆技術、硅碳復合技術、天然石墨包覆技術、模壓技術等，解決諸如充放電過程中的硅體積膨脹問題、碳包覆層不均勻問題、降低生產成本以及提高循環壽命和首次效率等。同時，正拓能源順應行業和技術的發展，及時切入硅基負極材料領域，正拓能源生產的硅基負極材料主要通過機械球磨、液相包覆等制備方法，將石墨與硅粉復合改性而成，硅基負極材料具有超高比容量特點，具有廣闊的應用前景。

動力電池能量密度提升的壓力下，新材料的導入已經迫在眉睫。石墨碳類負極材料容量已做到360mAh/g，已經接近372mAh/g的理論克容量，其提升其空間已很難實現。在這種背景下，克容量高達3500mAh/g以上的硅基負極材料應運而生，與石墨負極材料相比，硅負極材料的理論能量密度超其10倍以上。目前，正拓能源已擁有硅基負極材料相關的發明專利，在該領域的技術研發水平已處于國內領先位置。

價值洼地助力派思股份增厚業績

根據工業和信息化部、國家發展改革委、科技部印發的《汽車產業中長期發展規劃》，到2020年，我國汽車年產量將達到3000萬輛，其中新能源汽車年產量將達到200萬輛，動力電池單體比能量。到2025年，我國汽車產量將達到3500萬輛，其中新能源汽車年產量將達到700萬輛。

新能源汽車產量及占比有望大幅度提升，從而將帶動鋰離子動力電池及其上游負極材料的需求，為鋰電池相關上下游產業快速發展提供有利支撐。公開資料顯示，正拓能源2016年實現營業收入1.29億元，凈利潤為849.93萬元;2017年度實現營業收入2.2億元，凈利潤2854.25萬元;2018年1-3月實現營業收入6270.92萬元，凈利潤為1253.14萬元。正拓能源補償義務人肖少賢、陳錫武、黃雨生、吳壯雄及嚴學鋒承諾正拓能源2018年、2019年和2020年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于6800萬元、9160萬元和12335萬元。

派思股份以9.5億收購正拓新能100%股權，是以正拓新能未來三年平均承諾凈利潤9431.67萬元為依據，正拓新能的市盈率為10.07倍，與近期可比并購案例平均市盈率水平(10.6倍)比較，處于合理水平。若以正拓新能2017年凈利潤2854.25萬元為依據，正拓新能此次并購交易估值靜態市盈率應為32.76倍，尚低于同行業可比上市公司靜態市盈率平均水平41.65倍。

派思股份表示，收購正拓能源后將實現雙方優勢資源互補，增強上市公司盈利能力，并在發展戰略、公司管理和資金等方面實現協同效應。