碳金融的國(guó)內(nèi)情況

我國(guó)是最大的CDM項(xiàng)目供給國(guó)。按照《京都議定書》，作為發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)在2012年前無須承擔(dān)減排義務(wù)，在我國(guó)境內(nèi)所有減少的溫室氣體排放量都可以按照CDM機(jī)制轉(zhuǎn)變成核證減排單位，向發(fā)達(dá)國(guó)家出售。我國(guó)目前是CDM機(jī)制中二氧化碳核證減排量最大供給國(guó)，占到市場(chǎng)總供給的70%左右。而在原始CDM和JI項(xiàng)目需求結(jié)構(gòu)中，由于 《京都議定書》規(guī)定歐盟在2012年底前溫室氣體減排量要比1990年水平降低8%，而且歐盟對(duì)碳排放實(shí)施嚴(yán)格配額管制，因此歐洲國(guó)家需求量占據(jù)總需求的75%以上。日本也有約五分之一的需求份額。據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)，發(fā)達(dá)國(guó)家2012年完成50億噸碳減排目標(biāo)，其中至少有30億噸來自我國(guó)市場(chǎng)供給 。
碳金融市場(chǎng)處于發(fā)端階段。我國(guó)目前有北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境交易所、天津排放權(quán)交易所和深圳環(huán)境交易所，主要從事基于CDM項(xiàng)目的碳排放權(quán)交易，碳交易額年均達(dá)22．5億美元，而國(guó)際市場(chǎng)碳金融規(guī)模已達(dá)1419億美元?？偟膩碚f，我國(guó)碳治理、碳交易、碳金融、碳服務(wù)、以及碳貨幣綁定發(fā)展路徑尚處發(fā)端階段，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)也沒有充分參與到解決環(huán)境問題的發(fā)展思路上來，碳交易和碳金融產(chǎn)品開發(fā)也存在法律體系欠缺、監(jiān)管和核查制度不完備等一系列問題，國(guó)內(nèi)碳交易和碳金融市場(chǎng)尚未充分開展，也未開發(fā)出標(biāo)準(zhǔn)化交易合約，與當(dāng)前歐美碳交易所開展業(yè)務(wù)的種類與規(guī)模都有相當(dāng)差距。
碳金融市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。我國(guó)正在實(shí)施轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，建立“兩型社會(huì)”的發(fā)展戰(zhàn)略，過去“三高”（高投入、高能耗、高增長(zhǎng)）的粗放型發(fā)展模式不具有可持續(xù)性，必須轉(zhuǎn)化為“兩低一高”（低投入、低能耗、高增長(zhǎng)）的集約型發(fā)展模式。同時(shí)，我國(guó)政府高度重視碳減排責(zé)任和義務(wù)，在哥本哈根會(huì)議上，我國(guó)政府鄭重承諾：到2020年，單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%―45%，并作為約束性指標(biāo)納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃。這種承諾體現(xiàn)了我國(guó)加強(qiáng)碳治理的責(zé)任感和大國(guó)風(fēng)范，也充分表明我國(guó)大幅減排溫室氣體的決心。按照這一目標(biāo)，未來幾年內(nèi)我國(guó)碳交易和碳金融有巨大的發(fā)展空間。特別是，我國(guó)區(qū)域、城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展極不平衡，這也為我國(guó)在積極參與國(guó)際碳金融市場(chǎng)的同時(shí)，創(chuàng)設(shè)國(guó)內(nèi)碳交易和碳金融市場(chǎng)創(chuàng)造了條件。 我國(guó)碳金融市場(chǎng)缺位使得碳資產(chǎn)定價(jià)權(quán)缺失。我國(guó)關(guān)于碳資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的缺失嚴(yán)重影響我國(guó)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整、高耗能產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造和設(shè)備更新都需要較高成本，溫室氣體減排成本在每噸碳100美元以上，而在我國(guó)進(jìn)行CDM項(xiàng)目投資，減排成本可降至20美元。尤其是，碳金融中介市場(chǎng)處于起步階段，這就沒有發(fā)揮金融在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，也使得我國(guó)只能被動(dòng)接受歐美碳資產(chǎn)的單向報(bào)價(jià)，據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，工業(yè)化國(guó)家2007年溫室氣體排放額度外購(gòu)需求量為3億噸左右，均價(jià)在15－20歐元區(qū)間。我國(guó)作為最大碳排放權(quán)供給國(guó)，出售價(jià)格遠(yuǎn)低于這個(gè)價(jià)格區(qū)間，我國(guó)目前碳交易價(jià)格維持在10歐元左右。有的項(xiàng)目甚至更低，如2006年7月，意大利碳基金通過世界銀行以每噸不低于6．25美元的價(jià)格分10年時(shí)間從南鋼股份購(gòu)買了約65萬噸二氧化碳減排量；為防止我國(guó)碳資產(chǎn)被 “賤賣”，發(fā)改委出臺(tái)了每噸CDM項(xiàng)目二氧化碳8歐元的最低限價(jià)；寶鋼股份2007年1月出售給瑞士信貸國(guó)際集團(tuán)和英國(guó)瑞碳有限公司的二氧化碳減排量也只略超10歐元；2009年6月我國(guó)出售給歐盟買家的CERs現(xiàn)貨價(jià)格為11歐元；盡管國(guó)際市場(chǎng)上碳排放價(jià)格在2009出現(xiàn)了下降，但在歐盟內(nèi)部配額市場(chǎng)，一噸2014年12月到期的二氧化碳期貨價(jià)格仍達(dá)19歐元。
事實(shí)上，由于我國(guó)沒有形成自己的碳金融市場(chǎng)，我國(guó)碳資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)掌握在歐美需求方，我國(guó)供給的CERs被發(fā)達(dá)國(guó)家投資機(jī)構(gòu)購(gòu)進(jìn)后，經(jīng)過包裝，開發(fā)成為價(jià)格更高的金融產(chǎn)品、衍生產(chǎn)品及擔(dān)保品，賺取豐厚的利潤(rùn)。
單一的CDM供給與低成本減排領(lǐng)域使我國(guó)處于低端市場(chǎng)。 2012年前，我國(guó)在碳交易市場(chǎng)主要是CDM項(xiàng)目CERs的供給，2012年后，我國(guó)碳排放就須承擔(dān)一定責(zé)任。據(jù)世界銀行報(bào)告，我國(guó)已是第一大碳排放國(guó)，隨著我國(guó)碳減排承諾的逐步兌現(xiàn)，我國(guó)在未來極有可能成為碳排放權(quán)進(jìn)口國(guó)，而那時(shí)碳排放權(quán)的購(gòu)買價(jià)格極有可能比現(xiàn)在出口價(jià)格高許多。而且，我國(guó)處于碳交易的低端市場(chǎng)還表現(xiàn)在減排產(chǎn)品多集中于低層次的減排領(lǐng)域，使得我國(guó)碳排放產(chǎn)品成為受制于國(guó)外企業(yè)需求的買方市場(chǎng)。我國(guó)現(xiàn)有的CDM項(xiàng)目主要集中在新能源和可再生能源、節(jié)能和提高能效類型項(xiàng)目，此類項(xiàng)目減排成本低，投資力度小，技術(shù)穩(wěn)定，收益預(yù)期高，多為國(guó)外投資者熱衷投資項(xiàng)目，而對(duì)于減排成本高、技術(shù)復(fù)雜、投資多、受益期長(zhǎng)的項(xiàng)目，如垃圾焚燒發(fā)電、造林和再造林、HFC－23分解消除項(xiàng)目卻極少投資，根據(jù)中國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)，這些項(xiàng)目占總項(xiàng)目比例低于1%，而能源類和提高能效類項(xiàng)目卻占95%以上。特別是，2012年后京都議定書框架的不確定性、歐盟碳交易體系第三階段 對(duì)CDM項(xiàng)目合格性的限制、漫長(zhǎng)的等待期與高額的交易成本都使CDM交易規(guī)模呈現(xiàn)下降特征，因此我國(guó)開展國(guó)內(nèi)碳交易和碳金融市場(chǎng)更具有前瞻性和緊迫性。
開發(fā)碳金融市場(chǎng)對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)和金融人才提出了更高要求。碳金融的標(biāo)的物是一種虛擬產(chǎn)品，交易規(guī)則嚴(yán)格，開發(fā)程序復(fù)雜，銷售合同多涉及境外客戶，合同期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)技術(shù)要求高，非專業(yè)機(jī)構(gòu)難以勝任碳金融項(xiàng)目的開發(fā)和執(zhí)行能力。如清潔發(fā)展機(jī)制或聯(lián)合履行機(jī)制都涉及減排單位的認(rèn)證，若減排項(xiàng)目無法獲得認(rèn)證則導(dǎo)致交付風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)降低投資預(yù)期收益。為保證項(xiàng)目對(duì)投資人的吸引力，既需要熟悉減排單位需求國(guó)和具體項(xiàng)目所在國(guó)的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)和程序，了解有關(guān)國(guó)家的政策和法律；同時(shí)，還需要對(duì)交付風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)并提供擔(dān)保，這樣的綜合性金融機(jī)構(gòu)和復(fù)合型人才在目前我國(guó)是十分稀缺的。
而且，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育不充分既限制了碳金融的有效銜接和發(fā)展，同時(shí)也欠缺對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要求更高、專業(yè)服務(wù)能力更強(qiáng)、涉外服務(wù)水平更專業(yè)的金融服務(wù)人才?？偟膩碚f，我國(guó)還沒有建立有效的碳金融交易制度，更沒有建立國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)，也沒有創(chuàng)建碳交易平臺(tái)，碳基金、碳期貨、碳證券等各種碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品更是沒有開發(fā)，這就使得碳交易市場(chǎng)缺乏合理的利益補(bǔ)償機(jī)制，也沒有充分發(fā)揮碳金融對(duì)于碳資產(chǎn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能。而在低碳節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家差距甚微，基本處于同一起跑線上。
欠缺參與激烈競(jìng)爭(zhēng)的思想準(zhǔn)備和國(guó)家戰(zhàn)略。碳金融具有寬闊的潛在增值空間，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)對(duì)該領(lǐng)域的創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)越來越激烈。從目前市場(chǎng)開發(fā)程度來看，歐盟國(guó)家先行先試，暫居市場(chǎng)領(lǐng)先，如歐盟排放交易體系EU ETS占全球碳交易額的四分之三以上；EU ETS掌控著EUA期貨、期權(quán)的定價(jià)權(quán)；而且倫敦作為全球碳金融中心之一地位已經(jīng)確立。美國(guó)國(guó)內(nèi)雖沒有形成政府規(guī)制嚴(yán)格的碳配額交易市場(chǎng)，但2008年美國(guó)東北部及中大西洋各州組成區(qū)域溫室氣體減排行動(dòng)（RegionalGreenhouse GasInitiative， RGGI）形成自愿減排單位（VER），目前RGGI已是全球第二大配額交易市場(chǎng)。
特別是美元作為最主要計(jì)價(jià)貨幣和儲(chǔ)備貨幣，美國(guó)開發(fā)和參與國(guó)際碳金融市場(chǎng)作用和地位日益凸顯，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)基于芝加哥氣候交易所和區(qū)域溫室氣體減排行動(dòng)RGGI可以較為便利開發(fā)出碳金融產(chǎn)品，做大碳金融市場(chǎng)。國(guó)際碳金融市場(chǎng)交易主體基本為歐美金融機(jī)構(gòu)，日本、韓國(guó)、新加坡等國(guó)家近些年也推出一些碳金融服務(wù)和產(chǎn)品，以加入國(guó)際碳金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。如日本利用其先進(jìn)的碳減排技術(shù)，并在日本碳交易所采用日元計(jì)價(jià)。澳大利亞可基于NSW交易平臺(tái)來開發(fā)碳金融市場(chǎng)。各國(guó)都在積極構(gòu)建自己的碳金融市場(chǎng)；各國(guó)似乎都在關(guān)注碳貨幣發(fā)展戰(zhàn)略，即積極通過將主權(quán)貨幣與碳交易、碳資產(chǎn)、碳金融綁定來提升貨幣的國(guó)際地位。
3.1中國(guó)“碳金融”市場(chǎng)蘊(yùn)藏巨大商機(jī)
據(jù)有關(guān)專家測(cè)算，2012年以前我國(guó)通過CDM項(xiàng)目減排額的轉(zhuǎn)讓收益可達(dá)數(shù)十億美元。為此，中國(guó)已經(jīng)被許多國(guó)家看做是最具潛力的減排市場(chǎng)。那么，依托CDM的“碳金融”在我國(guó)應(yīng)該有非常廣闊的發(fā)展空間，并蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)。
由于目前我國(guó)碳排放權(quán)交易的主要類型是基于項(xiàng)目的交易，因此，在我國(guó)，“碳金融”更多的是指依托CDM的金融活動(dòng)。隨著越來越多中國(guó)企業(yè)積極參與碳交易活動(dòng)，中國(guó)的“碳金融”市場(chǎng)潛力更加巨大。
對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，高耗能產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造和設(shè)備更新都需要高昂的成本，溫室氣體的減排成本在100美元/噸碳以上。而如果在中國(guó)進(jìn)行CDM活動(dòng)，減排成本可降至20美元/噸碳。這種巨大的減排成本差異，促使發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)積極進(jìn)入我國(guó)尋找合作項(xiàng)目。
而中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，在2012年以前不需要承擔(dān)減排義務(wù)，在我國(guó)境內(nèi)所有減少的溫室氣體排放量，都可以按照《京都議定書》中的CDM機(jī)制轉(zhuǎn)變成有價(jià)商品，向發(fā)達(dá)國(guó)家出售。我國(guó)“十一五”規(guī)劃明確提出，到2010年單位GDP能源消耗比2005年降低20%，主要污染物排放總量要減少10%。在努力實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過程中，通過大力推廣節(jié)能減排技術(shù)，努力提高資源使用效率，必將有大批項(xiàng)目可被開發(fā)為CDM項(xiàng)目。聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署的統(tǒng)計(jì)顯示，目前中國(guó)提供的CO2減排量已占到全球市場(chǎng)的1/3左右，預(yù)計(jì)到2012年，中國(guó)將占聯(lián)合國(guó)發(fā)放全部排放指標(biāo)的41%。
3.2碳金融在我國(guó)的發(fā)展障礙
首先，對(duì)CDM和“碳金融”的認(rèn)識(shí)尚不到位。CDM和“碳金融”是隨著國(guó)際碳交易市場(chǎng)的興起而走入我國(guó)的，在我國(guó)傳播的時(shí)間有限，國(guó)內(nèi)許多企業(yè)還沒有認(rèn)識(shí)到其中蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)；同時(shí)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)“碳金融”的價(jià)值、操作模式、項(xiàng)目開發(fā)、交易規(guī)則等尚不熟悉，目前關(guān)注“碳金融”的除少數(shù)商業(yè)銀行外，其他金融機(jī)構(gòu)鮮有涉及。
其次，中介市場(chǎng)發(fā)育不完全。CDM機(jī)制項(xiàng)下的碳減排額是一種虛擬商品，其交易規(guī)則十分嚴(yán)格，開發(fā)程序也比較復(fù)雜，銷售合同涉及境外客戶，合同期限很長(zhǎng)，非專業(yè)機(jī)構(gòu)難以具備此類項(xiàng)目的開發(fā)和執(zhí)行能力。在國(guó)外，CDM項(xiàng)目的評(píng)估及排放權(quán)的購(gòu)買大多數(shù)是由中介機(jī)構(gòu)完成，而我國(guó)本土的中介機(jī)構(gòu)尚處于起步階段，難以開發(fā)或者消化大量的項(xiàng)目。另外，也缺乏專業(yè)的技術(shù)咨詢體系來幫助金融機(jī)構(gòu)分析、評(píng)估、規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。
再次，CDM項(xiàng)目開發(fā)時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)因素多。與一般的投資項(xiàng)目相比，CDM項(xiàng)目需要經(jīng)歷較為復(fù)雜的審批程序，這導(dǎo)致CDM項(xiàng)目開發(fā)周期比較長(zhǎng)，并帶來額外的交易成本。此外，開發(fā)CDM項(xiàng)目涉及風(fēng)險(xiǎn)因素較多，主要有政策風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和CDM特有風(fēng)險(xiǎn)等，政策風(fēng)險(xiǎn)來自于國(guó)際減排政策的變化，如2012年后中國(guó)是否承擔(dān)溫室氣體減排義務(wù)，決定了2012年后合同的有效性；項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要是工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn),如項(xiàng)目是否按期建成投產(chǎn),資源能否按預(yù)期產(chǎn)生等。在項(xiàng)目運(yùn)行階段,還存在監(jiān)測(cè)或核實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目收入因此存在不確定性，也會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)支持。
3.3興業(yè)銀行碳金融實(shí)踐
2006年5月，興業(yè)銀行與國(guó)際金融公司合作，針對(duì)中國(guó)在節(jié)能技術(shù)運(yùn)用和循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的融資需求特點(diǎn)，在境內(nèi)首創(chuàng)推出節(jié)能減排項(xiàng)目貸款這一“綠色信貸”品種。截至2008年3月底，興業(yè)銀行已經(jīng)在北京、天津、山東、山西、重慶、浙江、福建等十一個(gè)省市開辦節(jié)能減排貸款業(yè)務(wù)，共發(fā)放貸款51筆，累計(jì)投放12多億元；可實(shí)現(xiàn)每年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤147.48萬噸，年減排二氧化碳約412.85萬噸。
隨著節(jié)能減排貸款的快速推廣，部分節(jié)能減排項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入碳減排交易市場(chǎng)。興業(yè)銀行運(yùn)用在融資模式、客戶營(yíng)銷和風(fēng)險(xiǎn)管理方面積累的初步經(jīng)驗(yàn)，將節(jié)能減排貸款與“碳金融”相結(jié)合，創(chuàng)新推出以CDM機(jī)制項(xiàng)下的碳核定減排收入（CERS）作為貸款還款來源之一的節(jié)能減排融資模式――“碳金融”模式，為尋求融資支持的節(jié)能減排企業(yè)提供了新的選擇。
這方面的典型案例是深圳某公司垃圾填埋場(chǎng)沼氣回收利用處理項(xiàng)目。該公司成功引進(jìn)加拿大技術(shù)，并升級(jí)開發(fā)出適用于城市垃圾填埋場(chǎng)綜合治理的3R循環(huán)利用技術(shù)，將原先直接排放大氣的溫室氣體沼氣作為能源回收利用，于2005年在梅州垃圾填埋場(chǎng)（一期）成功實(shí)施，當(dāng)年在聯(lián)合國(guó)注冊(cè)成為CDM項(xiàng)目。由于該公司屬于“輕資產(chǎn)”型的科技服務(wù)公司，資產(chǎn)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)收入少、資產(chǎn)負(fù)債率高、缺乏傳統(tǒng)意義上的抵押擔(dān)保條件，因此，二期項(xiàng)目拓展的中長(zhǎng)期資金需求難以通過傳統(tǒng)的貸款運(yùn)作加以滿足。為解決傳統(tǒng)貸款模式遭遇的融資難題，興業(yè)銀行運(yùn)用創(chuàng)新的思路和項(xiàng)目融資模式，側(cè)重考察第一還款來源的有效性，以企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和現(xiàn)金流作為貸款審批的主要考慮因素，并且根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施的現(xiàn)金流和企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)情況來選擇還款期限，使還款時(shí)間與現(xiàn)金流收入規(guī)模、時(shí)間匹配，較好地解決企業(yè)還款壓力問題。最終為該公司提供了三年期750萬元節(jié)能減排項(xiàng)目貸款，該項(xiàng)目的實(shí)施可實(shí)現(xiàn)年減排二氧化碳16萬噸，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的雙贏。該筆項(xiàng)目融資的成功運(yùn)作，體現(xiàn)了興業(yè)銀行在環(huán)境金融創(chuàng)新中，節(jié)能減排貸款模式的新突破，標(biāo)志著興業(yè)銀行節(jié)能減排項(xiàng)目貸款擴(kuò)展到“碳金融”領(lǐng)域，也為今后探索碳保理等新興業(yè)務(wù)奠定了基礎(chǔ)。
3.4發(fā)展碳金融的機(jī)制調(diào)整與完善
（一）搭建交易平臺(tái)。溫室氣體排放量是有限的環(huán)境資源，也是國(guó)家和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略資源。應(yīng)借鑒國(guó)際上碳交易機(jī)制，進(jìn)一步研究探索排放配額制度和發(fā)展排放配額交易市場(chǎng)，通過金融市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，調(diào)整不同經(jīng)濟(jì)主體利益，鼓勵(lì)和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，有效分配和使用國(guó)家環(huán)境資源，落實(shí)節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)。
（二）加強(qiáng)宣傳推廣。要讓企業(yè)充分意識(shí)到CDM機(jī)制和節(jié)能減排所蘊(yùn)涵的巨大價(jià)值，推動(dòng)項(xiàng)目業(yè)主和開發(fā)商根據(jù)行業(yè)、自身發(fā)展計(jì)劃，擴(kuò)大國(guó)際合作，積極開發(fā)CDM項(xiàng)目，力爭(zhēng)國(guó)家環(huán)境資源利益和企業(yè)利益最大化。
（三）推動(dòng)政策研究。CDM機(jī)制不僅涉及環(huán)境領(lǐng)域還包括經(jīng)濟(jì)學(xué)、法律、管理等復(fù)雜的知識(shí)，同時(shí)還具有很強(qiáng)的實(shí)踐性和操作性。中國(guó)作為溫室氣體排放大國(guó)對(duì)于自身參與CDM項(xiàng)目的潛力及規(guī)模尤其需要認(rèn)真研究。
（四）培養(yǎng)中介市場(chǎng)。中介市場(chǎng)是開展CDM機(jī)制的關(guān)鍵，應(yīng)鼓勵(lì)民間機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，重視金融機(jī)構(gòu)作為資金中介和交易中介的作用，允許金融中介購(gòu)買或者與項(xiàng)目業(yè)主聯(lián)合開發(fā)CDM項(xiàng)目。
（五）構(gòu)建激勵(lì)機(jī)制?！疤冀鹑凇本哂姓咝詮?qiáng)、參與度高和涉及面廣等特點(diǎn)，發(fā)展“碳金融”是個(gè)系統(tǒng)工程，需要政府和監(jiān)管部門根據(jù)可持續(xù)發(fā)展的原則制定一系列標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則，提供相應(yīng)的投資、稅收、信貸規(guī)模導(dǎo)向等政策配套，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)參與節(jié)能減排領(lǐng)域的投融資活動(dòng)，支持低碳經(jīng)濟(jì)。
天津：創(chuàng)新試水碳金融
2013年，天津排放權(quán)交易所正式啟動(dòng)碳排放權(quán)交易以來，鋼鐵、化工、電力熱力、石化等5個(gè)行業(yè)的114家企業(yè)成為天津碳交易市場(chǎng)主體。據(jù)了解，在國(guó)家確定的7個(gè)試點(diǎn)省市中，天津市是唯一同時(shí)參與了低碳省區(qū)和低碳城市、溫室氣體排放清單編制及區(qū)域碳排放權(quán)交易試點(diǎn)的直轄市。
專家表示，天津產(chǎn)業(yè)格局特色鮮明，重化工業(yè)特點(diǎn)顯著，能源消費(fèi)和碳排放大戶數(shù)量和體量突出。與其他試點(diǎn)地區(qū)及一線城市已完成或正在大幅削減工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能耗和碳排放的形勢(shì)不同，天津正處于經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)階段，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和節(jié)能減排工作面臨形勢(shì)和發(fā)展階段情景的典型代表。因此，在一個(gè)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、碳排放總量尚未達(dá)到峰值的城市進(jìn)行碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，更具有典型性和樣本意義。