發改委、財政部及國家能源局于上周聯合發布通知，今年暫不安排普通光伏電站建設規模，僅安排10GW規模用于分布式光伏項目，同時加快光伏發電補貼退坡及降低補貼強度，而新投運的光伏電站標桿電價和分布式度電補貼均下調5分錢。

光伏玻璃制造龍頭信義光能及福萊特玻璃更分別暴跌15%和21%

消息拖累多只光伏股下挫。兩大，而保利協鑫亦重挫9%。另一家受政府直接補貼的風電龍頭金風科技(2208.HK)同樣大跌13%。

玻璃停產，復產的成本很高，需求一旦下滑，在供應不變的情況下，價格將可能大跌，影響純利

為什么信義光能和福萊特玻璃會跌那么多?原因是。

這次光伏的名單也出現了一只長時間沒留意的股票，順風清潔能源(前稱“順風光電”，公司于2014年11月改名)，2013年時，公司曾是市場上的明星股，借著市場對大股東要把公司打造成新能源平臺的信心，市值一度炒上近250億，之后股價自2014年高位下跌了近98%，跌至今天的11億元。

大家一定要相信，股價長期一定是稱重器，虛高的股價最后一定會回歸價值，這只是時間問題。

圖片來源：富途，順風清潔能源2014年至今股價圖

事實上，今年2月份有新能源汽車補貼退坡，這次6月再有光伏發電補貼退坡，加快補貼退坡在近年政府大力推動“去杠桿”的背景下，可能是必然的事。補貼退坡不但令政府節省開支，更能阻止新能源行業盲目加杠桿擴張，令行業逐步回歸市場化。

這也意味著，在去杠桿下，企業不要總是想著賺政府的錢，從今天開始要逐步自力更生了，所以各位投資者也要提防所有需要政府直接補貼的行業。因此，我們亦相信資金短期內會繼續關注于現金流好的企業。

異動股分析

光伏新政引發市場恐慌福萊特玻璃暴跌

上周五，國家發改委、財政部、國家能源局聯合發布《關于2018年光伏發電有關事項的通知》(下稱《通知》)：

一方面，暫不安排2018年普通光伏電站建設規模，今年僅安排1000萬千瓦(10吉瓦)規模用于分布式光伏項目。并自發文之日起對新投運的光伏電站標桿上網電價每千瓦時統一降低0.05元，I類、II類、III類資源區標桿上網電價分別調整為每千瓦時0.5元、0.6元、0.7元(含稅)。另一方面，自5月31日起，新投運、采用“自發自用、余電上網”模式的分布式項目，全電量度電補貼標準降低0.05元為每千瓦時0.32元人民幣(含稅)等。

用人類的語言描述，政府此次態度堅決、行動迅速，發文之日即是新政實施之日，政策的力度和速度都遠超市場預期，意味著光伏行業將正式告別補貼盈利的年代，行業中，沒有核心技術的企業將被淘汰出局。

受此影響，今日中港兩地市場光伏板塊集體暴跌，港股市場的福萊特玻璃(6865.HK)、信義光能(968.HK)皆遭遇市場無情拋售，分別暴跌21.03%、14.73%。

小編愚見，能源局年初早已告知市場將嚴控光伏發展規模，然而中國的企業家精神非常感人，基于過往的政治意識，總以為政府是在開玩笑，即使有政策出臺，也會給企業緩沖期，殊不知在“去杠杠”的背景下，部分政府部門已經自身難保，自然選擇犧牲企業。

過去的中國，一個企業家只要選對行業，做事勉勉強強60分，都能成功，所以聰明的中國人總結出“風口與豬”的理論，這是對過去20年中國投資經驗的完美總結。所以，中國過去的投資是靠找風口，尋找供給短缺或需求爆發的行業，這形成一個惡性的投機文化。

很不幸，光伏正是這樣的行業。表明上，中國光伏發電新增裝機連續5年全球第一，累計裝機規模連續3年位居全球第一，但試問，這其中多少產能可以脫離補貼實現盈利呢?

中國的企業家精神、對財富的饑渴以及貨幣的大量發行導致每當出現風口，豬很快就會堵死風口。從早年的電解鋁、煤礦到今日的光伏，只要機會出現，投資蜂擁而上。

所以，從這個角度去理解，此次新政一方面是給近年來高速發展的中國光伏產業踩下一腳”急剎車”;另一方面是徹底市場化光伏行業，唯有如此，光伏發電才能夠從“奢侈品”蛻變成“消費品”，實現真正的盈利。