5月21日，新京報記者自深交所固定收益平臺獲悉，蘇州協(xié)鑫新能源投資有限公司(簡稱蘇州協(xié)鑫新能源)擬發(fā)行金額30億元的公司債券，項目狀態(tài)已更新為“已反饋”。

根據(jù)發(fā)行文件，蘇州協(xié)鑫新能源預(yù)計2018-2022年間的新建電站投資總額為412.5 億元，其中資本金需求103.15 億元，資金缺口為309.35 億元，預(yù)計未來新增電站產(chǎn)能總額為7500MW，全部新建電站投產(chǎn)上網(wǎng)后可實現(xiàn)收入為82.5億元。

蘇州協(xié)鑫新能源是國內(nèi)最大新能源企業(yè)協(xié)鑫集團成員企業(yè)，其直接控股股東是南京協(xié)鑫新能源發(fā)展有限公司 ，間接控股股東是協(xié)鑫新能源控股有限公司，實際控制人即號稱民營電王的朱共山。

2014年，協(xié)鑫系旗下保利協(xié)鑫入主港股上市公司協(xié)鑫新能源，后者短短三年間發(fā)展為中國最大的民營光伏發(fā)電企業(yè)。至2017年6月底總裝機容量達到5.1GW，裝機容量為中國第二大及民營企業(yè)最大。

光伏行業(yè)屬于資本密集行業(yè)，特別是下游的電站環(huán)節(jié)對資金要求較高，快速擴張中的協(xié)鑫新能源也不例外。

蘇州協(xié)鑫新能源表示，公司近年來持續(xù)推進項目建設(shè)，未來一段時間內(nèi)仍將是建設(shè)高峰期，根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，2016-2020 年，公司需累計投入資本金 291.52 億元，累計項目資金需求達 1166.06 億元，面臨較大的資本支出壓力。

截至2015年末、2016年末、2017年末，蘇州協(xié)鑫新能源的負債總額分別為184.94億 元、262.77億元、358.73億元，上述時點發(fā)行人的資產(chǎn)負債率分別為78.79%、66.19%、68.52%(合并口徑)。

蘇州協(xié)鑫新能源表示，公司所處行業(yè)為資本密集型行業(yè)，主要經(jīng)營太陽能光伏電站的投資及運營，而電站的投資需要進行較多的債務(wù)融資。隨著發(fā)行人投資支出的逐漸增加，其實際債務(wù)規(guī)模 將進一步上升，發(fā)行人的償債壓力也將進一步提高，大規(guī)模的資本支出可能會加 重公司的財務(wù)負擔，削弱公司抵御風(fēng)險的能力。

協(xié)鑫新能源執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官湯云斯近日公開表示，今年我們的目標是降負債，穩(wěn)增長。目前我們正通過從上市公司、國內(nèi)控股公司、電站項目三個層面，來引進戰(zhàn)略投資者，包括正在跟大型的金融機構(gòu)商談合作，來實現(xiàn)這一目標。

在負債規(guī)模較大的同時，蘇州協(xié)鑫新能源面臨的光伏電費補貼款拖欠情況嚴峻。

截至2015年末、2016年末、2017年末，蘇州協(xié)鑫新能源已經(jīng)并網(wǎng)發(fā)電的但尚未取得的電價補貼款分別為4.54億元、21.08億元、43.47億元，占發(fā)行人截至2015年末、2016年末、2017年末，應(yīng)收賬款余額的比例分別為 79.79%、90.23%、 90.93%，占比較高。

蘇州協(xié)鑫新能源指出，現(xiàn)階段我國光伏發(fā)電仍主要依賴光伏政策補貼運營，近年來國家加快對光伏補貼政策的調(diào)整使得光伏電價下調(diào)頻率與幅度加大，擠壓電力運營企業(yè)盈利空間。此外，光伏電費補貼款拖欠情況較為嚴重， 對光伏發(fā)電企業(yè)的運營和資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生一定影響。截至2017年 9月末，公司尚有36.70億元國家補貼款未結(jié)算。

“若較為嚴重的電費補貼款拖欠情況一直持續(xù)，對發(fā)行人的日常運營和資金周轉(zhuǎn)可能會產(chǎn)生一定影響”，蘇州協(xié)鑫新能源表示。

發(fā)行文件顯示，截至2017年12月31日，內(nèi)蒙古電力(集團)有限責(zé)任公司、國網(wǎng)陜西省電力公司榆林供電公司、國網(wǎng)河北省電力公司、國網(wǎng)河南省電力公司、國網(wǎng)山西省電力 公司等前五大應(yīng)收賬款欠款企業(yè)的應(yīng)收賬款余額之和為232319.62萬元，占應(yīng)收賬款余額總和的48.58%。

目前，協(xié)鑫新能源正在頻頻展開融資活動。

2017年11月，協(xié)鑫新能源公告稱，公司與太平金融控股訂立協(xié)議，由太平金融控股或旗下聯(lián)屬公司牽頭發(fā)起設(shè)立投資基金，募集資金約80億港元，通過認購協(xié)鑫新能源新股和可轉(zhuǎn)股債券的形式投資于協(xié)鑫新能源，認購新股數(shù)目不會超過協(xié)鑫新能源已擴大股本的30%。

同月，協(xié)鑫新能源宣布，蘇民睿能向蘇州協(xié)鑫新能源增資合共人民幣15億元。增資完成后，南京協(xié)鑫新能源及蘇民睿能將分別持有蘇州協(xié)鑫新能源92.82%及7.18%的股權(quán)。

發(fā)行文件顯示，截至 2017 年12月31日，蘇州協(xié)鑫新能源及其間接控股股東協(xié)鑫新能源共獲得銀行項目貸款授信467.06億元，目前剩余額度25.68億元 。

根據(jù)前述發(fā)行文件，蘇州協(xié)鑫新能源擬將募集資金中的20億元用于補充流動資金，10億元用于償還金融機構(gòu)借款。

蘇州協(xié)鑫新能源表示，本次債券發(fā)行完成且上述募集資金運用計劃予以執(zhí)行后，發(fā)行人合并財務(wù)報表 的流動比率和速動比率將由發(fā)行前的1.03 和1.03分別增加至發(fā)行后的1.29和1.29， 公司流動比率和速動比率將有較為明顯的提高，流動資產(chǎn)對于流動負債的覆蓋能力得到提升，短期償債能力增強。