在A股光伏板塊2017年的股價走勢(不含2017年新發(fā)上市的個股)中，一家光伏設(shè)備龍頭在二級市場的表現(xiàn)僅次于隆基股份、通威股份以及陽光電源——浙江晶盛機電股份有限公司(下稱晶盛機電)憑借去年全年度75.94%的漲幅，成為A股眾多光伏上市公司中股價漲幅第四高的企業(yè)。

   股價大漲的背后，晶盛機電于2017年度實現(xiàn)同比增幅近90%的凈利潤增速。且近期，該公司公布的2018年一季度業(yè)績預(yù)告顯示，其今年1至3月預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.22億元至1.40億元，較去年同期增長100%至130%。

   晶盛機電主營產(chǎn)品可分為晶體硅生長設(shè)備、LED智能化裝備、藍寶石材料以及光伏智能化裝備。以2017年中報財務(wù)數(shù)據(jù)為參考，該公司當前第一大主營來源為晶體硅生長設(shè)備，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收占總營收比例超過80%，是國內(nèi)單晶爐龍頭企業(yè)。

   2017年，隨著光伏行業(yè)需求持續(xù)高漲，晶盛機電單晶硅生長爐需求大幅增長，由此促進其去年訂單數(shù)量攀升。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年第三季度末，該公司在手未完成合同金額為27.41億元。晶盛機電2017年業(yè)績快報顯示，全年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為19.49億元、3.86億元，同比分別增長78.55%、89.38%。

   該公司在手未完成合同絕大部分來自于內(nèi)蒙古中環(huán)光伏材料有限公司(下稱中環(huán)光伏)。光伏產(chǎn)業(yè)鏈單晶環(huán)節(jié)的擴產(chǎn)和市場份額的提升影響著晶盛機電核心產(chǎn)品單晶硅生長爐的銷售情況。2017年，以隆基股份、中環(huán)股份為首的國內(nèi)單晶龍頭企業(yè)開始擴產(chǎn)，這其中，中環(huán)股份的控股子公司中環(huán)光伏則成為晶盛機電最主要的下游客戶。

   2017年1月初，中環(huán)股份發(fā)布公告，由中環(huán)光伏擬投資建設(shè)“可再生能源太陽能電池用單晶硅材料和超薄高效太陽能電池用硅單晶切片產(chǎn)業(yè)化工程四期項目”(下稱中環(huán)光伏四期項目)，四期項目達產(chǎn)后擬新增產(chǎn)能8GW。因而，該項目所涉及到的光伏設(shè)備成為包括晶盛機電在內(nèi)的設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)競相追逐的“香餑餑”。

   事實上，從中標情況來看，晶盛機電成為中環(huán)光伏四期項目目前最大的贏家。2017年2月、5月、8月，晶盛機電陸續(xù)公布收到關(guān)于中環(huán)光伏四期項目第一批、第二批、第三批的中標通知書，合計中標金額為23.49億元，這一數(shù)據(jù)是該公司2016年總營收的2.15倍。

   值得一提的是，2017年9月，中環(huán)光伏公布了中環(huán)光伏四期改造項目，新增5.8GW產(chǎn)能。與此同時，其還宣布將此前四期項目新增產(chǎn)能由8GW提升至10.8GW。這也意味著，兩個項目將在此前擴產(chǎn)計劃的基礎(chǔ)上再新增8.6GW產(chǎn)能。于是，又一塊新蛋糕出現(xiàn)了。中銀國際對此預(yù)測，中環(huán)光伏8.6GW新增產(chǎn)能對應(yīng)設(shè)備投資額約為25億元左右，結(jié)合晶盛機電在單晶爐的競爭力以及此前與中環(huán)光伏已有的合作基礎(chǔ)，該公司有望繼續(xù)獲得更多訂單。

   根據(jù)測算，考慮到訂單簽訂、設(shè)備生產(chǎn)以及驗收周期因素，2017年未完成訂單中約有15億元至20億元收入結(jié)轉(zhuǎn)至今年。除此之外，今年以來，晶盛機電先后公布來自中環(huán)光伏和韓華凱恩公司合計約11.4億元的新增訂單，而這些訂單均有望在今年完成并確認。因此，晶盛機電今年營業(yè)收入或?qū)⒗^續(xù)保持高增長。

   不過，過多依賴晶體生長設(shè)備業(yè)務(wù)，也在一定程度上加大了晶盛機電營收波動的風險。因此，該公司瞄準藍寶石業(yè)務(wù)。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，晶盛機電藍寶石材料實現(xiàn)營業(yè)收入0.36億元，較2016年同期增長285.61%。而今年2月，晶盛機電發(fā)布公告，稱其在大尺寸藍寶石晶體研發(fā)上取得新進展，成功生長出450公斤級藍寶石晶體。

   不過，受到同期A股市場行情調(diào)整的影響，較好的基本面未能阻止晶盛機電股價一路探底，這家光伏設(shè)備龍頭的股價在今年1月底遭遇深度回調(diào)。今年2月7日，該公司股價盤中低至14.11元/股，回撤至去年9月初的位置。

   近期，晶盛機電股價一路上揚。截至3月6日，該公司報收19.82元/股，本月以來漲幅已達11.04%。