盈利持續下滑的阿特斯宣布私有化這家光伏組件龍頭會走上回歸A股之路嗎？

2017-12-13 10:12:05 來源:界面新聞作者:曹恩惠　點擊量：評論 (0)

北京時間12月11日晚間，阿特斯太陽能有限公司（下稱阿特斯太陽能，CSIQ O）發布公告稱，其董事會收到初步的非約束性建議函，該公司董事長兼CEO瞿曉鏵將以每股18 47美元的價格，收購公司所有不屬于瞿曉鏵先生和及

北京時間12月11日晚間，阿特斯太陽能有限公司（下稱阿特斯太陽能，CSIQ.O）發布公告稱，其董事會收到初步的非約束性建議函，該公司董事長兼CEO瞿曉鏵將以每股18.47美元的價格，收購公司所有不屬于瞿曉鏵先生和及其夫人張含冰的在外普通股。這份公告意味著阿特斯太陽能走上了私有化之路。

此前，光伏中概股晶澳太陽能（JASO.O）、天合光能（TSL.N，退市）相繼公布私有化方案，昱輝陽光（SOL.N）的光伏制造板塊業務也被其實際控制人要約收購。截至目前，尚未宣布私有化的光伏中概股主要包括晶科能源（JKS.N）、英利綠色能源（YGE.N）、大全新能源（DQ.N）以及綠能寶（SPI.O）等。

但光伏中概股隊伍數量的增加則反映出當下光伏中概股在美股的“生存環境”艱難。2012年以來，一些光伏中概股因“1美元退市”規則收到了退市警告，這份名單包括晶澳太陽能、大全新能源、英利綠色能源、綠能寶以及中電光伏等。其中，綠能寶雖然躲過退市危機，但其最新股價報收0.63美元/股，再度低于1美元。而中電光伏已于2016年3月份被責令退市。

阿特斯太陽能萌生“退意”或與其當下處境不無關系。

阿特斯太陽能于2006年11月登陸納斯達克，可這家出貨量名列全球前茅的光伏組件龍頭自2014年第二季度之后再沒有在納斯達克市場發生過再融資行為。界面新聞記者查詢發現，上市以來，阿特斯太陽能僅在2008年、2009年以及2014年，進行了募資金額分別為1.19億美元、1億美元以及9450萬美元的增發配股行為，累計募得約3.14億美元。

與此同時，經歷了2014年、2015年兩年的巔峰期后，阿特斯太陽能股價整體走低，如今每股價格已經跌破20美元。根據最新收盤數據，該公司股價報收17.79美元/股，不足2014年巔峰時期股價的一半。

光伏企業在中美股市市值的差異也體現出兩國資本市場對光伏企業認可度的區別。以組件企業為例，阿特斯太陽能、晶澳太陽能最新市值分別為10.29億美元、3.55億美元，折合人民幣分別約為68.12億元、23.51億元。在A股市場，單、多晶組件兩大龍頭企業隆基股份、協鑫集成12月11日盤后總市值分別為人民幣715億元、200億元，幾乎為前兩者的10倍。而事實上，在組件出貨量上，來自行業機構的統計數據顯示，阿特斯太陽能、晶澳太陽能2016年的出貨量均排在隆基股份與協鑫集成之前。

另一項導致阿特斯太陽能在美股市場吸引力降低的重要原因是，其近些年來的盈利能力不斷下滑。

阿特斯太陽能的財務數據顯示，盡管今年前三季度該公司營業總收入同比實現增長，但報告期內其凈利潤為3816.90萬美元，較去年同期下滑約51%。自2015年三季度以來，阿特斯太陽能的盈利數據不斷下降。且在今年一季度，該公司甚至虧損約1333.5萬美元。

阿特斯太陽能主營業務包括太陽能組件的生產銷售、電站EPC服務以及光伏電站運營等。其中，該公司一半以上的營業收入來自組件產品的銷售。但隨著組價價格波動以及稅率、匯率影響，阿特斯太陽能利潤承壓。因此，該公司近些年來拓展下游，發力光伏電站業務，以降低過度依賴組件業務造成的經營風險。截至今年三季度末，阿特斯太陽能累計運營光伏電站超過1.4GW。

那么，宣布私有化的阿特斯太陽能下一步會如市場預期所至回歸A股嗎？與天合關能、晶澳太陽能不同的是，阿特斯太陽能的實際控制人瞿曉鏵為加拿大籍華人，他的身份導致阿特斯太陽能為非中資控股企業。

阿特斯太陽能目前在中國有多家子公司，包括阿特斯太陽能光電（蘇州）有限公司、阿特斯光伏電子（常熟）有限公司、阿特斯光伏電力（洛陽）有限公司等，這些子公司管理著阿特斯太陽能在中國的生產基地。

此外，非中資控股企業在我國上市不存在政策障礙。國務院今年1月17日正式公布的《關于擴大對外開放積極利用外資若干措施的通知》指出，“外商投資企業可以依法依規在主板、中小企業板、創業板上市，在新三板掛牌，以及發行企業債券、公司債券、可轉換債券和運用非金融企業債務融資工具進行融資。”

記者發現，當前A股市場的確存在部分上市公司第一大股東為境外企業或實際控制人為外籍華人的現象。例如，東睦股份第一大股東為日企睦特殊金屬工業株式會社；威創股份實際控制人何正宇家族中，何正宇本人為美國籍。

然而需指出的是，光伏中概股私有化后的歸A之路往往進展都十分緩慢。已經完成退市的天合光能至今仍未能再有實質性舉措，而晶澳太陽能目前還未從美股退市。

原標題:盈利持續下滑的阿特斯太陽能宣布私有化這家光伏組件龍頭會走上回歸A股之路嗎？