光伏行業深度報告：全球光伏產業增長新態勢結構性投資機會顯現

2017-10-16 11:43:55 中財網　點擊量：評論 (0)

　2016 年是全球光伏行業的里程碑，全球新增裝機70 GW，同比增長約30%。　　2017 年全球新增裝機量預計下行，但電力需求仍然強勁，行業將從拼量階段進入比質階段。產業鏈方面，上中游硅片、電池、組件等生產競

　2016 年是全球光伏行業的里程碑，全球新增裝機70 GW，同比增長約30%。

　　2017 年全球新增裝機量預計下行，但電力需求仍然強勁，行業將從“拼量階段”進入“比質階段”。產業鏈方面，上中游硅片、電池、組件等生產競爭激烈，下游分布式光伏進入實質發展階段。成本方面，隨著技術發展，光伏系統成本持續下降，目前發電成本已低于煤電、核電燃和燃氣輪機聯合循環發電。

　　我們認為光伏行業未來將受益于三大行業推動力：

　　政策面——成熟市場補貼轉移瞄準細分市場，新興市場政策扶持力度大。歐美成熟市場補貼力度逐漸減小，開始向儲能等產業鏈細分領域傾斜；印度等新興市場光伏處于發展初期，各國為推動光伏發展制定了優厚的政策扶持。

　　需求側——全球用電需求持續增長，環境問題加快能源需求結構轉換。發達國家經濟企穩和新興市場經濟增長強勁，帶動用電總量需求增加；溫室效應等環境問題日益嚴峻，能源需求結構轉換，為光伏行業發展提供了良好契機。

　　供給側——核心技術發展降低光伏成本，配套設施成熟提升用電穩定性。隨著研發深入，光伏電池組件的轉換效率持續提升，大幅降低光伏系統成本；同時隨著逆變器、儲能系統等配套設施技術成熟，光伏發電系統更具吸引力。

　　我們判斷光伏行業2017 年進入增長新態勢，在產能過剩和價格競爭加劇的背景下結構性投資機會顯現。我們建議重點關注具有成本優勢（碲化鎘薄膜電池）、市場份額快速提升（單晶產品）和政策扶持（分布式光伏、新興市場）的產業鏈機會。

　　一是碲化鎘薄膜電池。光伏市場產品價格整體承壓，碲化鎘薄膜電池作為目前成本最低的產品，高性價比優勢顯著。二是單晶電池。相比于產能過剩的多晶電池，高轉換率的單晶電池供不應求。三是分布式光伏。受益于政策傾斜和技術進步，分布式光伏加速發展，是未來看點。四是新興市場。新興市場光伏發展空間充足，配合補貼優惠，潛力巨大。