我相信，這將是一篇對光伏行業(yè)終有裨益的文章，光伏行業(yè)十多年的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展以來，年輕的光伏行業(yè)經(jīng)歷了一輪又一輪的產(chǎn)業(yè)周期，周期狂熱時無數(shù)公司涌入這個行業(yè)，周期低谷時又有無數(shù)公司遍體鱗傷的離開這個行業(yè)。我想，大家之所以在一輪又一輪周期中盲目狂熱起原因之一在于不正確的折舊政策導(dǎo)致的“虛幻利潤”。光伏設(shè)備快速更新迭代，很多光伏資產(chǎn)設(shè)備超過5年便很難再產(chǎn)生利潤，然光伏相關(guān)上市企業(yè)卻按照十年直線折舊法提記折舊。光伏制造業(yè)資產(chǎn)第一年的盈利能力和第十年的盈利能力有天壤之別，但在折舊政策方面卻是一視同仁，第一年折舊額是投資總額的10%，第十年也是投資總額的10%;這顯然是不合理的。

光伏制造業(yè)設(shè)備應(yīng)當(dāng)使用加速折舊法，這是經(jīng)歷過產(chǎn)業(yè)周期的企業(yè)家心里都清楚的事實(shí)，我了解到很多企業(yè)內(nèi)部核算成本時就是使用加速法。然而，在報(bào)送公開報(bào)表時由于競爭對手企業(yè)使用的是直線折舊法，如果自己使用加速折舊會減損當(dāng)期利潤使得報(bào)表利潤不如競爭對手好看，或者有的企業(yè)有融資訴求，要給投資人勾勒出美麗的大餅獲得更高的估值;諸上等等原因，使得光伏行業(yè)內(nèi)加速折舊這一更合理的會計(jì)政策一直難以推行。

為什么要使用加速折舊法?

我想，但凡了解光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步歷史的朋友都會認(rèn)同加速折舊法的必要性;但凡回顧過一輪又一輪光伏產(chǎn)業(yè)血雨腥風(fēng)周期洗禮的朋友多會認(rèn)可使用加速折舊法的緊迫性。如果您面對加速折舊法不知何意、一臉茫然，那也沒關(guān)系，咱們先回顧一下產(chǎn)業(yè)上的技術(shù)進(jìn)步的歷史。

硅料環(huán)節(jié)

可以說硅料產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)是是一個并沒有發(fā)生根本性變革的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，多少年來都是沿用改良西門子法，單純從技術(shù)角度，近些年最為顯著的變化就是“冷氫化”技術(shù)的應(yīng)用，但即便如此，憑借著國內(nèi)企業(yè)對工藝?yán)斫獾奶嵘⒃O(shè)備國產(chǎn)化、和低電價(jià)地區(qū)的布局而引發(fā)了多輪產(chǎn)業(yè)洗禮。

六九硅業(yè)是拖垮英利太陽能的重要敗筆，在行業(yè)狂熱頂峰期英利大手筆負(fù)債布局硅料業(yè)務(wù)，在2010年的可行性報(bào)告中，總產(chǎn)能區(qū)區(qū)1.2萬噸的六九硅業(yè)廠的總的資本支出高達(dá)126億元。彼時大家硅料生產(chǎn)成本多在30美金/kg的水準(zhǔn)，而硅料售價(jià)卻高達(dá)100~150美金。

行業(yè)狂熱期時，有些企業(yè)未來盡最快速度享受行業(yè)紅利，不惜以空運(yùn)的方式從美國運(yùn)輸設(shè)備，為的就是趕十幾天的工期，這些狂熱時期的不理性行為更進(jìn)一步造成硅料產(chǎn)能初始投資額偏高。

從2013年開始，光伏行業(yè)在中國需求的帶動下開始慢慢復(fù)蘇，國內(nèi)有一定競爭力實(shí)力的硅料產(chǎn)能開始技改提升，還原爐也經(jīng)歷了12對棒、24對棒、36對棒、40對棒，甚至48對棒的技術(shù)進(jìn)步過程;雖然還原爐還原能力在大家沉淀技術(shù)的過程中得到了大大提升，但還原爐設(shè)備在國產(chǎn)化獲得突破的情況下價(jià)格大幅下滑，在還原爐技術(shù)參數(shù)不斷提升的同時，一臺還原爐的價(jià)格從最開始的200萬美金下滑道目前的300萬人民幣/臺。伴隨著2017年底一波硅料行情的熱絡(luò)，一些技術(shù)儲備足、品質(zhì)優(yōu)秀的企業(yè)又開啟了擴(kuò)產(chǎn)步伐，憑借著品質(zhì)更加優(yōu)秀價(jià)格卻更加低廉的國產(chǎn)設(shè)備，這些新產(chǎn)能單位投資強(qiáng)度落在了10億/萬噸的水平。如果以英利太陽能的六九硅業(yè)做參照，短短8年時間，硅料產(chǎn)能投資強(qiáng)度滑落到只有當(dāng)初1/10的水平。

擁有7萬噸產(chǎn)能的江蘇中能目前凈資產(chǎn)170億，這還是多年折舊后的結(jié)果，老產(chǎn)能初始投資高，折舊速度慢，另一邊則是技術(shù)進(jìn)步帶來的投資成本快速下滑，新產(chǎn)能的投資甚至低于老產(chǎn)能的殘值，一邊是老產(chǎn)能高額投資成本帶來的過重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān);另一邊則是新產(chǎn)能難以抑制的投資沖動;一邊是老產(chǎn)能低效率、低品質(zhì)和和高電價(jià)的區(qū)位布局、另一邊則是新產(chǎn)能的低人耗、低能耗、低電價(jià)、高品質(zhì)。技術(shù)進(jìn)步使得后來者有碾壓先入者的能力與勇氣，而先進(jìn)入者則面對龐大的未完成折舊的賬面資產(chǎn)，過高的負(fù)債率往往無法及時跟進(jìn)新一輪的技術(shù)升級。這還是在硅料環(huán)節(jié)基本技術(shù)路線十年未變，僅因?yàn)樵O(shè)備迭代更新和國產(chǎn)化替代帶來的血雨腥風(fēng)。而硅片環(huán)節(jié)出了上述因素意外，更疊加技術(shù)路線徹底更替的因素，洗禮比硅料環(huán)節(jié)更徹底、更慘烈。

切片環(huán)節(jié)

這些年的技術(shù)進(jìn)步?jīng)]有能與金剛線切割在硅片環(huán)節(jié)的引入相提并論的，可以說，金剛線切割的全行業(yè)普及為光伏平價(jià)化向前邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

在砂漿切割時代，完成1GW產(chǎn)能投資需要50~60臺切片機(jī)，在金剛線切割時代，完成1GW產(chǎn)能投資僅需要15臺切片機(jī)，而且技術(shù)還在進(jìn)步，根據(jù)青島高測技術(shù)負(fù)責(zé)人邢旭的預(yù)測，未來最新的專業(yè)切割機(jī)只需要10臺就可以完成1GW硅片的切片任務(wù)。金剛線切割革命后：單晶硅片得益于一致的晶格序列出片量獲得相對優(yōu)勢，同等重量的硅棒硅錠單晶硅片出片量多9%;出片量提升，提高了硅料的使用效率;金剛線革命后：單晶硅片實(shí)現(xiàn)了具有歷史意義的反超，單晶硅片生產(chǎn)成本史無前例的來到了和多晶硅片相差無幾的水平;金剛線革命后，切片環(huán)節(jié)不再是獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，在2017年以前美股上市的光伏巨頭的年報(bào)中會披露切片產(chǎn)能，但至此以后不再披露，切片環(huán)節(jié)被當(dāng)做硅片產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)理所當(dāng)然的一部分;金剛線革命后，切割的核心工藝掌握在了金剛線線材廠家手中，線材廠家又在給全行業(yè)調(diào)試產(chǎn)能導(dǎo)致各家在切片環(huán)節(jié)幾乎沒有差異化，切片環(huán)節(jié)不再有獨(dú)特的know how，不再能有任何超額的利潤;金剛線革命后：切割產(chǎn)能大幅度提升，切片環(huán)節(jié)大幅度過剩，切片壁壘大幅降低，疊加531新政后，那些全新的專業(yè)切片機(jī)都在意貼近現(xiàn)金成本的價(jià)格殺價(jià)格戰(zhàn)。2017年底完成改造的砂漿切割機(jī)只用了不到半年的時間就徹底喪失了競爭力。

金剛線價(jià)格如約，在2018年來到了100元/km的價(jià)格，目前全行業(yè)金剛線產(chǎn)能800萬km/月，而每月的需求量僅有200萬km/月，金剛線全行業(yè)的平均開工率不足三成。血雨腥風(fēng)的金剛線價(jià)格站的背后，則是被歷史埋沒的砂漿切割，易成新能是SiC材料的龍頭，2017年底提計(jì)10億元的資產(chǎn)減記，一同被人們淘汰的還有數(shù)千臺砂漿切割機(jī)。

回顧歷年全球光伏裝機(jī)，我們就會發(fā)現(xiàn)目前80%的砂漿切割產(chǎn)能形成于2011~2016年間，對于這部分產(chǎn)能行成時間的中位數(shù)是2014年，就是說砂漿切割產(chǎn)能目前平均完成折舊4~5年，按照通用的十年折舊法，折舊進(jìn)度最多勉強(qiáng)過半，賬面上很多企業(yè)還會繼續(xù)把他們記為資產(chǎn)，但實(shí)質(zhì)上已經(jīng)是不能產(chǎn)生任何盈利的包袱。寫到這里我估計(jì)會有朋友跳出來反駁，砂漿切割機(jī)也不會完全被淘汰呀，大批量的砂漿切割機(jī)已經(jīng)改造成了金剛切割了。

雖然是改造了，但對比起專業(yè)金剛線切割機(jī)，改造機(jī)成本要高5~10%，在市場供不應(yīng)求時這個微小的差距可以忽略不計(jì)，而現(xiàn)在，全新的專業(yè)切割機(jī)都在以生產(chǎn)成本殺價(jià)格戰(zhàn)了，有5%的毛利率就樂呵呵了，改造機(jī)成本高5%以上，還有什么競爭力呢?!