1月7日晚，中環股份(002129，SZ)公告稱，擬非公開發行股票5.57億股，募資總額50億元用于集成電路8~12英寸半導體硅片生產線項目及補充流動資金。不過，對于中環股份的這次大動作，股民們“用腳投票”，公司股票價格第二天跌幅超過7%。

作為國內唯一電子級和太陽能級硅材料雙產業鏈的上市公司，中環股份近些年在電子級半導體方面的變現并不理想，反倒是光伏產業成為公司營收絕對主力。去年光伏新政后，中環股份開始放緩在光伏產業的擴張勢頭，轉向半導體行業發力。

對于大股東是否參與此次定增的問題，接近中環股份的人士對《每日經濟新聞》記者回應稱，公司可能于股東大會后的窗口期向大股東進行問詢，大股東本次參與與否尚未可知。

投資者不“買賬”50億定增

1月8日收盤時，中環股份的跌幅達7.25%。

消息層面來看，中環股份1月7日晚發布定增預案，擬定增募集資金50億元。其中，45億元募投資金將投入到半導體硅片生產線項目，另外5億元用于補充流動資金。

硅片是制造半導體產品最重要的基礎材料，其純度將直接影響半導體產品及終端電子產品的性能。硅片尺寸越大，半導體產品的生產效率和硅片的利用率越高。隨著半導體行業的不斷發展，8英寸、12英寸半導體硅片已成為市場主流產品。

中環股份認為，公司作為國內領先的半導體硅片生產企業，通過擴大8英寸半導體硅片產能，增加12英寸半導體硅片生產線，不僅能夠為國內和國際的晶圓制造商提供優質且穩定的原材料，而且能夠填補目前大尺寸半導體硅片制造領域的產能缺口，贏得市場先機。

作為此次定增的主要募投方向，中環股份集成電路用8~12英寸半導體硅片生產線項目通過控股子公司實施，可以實現月產75萬片8英寸拋光片和月產15萬片12英寸拋光片。

對于中環股份此次定增，公司投資者在股吧中的反響意見不一。一些股民表示這是利好消息，也有股民認為當前融資環境下定增并不是一個好選擇。

1月8日，接近中環股份的人士向《每日經濟新聞》記者表示，在當前進行定向增發，是因為此前國內半導體市場并不景氣，現在來說是比較好的時點。

值得注意的是，中環股份此次定增預案并未確定認購方，而公司控股股東也未明確是否參與。對此，上述人士介紹，這個項目需要經過董事會、股東會通過，這種做法符合規定。下一步，公司將再確定發行對象。對于大股東是否參與此次定增的問題，該人士稱，公司可能于股東大會后的窗口期向大股東進行問詢，大股東本次參與與否尚未可知。

上述接近中環股份的人士還介紹，項目設備已經進場，目前建設進展比較順利。中環股份的8英寸技術已經有了比較完整的工業體系，屬于一個擴大規模放量的階段，至于12英寸方面，還處于一個探討的階段。

主營仍依賴光伏

實際上，中環股份此次投資的半導體項目早已經提上日程。

2017年11月，中環股份及其控股子公司中環香港控股有限公司與無錫市人民政府下屬公司無錫產業發展集團有限公司、浙江晶盛機電股份有限公司共同投資組建中環領先半導體材料有限公司(以下簡稱中環領先)。

投資組建的控股子公司中環領先，在國電光伏現有廠房的基礎上，實施“集成電路用大硅片生產與制造項目”，該項目意在打造國際先進的集成電路大硅片研發和生產基地。

無錫市發改委公布的信息顯示，無錫中環集成電路用大直徑硅片一期項目的建設單位為無錫產業發展集團有限公司，項目位于宜興市，一期包括8寸fab2(宜興30~35萬片)，8寸fab3(宜興30~35萬片)，12寸fab1(宜興15~20萬片);二期包括12寸fab2(宜興15~20萬片)，12寸fab3(宜興15~20萬片)。最終形成8英寸大硅片每月100萬片、12英寸大硅片每月60萬片的產能。項目計劃總投資200億元，2018年計劃投資50億元。

集成電路基地的核心是中環股份此次準備定增募投的半導體項目，“走進中環領先集成電路用大硅片項目一期現場，只見一年前的空地上，現代化的車間已拔地而起，生產設備正在加緊安裝調試。”1月1日，相關政府官網介紹了中環股份定增募投半導體項目的最新進展，“項目滿產后，將實現8英寸大硅片產能進入世界前三、12英寸大硅片產能進入世界前五的目標，突破國外公司對大硅片的技術封鎖和市場壟斷。”

不過，相比于中環股份雄心勃勃的發展目標，公司當前在電子級半導體方面的盈利能力并不理想。從主營業務來看，中環股份新能源光伏材料業務收入占營業收入的比重逐年提高，光伏業務占公司總收入的比重已經超過九成。

光伏行業方面，從2016年到2018年上半年，公司新能源光伏材料分別實現收入58.88億元、85.84億元和59億元。其中，2018年上半年，新能源行業占公司總營收的比重達到91.37%。

半導體業務方面，該業務營收持續增長但增速較慢，且占營業收入的比重逐年下降，對公司整體收入貢獻較低。從2016年到2018年上半年，公司半導體材料收入分別為5.16億元、5.84億元和4.89億元。

去年光伏531新政之后，國內光伏行業發展來了個“急剎車”，中環股份也受到很大影響，公司負責人在去年一次股東大會上介紹，公司將不再增加光伏產能。