三峽水利：積極參與重慶電改有望打造為重慶售電平臺

2017-03-20 15:40:33 中財網　點擊量：評論 (0)

三峽水利發布公告，國資委同意重慶中節能將其持有的公司股份1 01億股協議轉讓給長江電力，占公司總股本的10 2%。國資委批復股權轉讓，近期有望過戶。2016年12月31日中節能與長江電力簽訂股權轉讓協議，計劃以9 4

三峽水利發布公告，國資委同意重慶中節能將其持有的公司股份1.01億股協議轉讓給長江電力，占公司總股本的10.2%。

國資委批復股權轉讓，近期有望過戶。2016年12月31日中節能與長江電力簽訂股權轉讓協議，計劃以9.43元/股的價格將中節能持有的10.2%公司股份轉讓給長江電力。同時約定，國資委批復后五個工作日內長江電力支付剩余價款。此次股權轉讓獲得國資委批復，預計近日完成全部轉讓款支付并于近期完成股權交割。股權轉讓后中節能不再持有公司股份，三峽集團持股達15.4%，合并口徑成為第二大股東。公司股權關系理順邁出關鍵一步，主營水電業務的三峽集團進入后，將有望帶領公司進入發展新階段，打破現有發展天花板。

公司外購電占比較高，若實現低成本電源替代則彈性顯著。公司現有發電裝機22.8萬千瓦，屬于地方小水電公司，受制于電源不足，半數以上電力外購于湖北及國網，三峽集團進入后有望為公司提供低成本的電力和豐富的電源，降低公司外購電成本。我們以長江電力電源替代公司外購電測算，利潤彈性超過1個億。

三峽集團積極參與重慶電力體制改革，公司長期有望發展為三峽集團下的重慶售電平臺。商務部新聞顯示重慶市政府與三峽集團聯合舉行重慶長電聯合能源公司和重慶兩江三峽興盛能源產業股權投資基金的揭牌活動，后續三峽集團或計劃整合涪陵聚龍電力、黔江烏江電力等地方電網和兩江新區增量配網打造全新的重慶“三峽電網”，堅定布局重慶地區電力改革。大幅增持三峽水利后，三峽集團有望借助公司地方獨立電網資源-重慶萬州及周邊電網資源，大幅擴大供電和售電范圍，并深度參與重慶電力改革，有望將打造為重慶售電平臺。

考慮到重慶電力消費量近年來持續增長，GPD增速引領全國，2015年重慶市用電量875億千瓦時（+1%），而外調電力占總消費量29.7%，存在較大電力生產缺口，若能參與到重慶地區售電業務，市場空間巨大，有望給公司帶來較大業績彈性和發展空間。

水利部為實質控制人，國企改革值得關注。本次股權轉讓后公司的實際控制人未發生變化，仍為水利部綜合事業局，其存在國企改革需求，后續國企改革若進一步推進，將利好公司長遠發展。

原標題:三峽水利動態跟蹤報告：國資委批復股權轉讓有望打造為重慶售電平臺