8月19日，華潤電力發(fā)布公告稱，該公司日前與國源公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，擬將旗下大部分煤炭業(yè)務進行剝離。四家煤炭公司將股權(quán)以1元的收購價格轉(zhuǎn)讓給國源公司，一家持股公司100%股權(quán)則以獨立第三方評估值作為作價基礎，出售給華潤集團或其指定的全資子公司。

華潤電力在上述公告中稱，轉(zhuǎn)讓煤炭資產(chǎn)，有利于優(yōu)化本公司業(yè)務結(jié)構(gòu)，推進公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務更加清晰，提高公司核心競爭力;有利于公司將資金、管理、技術(shù)、資源更有效地集中至本公司主營業(yè)務，并有助于優(yōu)化本公司資本結(jié)構(gòu)。

目標公司業(yè)績不佳

根據(jù)公告，華潤電力此次將出售其全資子公司——華潤煤業(yè)，以及華潤煤業(yè)旗下的華潤聯(lián)盛、山西華潤、太原華潤三家煤炭企業(yè)的股權(quán)及下屬所有煤礦，在以1元價格將上述四公司出售給國源公司的同時，涉及的110億元股東貸款也將由國源公司承擔。

據(jù)了解，國源公司是由中國國新、中煤集團、中國誠通、國家能源集團共同出資設立的央企煤炭資產(chǎn)管理平臺公司。該公司的主要任務是推動央企化解煤炭過剩產(chǎn)能，促進涉煤央企產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合，以實現(xiàn)煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。截至目前，包括國投、中鐵工、保利在內(nèi)的央企，均已將涉煤業(yè)務資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給國源公司。

2017年以來，煤炭價格持續(xù)高位運行，大型煤炭企業(yè)經(jīng)營業(yè)績逐漸好轉(zhuǎn)。華潤煤業(yè)也結(jié)束了2013年以來的持續(xù)虧損，于2017年扭虧為盈，今年上半年的利潤額也同比增加。盡管如此，華潤聯(lián)盛、山西華潤、太原華潤三家煤炭公司的經(jīng)營情況卻仍不理想。

數(shù)據(jù)顯示，華潤聯(lián)盛、山西華潤在2017年均實現(xiàn)扭虧，而太原華潤2016、2017年均處于持續(xù)虧損。今年上半年，僅山西華潤稅后純利為人民幣4204.9萬元，而太原華潤、華潤聯(lián)盛則分別虧損5871.3萬元和5714.1萬元。

從財務報表來看，高煤價并未拯救上述三家煤炭公司。截至今年6月底，上述三家公司資產(chǎn)凈值均為負數(shù)，合計約-17.6614億元(未包含合并層面華潤電力對上述公司資產(chǎn)計提的減值)。截至2017年底，三家公司合計擁有礦井23對，但生產(chǎn)礦井只有8對;年設計產(chǎn)能合計1740萬噸，現(xiàn)產(chǎn)能僅720萬噸。

記者查閱華潤電力今年上半年業(yè)績報告發(fā)現(xiàn)，今年上半年，由于位于湖南的部分煤礦即將關(guān)停，華潤電力煤炭資產(chǎn)計提減值1.47億港元。價格處于高位但經(jīng)營業(yè)績?nèi)圆患眩禾繕I(yè)務業(yè)績一定程度上已經(jīng)拖了華潤電力的“后腿”。

“減負”專注電力發(fā)展

作為華潤電力負責煤炭業(yè)務的專業(yè)化管理公司，華潤煤業(yè)于2010年成立至今，下屬華潤天能、湖南華潤、華潤聯(lián)盛、太原/山西華潤、華潤大寧五大區(qū)域公司。其中，華潤天能為響應國家去產(chǎn)能政策，在2016年關(guān)閉了除兩個基建礦井外的所有礦井。其中三家公司與華潤煤業(yè)一同以1元“甩賣” 后，僅剩華潤大寧，而華潤電力擬出售的持股公司——AACI公司，則持有華潤大寧51%的股權(quán)。

與其他華潤電力旗下煤炭企業(yè)相比，華潤大寧近年來的經(jīng)營狀況要好得多。該公司經(jīng)營的大寧煤礦，年設計產(chǎn)能約400萬噸，今年上半年已達161.5萬噸;生產(chǎn)高發(fā)熱量的無煙煤，是制造化肥的優(yōu)質(zhì)原材料。今年上半年，華潤大寧稅后純利達到人民幣4.08億元。

業(yè)績較差的煤炭資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給專門的央企煤炭資產(chǎn)整合平臺，而經(jīng)營狀況尚好的煤炭業(yè)務也將出售給華潤集團，根據(jù)摩根士丹利的分析，華潤電力兩項資產(chǎn)出售事項涉及其90%的煤炭業(yè)務，幾乎完全退出了煤礦生產(chǎn)領(lǐng)域。

值得注意的是，火電(燃煤和燃氣電廠)、可再生能源發(fā)電(包括風電、光伏和水電)及煤礦開采，華潤電力旗下的三大經(jīng)營分部中，可再生能源發(fā)電已成為利潤增長的主力。根據(jù)華潤電力上半年業(yè)績報告，可再生能源發(fā)電業(yè)務的銷售額雖然只占到總體的13.62%，但其利潤貢獻率高達42.69%，占比超過了傳統(tǒng)火電業(yè)務;而其煤炭業(yè)務今年上半年的利潤貢獻率，則僅有16.2%。