作為昔日“生物質能第一股”，國家的生態文明建設、能源戰略轉型等重大利好卻未能讓凱迪生態分享到政策紅利。據凱迪生態6月29日披露的2017年年報顯示，2017年，凱迪生態虧損23.8億元，相比于2016年盈利3.3億元同比下降了821%。

7月2日，凱迪生態在停牌200多天后終于復牌，但重組方案流產、員工持股計劃爆倉、拖欠工資、債務違約等負面消息讓其股價在復牌后連續兩天上演一字跌停。申萬菱信基金、天弘基金紛紛對其下調估值。

天弘基金下調估值近6個跌停

7月3日，天弘基金發布公告，宣布自7月2日起，對旗下基金持有的股票“*ST凱迪”按照1.83元進行估值。相比7月3日收盤價4.50元，天弘基金給出的估值相當于6個跌停。

而6月30日，申萬菱信基金也曾發布公告，宣布自6月29日起，對旗下基金持有的凱迪生態(現名“*ST凱迪”)的估值價格調整為1.93元。但由于申萬菱信基金持股數量和占比較低，因此未出現在*ST凱迪2018年一季報的機構股東名單中。

從2018年一季報來看，重倉*ST凱迪的共有4只基金，其中交銀中證環境治理指數(LOF)、匯添富中證環境治理(LOF)、工銀中證環保產業指數等三只指數基金為被動持有，分別持有約62.41萬股、55.7萬股和9.77萬股*ST凱迪，華夏新錦祥混合A主動持有500股。4只基金共持有127.96萬股，占流通股比0.04%。

值得注意的是，在2017年末，仍有57只基金重倉*ST凱迪，總持股數量2113萬股，而2018年一季度已減少至127.96萬股，降幅高達93.94%。

兩家基金公司率先下調估值與凱迪生態近來麻煩纏身不無關系。6月29日，凱迪生態2017年年報不僅姍姍來遲，而且在同日被深交所因其出具無法表示意見的審計報告而被實施“退市風險警示”，凱迪生態的股票簡稱變更為“*ST凱迪”，日漲跌幅限制為5%，并將該股票調出融資融券標的證券名單。

7月1日晚間，*ST凱迪公告其董事長李林芝個人身體原因向董事會提出辭去董事長、投資決策委員會主任、戰略發展與規劃委員會主任等一切職務。*ST凱迪股價應聲下跌，7月2日、3日連續兩天上演一字跌停。

內憂外患的凱迪生態

凱迪生態環境科技股份有限公司成立于1993年2月，主要從事生物質發電、媒矸石環保發電、電建總承包、原煤銷售及電建EPC分包等業務。1999年9月，凱迪生態在深交所上市，控股股東為陽光凱迪，持股比例29.08%，無實際控制人。

但作為昔日“生物質能第一股”，國家的生態文明建設、能源戰略轉型等重大利好卻未能讓凱迪生態分享到政策紅利。據凱迪生態6月29日披露的2017年年報顯示，2017年，凱迪生態虧損23.8億元，相比于2016年盈利3.3億元同比下降了821%;報告期末，公司總資產為384.69億元，較調整后的2016年凈資產417.58億元下降了7.88%;股東權益106.3億元，比上年同期數下降18%。

對于凱迪生態的巨幅虧損，究其原因，與其2017年以來接連陷入重組方案流產、員工持股計劃爆倉、拖欠工資、債務違約等泥潭不無關系。

2017年11月15日，凱迪生態以籌劃重大資產重組為由申請停牌，并于同月30日在公告中宣布其控股股東陽光凱迪擬出售非生物質發電資產，讓公司聚焦生物質能主業。但截至目前時間已過去半年，重組仍遲遲未能完成。

此外，凱迪生態甚至創下了A股上市公司員工持股計劃爆倉的首例。事情源于2017年1月凱迪生態推出員工持股計劃，據公告顯示，此次持股計劃“云信凱迪1號”的參與人是上市公司15名高管和1000名以內的員工，共計3571.6萬股，成交金額合計3.92億元，占公司總股本1.82%，鎖定期截至2018年5月23日。其中浦發銀行寧波分行為優先受益人，凱迪生態員工持股計劃為一般受益人。

但2017年10月中旬起，凱迪生態的股價卻一路下跌，隨后宣布停牌。2018年6月14日，凱迪生態發布公告，稱“光大信托-云信凱迪1號證券投資單—資金信托”單位凈值為0.8633，已小于信托計劃預警線0.90。在大股東未采取任何措施的情況下，*ST凱迪員工持股計劃作為信托計劃的一般受益人自動喪失其份額，剩余信托利益由優先委托人進行全額分配。這意味著凱迪生態員工持股作為一般受益人的權益將被罰沒。

在公司基本面已經變壞后，拖欠工資的負面消息似乎并不令人意外。據凱迪生態于2018年5月21日發布的《關于對深交所[2018]第99號關注函回復的公告》顯示，凱迪生態已拖欠員工3個月的工資，分別為：2月份工資欠款2770萬元、3月份工資欠款3088萬元、4月工資欠款3208萬元。

不僅凱迪生態內部千瘡百孔，其大股東陽光凱迪也自身難保。公告顯示，陽光凱迪股份質押到期或被要求提前到期的股票總數達到10.91億股，占上市公司總股本的19.32%，其所持凱迪生態股票被凍結及輪候凍結11次，涉及金融借款糾紛、融資租賃糾紛、股權質押合同糾紛等多個問題，其中多筆凍結股份比例為28.53%。

在內憂外患雙重夾擊下的凱迪生態未來將何去何從，仍需拭目以待。