今年上半年，隨著用電量的大幅回升，火電企業(yè)盈利水平有望好轉(zhuǎn)。

近日，國(guó)家能源局發(fā)布1月份至5月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月份用電量5534億度，同比增長(zhǎng)11.4%;前5個(gè)月全社會(huì)用電量累計(jì)26628億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.8%，增速創(chuàng)2012年以來(lái)新高。電力需求旺盛催生發(fā)電設(shè)備高利用率，前5個(gè)月火電累計(jì)利用小時(shí)同比增幅為99小時(shí)。

同時(shí)，從發(fā)電端來(lái)看，5月份，發(fā)電量5443.3億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.8%，增速比上月加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，水電、火電、核電和風(fēng)電發(fā)電量增速分別為6.9%、10.3%、15.1%和6.7%。同時(shí)，5月份火電發(fā)電量受益于用電需求大幅增長(zhǎng)，單月增速是2017年8月份以來(lái)最高。

對(duì)此，方正證券分析師郭麗麗認(rèn)為，未來(lái)煤電裝機(jī)增量有限，隨著用電量持續(xù)增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)大機(jī)組利用小時(shí)數(shù)長(zhǎng)期處于上升趨勢(shì)。煤炭供需格局已在改善，運(yùn)力相對(duì)寬松和履約率提高的長(zhǎng)協(xié)煤可減小電企煤價(jià)波動(dòng)，煤價(jià)回歸綠色區(qū)間趨勢(shì)明確。火電估值為近十年低位，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)預(yù)期明確。

需要一提的是，近日，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的《中國(guó)電力企業(yè)年度發(fā)展報(bào)告2018》，自2016年下半年以來(lái)，煤炭供需持續(xù)緊張，電煤價(jià)格上漲并長(zhǎng)期高于國(guó)家設(shè)定的500元/噸至570元/噸的“綠色區(qū)間”，據(jù)調(diào)研測(cè)算，2017年五大發(fā)電集團(tuán)到場(chǎng)標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)比上年上漲了34%，導(dǎo)致電煤采購(gòu)成本比上年提高了920億元左右;全國(guó)煤電行業(yè)因電煤價(jià)格上漲導(dǎo)致電煤采購(gòu)成本提高2000億元左右，導(dǎo)致煤電行業(yè)大面積虧損。煤電長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)困難甚至虧損，不利于電力安全穩(wěn)定供應(yīng)。

據(jù)中電聯(lián)調(diào)查，截至2017年年底，五大發(fā)電集團(tuán)電力業(yè)務(wù)收入9559億元，比上年增長(zhǎng)9.1%;電力業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額310億元，比上年下降64.4%，其中火電業(yè)務(wù)虧損132億元，繼2008年后再次出現(xiàn)火電業(yè)務(wù)整體虧損。

中電聯(lián)行業(yè)發(fā)展與環(huán)境資源部副主任薛靜表示，2018年前5個(gè)月，從中電聯(lián)摸底情況看，受益于全社會(huì)用電量快速增長(zhǎng)、煤電出力增加等因素，煤電效益略好于去年，但全年情況仍不確定。

華能國(guó)際一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入432.56億元，同比增加15.11%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.19億元，同比增加86.96%;對(duì)應(yīng)每股收益為0.08元，好于預(yù)期。

2018年煤價(jià)整體呈現(xiàn)高位回落的趨勢(shì)，火電企業(yè)盈利值得期待。

華泰證券研究報(bào)告指出，華能國(guó)際和華電國(guó)際在2018年電價(jià)增加1分的假設(shè)下，利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)59%和42%;在標(biāo)煤均價(jià)降低10元/噸的假設(shè)下，利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%和12%，業(yè)績(jī)彈性空間可觀。