單季度來看，公司7-9月實現營業收入16.31億，同比增長18.54%;實現歸屬凈利潤1.05億，同比上升239%;基本每股收益為0.21元。

事件評論：

許繼電氣三季報收入增速較半年報顯著提升。其中單三季度收入增速為18.54%，環比上升25.83個百分點。考慮到公司上半年在電表及中壓業績帶動下，新增訂單有26%增長，預計公司全年營收增速可進一步提升至10%以上。

公司凈利潤增速顯著高于營收增速，且有加速提升的趨勢。其主要原因有：

公司持續加強費用控制和管理改善，前三季度費用率同比降低2.59%;2)為了解決多年來少數股東損益占比過高問題，許繼12年底陸續對少數股東權益進行回購，對歸屬凈利潤增速有一定拉動。從今年全年來看，我們認為管理改善仍是許繼盈利高增長的主要驅動因素。

對于部分投資者所關心的許繼訂單及營收增速，保持持續樂觀，認為年底或明年初將出現顯著提升。目前配網自動化的全面改造已勢在必行，國網總部正在進行推廣前的標準化工作。預計年底相關導則及規劃陸續出臺后，大規模招標將啟動。與此前的試點相比，改造的全面鋪開將帶來配網自動化市場的成倍增長。許繼作為配網市場的絕對龍頭，擁有最完整的的產業鏈，最系統的工程經驗，必將充分受益于配網改造熱潮。粗略估計公司明年可取的配網訂單40億，同比翻倍增長。除配網外，我們預計特高壓直流的建設重啟以及微網、節能項目的放量也將對公司訂單增速形成有效拉動。

資產注入以及國網的直接控股，標志著許繼作為國網旗下智能電網裝備平臺的地位正在逐步形成。在國內智能網建設整體趨勢向上的背景下，許繼將依靠其完整的產品線、過硬的技術實力以及強大的股東背景，實現持續而充分的受益。