評(píng)論

(1)公司收購(gòu)?fù)J達(dá)100%股權(quán),作價(jià)5.83億元。威銳達(dá)承諾2013~2016年各年度扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)分別不低于5300、6360、7632和8777萬元。對(duì)價(jià)對(duì)應(yīng)收購(gòu)標(biāo)的2013/2014/2015年承諾業(yè)績(jī)分別為11x/9x/7x。根據(jù)備考盈利預(yù)測(cè),2013/2014年收購(gòu)標(biāo)的增厚公司業(yè)績(jī)幅度為6.73%和6.15%。

(2)威銳達(dá)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的風(fēng)電機(jī)組監(jiān)測(cè)解決方案提供商,能夠?yàn)橛脩籼峁┩暾娘L(fēng)電機(jī)組監(jiān)測(cè)診斷解決方案。目前公司正加大市場(chǎng)開拓力度,擴(kuò)大客戶群體和收入規(guī)模。2012年威銳達(dá)核心客戶僅3家,營(yíng)業(yè)收入1159.66萬元;2013年上半年其客戶拓展至5家,營(yíng)業(yè)收入2825.07萬元,是2012年全年的兩倍多,預(yù)計(jì)2013年全年收入將達(dá)到9314萬元。

(3)我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量全球居首,存量+新增風(fēng)機(jī)對(duì)監(jiān)測(cè)診斷需求達(dá)到30億以上。政策方面,《風(fēng)力發(fā)電機(jī)組振動(dòng)狀態(tài)監(jiān)測(cè)導(dǎo)則》推動(dòng)風(fēng)機(jī)監(jiān)測(cè)診斷系統(tǒng)裝配進(jìn)程;企業(yè)方面,風(fēng)電企業(yè)盈利逐步回升,配備監(jiān)測(cè)診斷系統(tǒng)積極性提升。

(4)威銳達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯,將成為細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)。東華軟件的資源和平臺(tái)為威銳達(dá)這樣的細(xì)分行業(yè)軟件提供了更大的市場(chǎng)空間。

與之前公司收購(gòu)的流量監(jiān)測(cè)軟件類似,我們認(rèn)為此次公司收購(gòu)的威銳達(dá)與公司現(xiàn)有的電力行業(yè)客戶相結(jié)合,同樣有可能在東華的平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)更大的成長(zhǎng)。