電力行業投資機會報告：兩巨頭再續前緣核動力龍頭破浪啟航

2018-02-02 15:01:55 平安證券　點擊量：評論 (0)

事項：1月31日，國資委下發《中國核工業集團有限公司與中國核工業建設集團有限公司實施重組》通知：經國務院批準，同意中核建設集團與中國

事項：

1月31日，國資委下發《中國核工業集團有限公司與中國核工業建設集團有限公司實施重組》通知：經國務院批準，同意中核建設集團與中國核工業集團有限公司實施重組，中核建集團整體無償劃轉進入中核集團。

平安觀點：

一、二號央企重組塵埃落定，中核總再生：1999年國防科技工業進行體制改革，5個軍工總公司被分為國防科技工業十大集團公司。其中，中國核工業總公司一分為二，包括核動力、核電、核燃料在內的主體業務由中核集團繼承，二二、二三、二四等建設公司劃分出來成立了中核建集團，兩者分列國資委央企名錄第一和第二位。中核作為國家核科技工業的主體，擁有完整的核工業體系，核電板塊業務涵蓋技術研發、投資運營、核燃料循環等；中核建主要承接軍工、核電、工業與民用工程的建設，在核電工程建設市場一家獨大，尤其在核島建設市場中擁有絕對主導優勢。兩大核電巨頭合并的消息2017年3月即已公布，此次合并完成后，新中核完全繼承了原中核總的衣缽，成為中國核工業的絕對領導者。

核電三國爭霸局勢生變，新中核稱王在即：自2015年5月30日中電投與國核合并成立國電投之后，中國核電運營行業就形成了中核、中廣核、國電投三足鼎立的格局。其中，中核專注核電業務，管理運營17臺核電機組，另有9臺機組在建；中廣核除了運營20臺（包括與國電投聯合控股遼寧紅沿河4臺機組）、建設8臺核電機組以外，還布局水電、風電、光伏產業；國電投是國內唯一一家同時開展水、火．核、風、光發電業務的企業，與中廣核聯合控股了4臺核電機組，另有2臺機組在建。中核與中核建合并后，可以通過中核建在核島建設方面的絕對優勢地位，增強自身在三代、四代核電項目中的話語權和影響力；并形成合力，借“一帶一路”的東風，重拳出擊海外核電市場。

投資建議：中核、中核建兩大核電巨頭重組后，中核將進一步完善其核電全產業鏈優勢，成為中國核工業的絕對領導者；并通過中核建在核島建設方面的優勢地位，增強自身在三代、四代核電項目中的話語權和影響力；還能形成合力，借“一帶一路”的東風，出擊海外核電市場。建議關注雙方旗下的上市公司中國核電、中國核建、中核科技、東方鋯業。