中國大型裝備制造集團上海電氣入主保利協鑫旗下多晶硅子公司的收購交易被叫停。

8月3日晚間，上海電氣集團股份有限公司（下稱上海電氣，601727.SH；2727.HK）宣布，經審慎研究，決定終止籌劃發行股份購買保利協鑫能源控股有限公司（保利協鑫，3800.HK）下屬江蘇中能51%股權事宜。至于叫停該收購交易的原因，上海電氣解釋稱，鑒于標的公司規模體量巨大、標的公司涉及本次交易的資產邊界尚未最終確定、本次交易的交易方案較為復雜，交易雙方至今對相關合作條款和交易方案未達成完全一致意見。

上海電氣稱，交易雙方認為目前繼續推進本次重大資產重組的時機和條件不夠成熟，交易雙方協商一致同意終止《關于江蘇中能硅業科技發展有限公司股權收購事宜的框架協議》。當晚，保利協鑫也發布了相關公告。

作為保利協鑫的核心資產，江蘇中能是全球最大的多晶硅生產企業。兩個月之前的6月6日，具有國資背景的上海電氣與保利協鑫簽訂上述框架協議，交易方式初步確定為發行A股股份及支付現金購買資產。根據當時的公告，江蘇中能100%股權的估值預計不超過250億元人民幣。對保利協鑫而言，若以此估值水平計算，成功出讓江蘇中能51%股權意味著獲得127億元左右的現金及相應對價。

彼時，恰逢中國三部委宣布“限規模、降電價、降補貼”為標志的“531光伏新政”后不久。這則史上最嚴苛的光伏產業政策令國內短期市場需求“急凍”，減產停產、嚴控成本以維持現金流“先活下來”成為所有光伏企業的唯一選擇。若并購交易順利，保利協鑫可借出讓江蘇中能股權降低自身負債，并獲得抵御行業寒冬的充足糧草。

根據普華永道出具的江蘇中能硅業科技發展有限公司2017年審計報告，該公司截至去年12月31日的資產總計451.82億元，負債總計273億元，凈資產為178.82億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為18.87億元。

據行業媒體報道，此次收購案未能通過或與下半年以來光伏形勢變化有關。尤其是“531”光伏新政之后，雙方對交易條件和光伏未來發展前景存在不同判斷。

8月6日上午，上海電氣將召開終止發行股份購買資產的投資者說明會。