本月初，新光圓成股份有限公司（股票簡稱：新光圓成，股票代碼：002147）發(fā)布重大資產(chǎn)購買預(yù)案，公司表示擬以現(xiàn)金方式收購豐盛控股有限公司（以下簡稱：豐盛控股）全資子公司Five Seasons所持有的中國高速傳動設(shè)備集團(tuán)有限公司(以下簡稱：中國高速傳動 )8.34億股-12.08億股股份，約占中國高速傳動全部發(fā)行的51.00%-73.91%股份，擬定收購價(jià)格為人民幣9.99元-11.25元每股。

值得一提的是以房地產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)的新光圓成，要拿出過百億的并購資金去跨界收購國內(nèi)風(fēng)電傳動設(shè)備龍頭企業(yè)，是一件大膽卻又充滿諸多不確定的事情。消息一經(jīng)發(fā)布，便立刻引來了市場的諸多討論。而小編疑惑的是新光圓成稱本次收購中國高速傳動股權(quán)的資金來源為自有資金及自籌資金，但小編發(fā)現(xiàn)其實(shí)公司資金明顯不充足。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，新光圓成在2017年及2018年一季度的營業(yè)總收入分別為20.08億元和3.04億元，同比下降46.26%和27.26%。截至今年一季度末，新光圓成資產(chǎn)總額為160.06億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)48.54%，這意味著此次約百億元的收購預(yù)案，就需要公司另行籌借了。

然而，從收購預(yù)案的內(nèi)容來看，新光圓成卻表現(xiàn)出十分看好此次收購。新光圓成在預(yù)案中表示，中國高速傳動是全球風(fēng)力發(fā)電傳動設(shè)備龍頭企業(yè)，擁有強(qiáng)大的客戶組合，全球前15大風(fēng)電整機(jī)制造商中，GE、廣東明陽、Senvion、Suzlon、國電聯(lián)合、重慶海裝、遠(yuǎn)景能源、上海電氣、東方電氣等均為中國高速傳動主要客戶。

其實(shí)，中國高速傳動并沒有那么的完美，早在2016年由豐盛控股入主后，原審計(jì)機(jī)構(gòu)德勤便迅速辭任。同時(shí)，在今年1月份，中國高速傳動的執(zhí)行董事勾建輝又提出辭呈，并將公司全資子公司南京高精傳動設(shè)備制造集團(tuán)有限公司告上法庭。

另外，小編根據(jù)同花順數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)中國高速傳動的業(yè)績并不穩(wěn)定。就拿2013年來說，中國高速傳動的業(yè)績就出現(xiàn)大幅滑坡，報(bào)告期內(nèi)凈利潤僅為3115.7萬元。而2015和2016這兩年，中國高速傳動業(yè)績又連續(xù)出現(xiàn)大幅上漲，凈利潤均突破了10億元大關(guān)，但到了2017年業(yè)績再度下滑，凈利潤跌至3.53億元。

除了以上這些問題是投資者值得關(guān)注的外，宏觀政策對中國高速傳動的影響也不容小覷。從目前來看，國家已逐步開始降低對風(fēng)電行業(yè)的補(bǔ)貼力度，如果未來國家政策再度發(fā)生重大調(diào)整，或降低補(bǔ)貼支持的幅度超過預(yù)期，則風(fēng)電行業(yè)的利潤率可能受到不利影響。

業(yè)內(nèi)人士表示，毛利率降低將成為中國高速傳動面臨的新態(tài)勢，特別是考慮到風(fēng)電設(shè)備未來持續(xù)走低的平均售價(jià)與高企的鋼材原料價(jià)格，預(yù)計(jì)未來更低的毛利率將進(jìn)一步?jīng)_擊該公司的盈利能力。而此次的收購方新光圓成也存在高額債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，如果此次收購致使公司股價(jià)開盤后出現(xiàn)大幅波動，將可能會導(dǎo)致控股股東已經(jīng)壓制的股票遭到強(qiáng)制平倉。