事件：公司發(fā)布2018 年上半年業(yè)績預告，預計歸母凈利潤1.04-1.19 億，同比增長5%-20%。

　　業(yè)績穩(wěn)中有升，Q2 單季歸母凈利有望創(chuàng)新高。公司預告2018 上半年歸母凈利潤1.04-1.19 億，同比增長5%-20%。Q2 單季凈利潤0.83-0.97 億，區(qū)間中值0.9 億，對應同比增速9.1%，Q2 單季凈利潤有望創(chuàng)歷史新高。18H1 非經(jīng)常性損益約1000 萬，預計Q2 單季扣非歸母凈利潤中值同比增8.5%。公司業(yè)績穩(wěn)健，延續(xù)四年來穩(wěn)健增長態(tài)勢。值得強調(diào)的是，公司依托產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，防范產(chǎn)品類型單一導致的市場風險，在近兩年風電主軸市場相對低迷的情況下，把握國家油品升級和船舶制造復蘇的有利時機，重點開發(fā)壓力容器鍛件、船用軸舵系鍛件、水電鍛件等產(chǎn)品（截止今年5 月，公司已獲得九家船級社工廠認可證書），產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化，核心競爭力不斷提高。

　　風電拐點明確，主軸龍頭將顯著受益。2017 年由于“紅六省”不能新增核準和并網(wǎng)，而風電的補貼時間節(jié)點又從并網(wǎng)轉(zhuǎn)為開工，造成17 年風電繼續(xù)處于低谷。進入2018 年，風電的并網(wǎng)裝機需求旺盛和棄風改善兩大核心要素推動風電行業(yè)強勢翻轉(zhuǎn)復蘇，風電預警“紅六省”中蒙黑寧三省解禁，三北地區(qū)風電裝機望將迎來恢復性增長。18年前核準未建項目需在19 年底前開工，搶裝背景下各制造端的訂單需求有望迎旺季，預計未來兩年我國風電年均裝機量約25GW。公司是國內(nèi)最大的風電主軸生產(chǎn)企業(yè)，風電主軸銷量可滿足12GW 以上的風電裝機量需求，約占全球新增風電裝機量的15%-20%。公司客戶多為海外巨頭，近一年來又先后成為遠景能源戰(zhàn)略供應商、三一重能核心供應商。

　　此外，風電鑄件、結(jié)構(gòu)件已成為公司新的利潤增長點，隨著定增項目達產(chǎn)，鑄件收入有望增加6-7 個億。

　　核廢料處理完成關(guān)鍵路徑布局。在AP1000 首堆拖期、華龍融合仍在推進等背景下，核電新機組已超過兩年未有核準。《2018 年能源指導工作意見》已明確計劃開工6-8 臺機組，三代核電EPR、AP1000近期相繼并網(wǎng)成功，商運在即，核電重啟近在咫尺。相對于前端核電站建設、設備制造，我國核電產(chǎn)業(yè)鏈后端發(fā)展一直滯后。公司已完成固態(tài)、液態(tài)核廢料處理的關(guān)鍵路徑布局，分別與核電工程公司、核動力院合作開發(fā)的超級壓縮打包生產(chǎn)線、含硼廢液高效固化生產(chǎn)線是核電站內(nèi)暫存庫中核廢料減容、固化的兩大關(guān)鍵設備；核廢料處理遙控吊車、移動廠房已成功應用于飛鳳山處置場，卡位優(yōu)勢明顯。

　　投資建議。風電已成為我國繼火電、水電后的第三大主力電源，“十三五”規(guī)劃風電發(fā)展總量目標是下限而非上限，平價上網(wǎng)的來臨將使風電穩(wěn)步發(fā)展，2019 則有望迎來搶裝行情。核廢料處理已提高至國家高度，“十三五”規(guī)劃綱要已明確“建設5 座中低放射性廢物處置場和1 個高放射性廢物處理地下實驗室”。風電、核電都是未來具備成長確定性的清潔能源，公司憑借自己技術(shù)實力與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在細分領(lǐng)域做精做深。預測公司2018-2020 年EPS 分別為0.08、0.10 和0.12，給予“買入”評級，看好公司從核心部件制造商到清潔能源裝備服務商的轉(zhuǎn)變。