【研究報告內容摘要】

　　一季度風電數據持續向好。1-3月,風電累計發電量978億千瓦時,同比大比例提升39.1%,新增裝機同比增長49.4%,累計利用小時數同比增速提高至20%以上,遠高于全部機組3.8%的增幅水平。

　　金風科技擬配股方案出臺后股價走勢偏弱。公司3月24日發布公告稱,擬向原股東配售人民幣普通股(A股)股票和H股。之后公司股價走勢偏弱,我們分析主要存在三方面原因:1)在目前中美展開貿易戰的大環境下,市場風險偏好降低;2)市場擔憂公司國際業務可能會受到貿易摩擦影響;3)配股方案本身對股價造成一定影響。

　　我們繼續堅定看好公司未來的發展前景。首先,行業數據持續向好,扶持政策頻出。利用率改善明顯。其次,公司控成本手段豐富,毛利率或將維持高位。第三,公司海外業務中美國業務占比很低。

　　投資建議。我們繼續看好風電行業復蘇帶來的成長空間以及個股投資機會。在沉寂兩年后,棄風限電問題大幅改善,裝機規模及利用率增長明顯提速,風電場盈利能力顯著提升。從遠期看,風電實現平價上網指日可待,未來將與火電同臺競爭,成長空間廣闊且具有持續性。持續推薦風電整機制造商龍頭金風科技,塔架廠商天順風能以及葉片制造商中材科技,建議關注湘電股份、禾望電氣、中國巨石、中國電建、福能股份等。

　　一周行業熱點

　　國網構建能源服務新業態:從電能供應商到綜合能源服務商。在為終端用戶提供綜合服務方面,國網公司擁有先天優勢。

　　蒙西電網一次性建成的單體容量最大的風電項目。預計已放開紅色警報的北方三省(尤其是內蒙古省份)將成為今年新上馬風電項目的密集區域。

　　隆基股份擬12億上馬10GW單晶硅片項目。光伏龍頭企業擴產速度驚人,行業或將面臨重新洗牌。

　　風險提示

　　風電并網裝機、核準規模不達預期;棄風率明顯上升。