本周行業(yè)細(xì)分板塊普遍下跌，僅風(fēng)電和燃料電池板塊上漲

　　本周大部分板塊都處于下跌趨勢(shì)，其中跌幅最大的前五大板塊分別為工業(yè)4.0 指數(shù)、核電、機(jī)器人指數(shù)、光伏、一次設(shè)備，跌幅分別為-3.14%、 -3.13%、-2.95%、 -2.91%、 -2.45%。風(fēng)電和燃料電池指數(shù)呈上漲趨勢(shì)，漲幅為 0.66%與 1.46%。

　　新能源車(chē)：鋰電獨(dú)角獸 CATL 上市提速，關(guān)注其供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)

　　CATL3 月 12 日發(fā)布更新版招股說(shuō)明書(shū)， 引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。 此前市場(chǎng)擔(dān)心在動(dòng)力電池價(jià)格下滑導(dǎo)致盈利能力下降的情況下， CATL 的上市面臨壓力，但是近期證監(jiān)會(huì)開(kāi)通對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè) IPO 快速通道，我們預(yù)計(jì) CATL 的上市將提速。 CATL 上市后，借助資本實(shí)力將進(jìn)一步擴(kuò)大龍頭優(yōu)勢(shì)，提升市場(chǎng)份額。我們認(rèn)為 2018 年是新能源車(chē)發(fā)展的拐點(diǎn)年，將從類(lèi)周期的政策推動(dòng)式發(fā)展轉(zhuǎn)向真成長(zhǎng)的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)式發(fā)展。往后看，爆款車(chē)和核心產(chǎn)業(yè)鏈將享受估值溢價(jià)。 建議關(guān)注 CATL 的核心供應(yīng)商創(chuàng)新股份、 杉杉股份、 天賜材料、璞泰來(lái)、先導(dǎo)智能、科達(dá)利。

　　光伏： 領(lǐng)跑者計(jì)劃投標(biāo)電價(jià)陸續(xù)公布，光伏平價(jià)漸行漸近

　　領(lǐng)跑者計(jì)劃方面，隨著能源局 331 時(shí)點(diǎn)臨近，大同、壽陽(yáng)、白城、達(dá)拉特等地陸續(xù)公布投標(biāo)電價(jià)，最低投標(biāo)電價(jià)主要位于 0.32-0.48 元/kWh，降本增效對(duì)加速光伏平價(jià)的作用正在逐漸顯現(xiàn)。我們認(rèn)為電價(jià)的持續(xù)降低對(duì)中上游制造環(huán)節(jié)相關(guān)企業(yè)已形成實(shí)質(zhì)降價(jià)壓力，預(yù)計(jì)今年上半年在 630 搶裝拉動(dòng)下價(jià)格漸穩(wěn)，但下半年硅料、硅片、電池片、組件四大環(huán)節(jié)降價(jià)仍為主旋律， 行業(yè)馬太效應(yīng)將越來(lái)越明顯。分布式光伏方面，我們認(rèn)為是否納入配額制管理并不會(huì)影響分布式長(zhǎng)期市場(chǎng)空間，戶用光伏等仍將是未來(lái)幾年行業(yè)主要的需求增量，規(guī)范有序的發(fā)展仍將得到有關(guān)部門(mén)持續(xù)支持。我們維持對(duì)制造環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)彈性的長(zhǎng)期看好，推薦標(biāo)的隆基股份、通威股份。

　　風(fēng)電： 運(yùn)營(yíng)商加大 18 年風(fēng)電投入，繼續(xù)看好風(fēng)電好轉(zhuǎn)

　　近期發(fā)電集團(tuán)陸續(xù)公布 17 年年報(bào)和 18 年規(guī)劃。華能?chē)?guó)際 2017 年在風(fēng)電上支出 59.02 億元，占資本總支出的 22.66%，而 2018 年風(fēng)電方面預(yù)計(jì)資本支出 88.7 億元，占比 45.46%，同比增長(zhǎng) 50%。龍?jiān)措娏?2017 年風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)為 2035 小時(shí)，比 2016 年提高 134 小時(shí)，風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)的提高主要是因?yàn)橄揠姳壤慕档汀?2018 年計(jì)劃新投產(chǎn) 1.0-1.2GW，棄風(fēng)限電降到 7%。我們此前強(qiáng)調(diào)風(fēng)電行業(yè)的好轉(zhuǎn)除了供給端的原因，需求端棄風(fēng)限電改善使得投資收益率提升，進(jìn)而帶來(lái)運(yùn)營(yíng)商投資積極性增強(qiáng)也很重要，近期發(fā)電集團(tuán)加大風(fēng)電投入也驗(yàn)證了我們的觀點(diǎn)。 我們繼續(xù)看好風(fēng)電行業(yè)好轉(zhuǎn)， 推薦整機(jī)龍頭金風(fēng)科技。