2018 年3 月7 日，國家能源局下發《關于發布2018 年度風電投資監測預警結果的通知》，內蒙古、黑龍江和寧夏三省解禁，甘肅、新疆（含兵團）、吉林繼續列為紅色預警區域。

      內蒙古和黑龍江符合解禁條件，寧夏超預期獲得解禁。2017 年黑龍江、內蒙古的風電平均利用小時數和棄風率都滿足解禁條件。而寧夏2017年的風電平均利用小時為1650 小時，低于最低保障性收購小時數1850小時，根據國能新能[2016]196 號，寧夏應定為紅色預警，但能源局給出的2018 年預警結果是綠色，超出預期，我們認為寧夏獲得解禁可能是以下兩個原因：（1）寧夏2017 年風量較小，即使不存在棄風，利用小時數也僅為1737 小時，滿足不了1850 小時的最低保障性收購小時數要求；（2）在堅持綠色低碳的戰略方向下，對風電行業的大力支持。

      風電反轉邏輯逐步兌現，2018 年新增裝機或超25GW。目前來看，風電行業反轉邏輯正逐步兌現：（1）由于棄風限電改善，三北紅六省中有三個省份解禁，而未解禁省份一月份棄風限電改善明顯，如新疆；（2）2017 年新增裝機數據顯示，中東部裝機釋放趨于常態化；（3）除河南下發了2.1GW 的分散式風電之外，河北也規劃了4.3GW 的分散式風電項目，分散式或呈多點開花態勢；（4）海上風電總核準量達到3.98GW，貢獻新增量；（5）部分2017 年項目結轉進入2018 年，如河北；（6）部分省市對圈而不建的現象進行督查，加快指標落地，如河南。在這種背景下，我們預計2018 年行業新增裝機或達25GW，超過2018年能源工作指導意見中新增裝機規模約20GW 的規劃。

     核準項目115GW，電價下調驅動搶開工，2019-2020 風電依舊維持高景氣，并迎接2020 年平價上網的到來。2017 年底核準未建風電項目為114.6GW，根據國家能源局的風電電價調整方案，上述項目均需要在2020 年前開工建設，以獲得0.47-0.60 元/千瓦時的上網電價，否則上網電價將被調整為0.40-0.57 元/千瓦時，預計2018-2020 年均風電新增或達31GW。而2020 年之后，風電實現平價上網，新增裝機空間將被進一步打開。