11月電力數據：全社會用電量同比+4.64% 風電發電量快速增長

2017-12-19 16:39:36 大云網　點擊量：評論 (0)

行業近況中電聯披露2017 年11 月電力數據。1~11 月用電量57,331 億度，同比增長6 5%；11 月份單月用電量5,310 億度，同比增長4 64%。1~11 月發電量57,118 億度，同比增長5 7%；11 月份單月發電量5,196

行業近況
中電聯披露2017 年11 月電力數據。1~11 月用電量57,331 億度，同比增長6.5%；11 月份單月用電量5,310 億度，同比增長4.64%。

1~11 月發電量57,118 億度，同比增長5.7%；11 月份單月發電量5,196 億度，同比增長2.4%。

評論
需求端：受高基數影響，用電量同比增速維持低位，但環比復蘇
用電量增速同比低迷，環比復蘇。11 月單月全社會用電量同比增長4.64%，與10 月的4.96%持平，再創年內用電量增速的新低。主要受去年同期7%的用電量增速所形成的高基數影響。11 月單月用電量環比增長3.5%，扭轉此前連續三個月環比下降的趨勢，主要受益于10 月特殊停產因素的緩解。

分行業：二產11 月單月同比增長3.5%，相對去年同期增速回落2.5 個百分點，而環比則出現7%的增長。一產、三產和居民用電同比增速均放緩，環比分別出現6%，3%和7%的下滑。

分地區：11 月用電增速最快的5 個區域是西藏（+27.3%）、云南（+16.4%）、貴州（+13.75%）、廣西（+13.7%）和內蒙古（+11.5%）；最慢則是山東（-9.1%）、黑龍江（-0.42%）、天津（+0.01%）、上海（+0.14%）和河北（+1.5%）。

供給端：風電發電量快速增長
發電量：風電11 月單月發電量實現同比增長24.9% （2017年10 月：+11.7%；2016 年11 月：+14.9%），同時由于水電發電量增速回落，火電發電空間受到的擠占減少，單月發電量同比降幅從10 月的2.8%收窄至1.4%。前11 個月，火、水、核、風發電同比變化分別為：+4.7%、+2.7%、+18%、+26%。

（前10 個月火、水、核、風發電同比變化分別為：+5.4%、+2.2%、+18%、+25%）。

新增生產能力：前11 個月全國新增裝機112.9GW，其中火、水、核、風、太陽能分別增加39、10、2、13、49GW（去年同期分別為：33、9、7、12、24GW）。累計總裝機同比增加7.18%。

機組負荷：前11 個月水、火、核、風利用小時為3,298、3,772、6,504 以及1,752 小時，同比-1.1%、+0.4%、+2.0%以及+11.4%。

估值與建議
建議關注現金流穩健、防守性強的派息概念股，A 股推薦國投電力，H 股推薦華能國際和華潤電力。

風險
煤價上漲高于預期、煤電聯動不到位。