金科退出新能源基金背后：受困風電布局或將放緩

2017-08-14 10:55:43 21世紀經濟報道　點擊量：評論 (0)

在新能源基金成立近兩年后，金科卻因為投資無進展而從中退伙，此舉背后的原因并不簡單。8月9日，金科股份(4 900, -0 10, -2 00%)發布公告稱，從新能源產業基金退伙后，兩家子公司已收到退還的資金份額。其中，

在新能源基金成立近兩年后，金科卻因為投資無進展而從中退伙，此舉背后的原因并不簡單。

8月9日，金科股份(4.900, -0.10, -2.00%)發布公告稱，從新能源產業基金退伙后，兩家子公司已收到退還的資金份額。其中，重慶駿御商務咨詢服務有限公司（以下簡稱“重慶駿御”）分得101.8萬元，金科新能源有限公司（以下簡稱“金科新能源”）分得2.02億元。

這距離金科自2015年11月設立該基金，已過去21個月。距離金科2014年10月組建新能源公司，過去了34個月。新能源行業“棄風限電”問題嚴重，被認為是這次投資無果的主因。

金科方面向21世紀經濟報道記者證實，從該基金退伙，并不意味著金科全面退出新能源領域，其他新能源項目仍在操作。但分析人士認為，經此一役，金科在新能源領域步伐將會放緩。且由于金科的控制權危機有升級之勢，加之公司欲在房地產領域做大規模，未來可能將精力更多集中在地產領域。

“棄風限電”致投資受困

金科是在2014年宣布涉足新能源領域的。當年10月，金科斥資20億元設立全資子公司——金科新能源有限公司，并在北京完成注冊。

以金科新能源為主體，金科在2014年12月以7億元收購其持有的新疆華冉東方新能源有限公司100%股權，并先后在新疆哈密投資兩個風電項目。位于山東五蓮的光伏發電項目也在2015年7月獲批。

2015年11月，金科新能源發起設立新疆金科新能股權投資合伙企業（即“新能源產業基金”）。其中，金科新能源出資1.99億元，認繳出資比例為49.625%，為有限合伙人；重慶駿御出資100萬元，認繳出資比例為0.25%，為普通合伙人。另外兩個出資方分別是新疆招商昆侖股權投資合伙企業和石河子市和創股權投資合伙企業。

按照公告，該基金“將重點投資風電、光伏、光熱及上下游產業，及戰略新興產業，專注于風電及相關新能源市場，有清晰價值回報及發展前景的穩定項目，與金科新能源現有業務形成協同的企業及標的，提升產業孵化能力及培育能力。”

作為金科最早投資的新能源領域，以及該基金專注的投資領域，風電市場長期受棄風限電的影響而難有起色。

“棄風限電”為風機處于正常情況下，由于當地電網接納能力不足、風電場建設工期不匹配和風電不穩定等自身特點，導致部分風電場風機暫停的現象。既大量浪費了風資源，又容易造成投資回報率低下甚至虧損。

大規模風電的消納是世界性難題，在我國問題更加突出。2010年，我國開始出現明顯的棄風限電現象，并且隨著風電的快速發展，限電問題更加突出。其中，風力資源較多的新疆，棄風率高居前列。根據國家能源局的數據，2015年和2016年，新疆的棄風率分別達到32%和38%。

金科還在2016年財報中強調，“整個行業棄風限電問題仍然較為嚴重，預計短時期內難以好轉。”

按照金科的公告，正是因棄風限電現象實施風險控制，新能源產業基金至今未能在新項目投資方面取得實質性進展，各方出資資金形成閑置。并最終導致金科從該基金中退伙。

從退還的資金金額來看，基金成立21個月間，重慶駿御和金科新能源的投資回報率不足2%。

或再度轉向控制權之爭

上述做法并不等同于全面退出新能源領域，金科方面向21世紀經濟報道記者證實，金科僅僅是從該基金中退伙，其他新能源項目仍在操作。

在新能源基金之外，金科在新能源領域還有3個投資項目。但到2017年4月，“新疆哈密景峽二C風電場”項目處于“建設中”狀態，“山東五蓮中至光伏2萬發電項目”處于“籌建中”，僅有“新疆哈密煙墩第六風電場”形成收入。2016年，金科在新能源領域的營業收入為1.4億元，同比增長15.4%，便是來自于該項目。

考慮到風電產業的不確定性，以及光伏發電行業同樣遭遇盈利困境，這種局面顯然無法滿足金科在新能源領域布局的目標。

時任金科董事會副主席宗書聲曾在2014年表示，“根據公司新能源戰略規劃，未來1年時間公司將主要采取并購等方式使裝機容量達到150萬千瓦的目標，總投資規模達100億-120億；未來3至5年，裝機容量達到500萬千瓦，總投資規模達到400億至500億。”

金科還曾在公開場合表示，公司將形成“地產+新能源”的雙主業驅動戰略格局，在新能源領域“再造一個金科”。

今年5月，深交所也就此向金科發出年報問詢函。要求金科披露新能源投資情況，并說明金科此前的公開表態“是否存在夸大，是否構成誤導性陳述。”

根據金科的回復，上述四個新能源項目的預計總投資金額為21.2億元，到2017年4月實際投資額26.0億元。但金科也表示，已在年報中提示相關風險。

某不愿透露姓名的券商人士向21世紀經濟報道記者表示，過去幾年，風電、光伏發電等新能源領域存在投資過熱的情況，金科在該領域的試水并不成功。他認為，雖然金科仍在努力操作現有的新能源項目，但在該領域的擴張步伐必然會放緩。

金科也在年報中表示，在新能源方面，“公司將持續跟蹤行業發展變化，密切關注棄風限電的客觀問題，適時調整新能源發展戰略，審慎拓展新增新能源項目。”

該人士認為，金科現階段的最大挑戰在于控制權危機。由于融創逼近大股東地位，金科實際控制人黃紅云又卸任董事長，穩住控制權應是公司的當務之急。

與此同時，今年7月，金科提出到2020年沖擊2000億元的銷售目標，意味著未來幾年的銷售復合增長率將超過60%。該人士認為，收縮新能源戰線，將資金集中投入到房地產領域，也有助于這一目標的實現。

公告顯示，2016年金科實現銷售規模319億元，同比增長9.69%。截至2017年4月28日，融創系持有金科的股份為25.00%，繼續逼近黃紅云及一致行動人26.01%的比例。且黃紅云拉攏的一致行動人廣州安尊，并未按約定購買金科股票。