截至2018年5月29日，電力設(shè)備新能源板塊較年初下跌14.1%，滬深300指數(shù)較年初下跌6.2%，電力設(shè)備指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)-7.9pcts。分板塊看，截至2018年5月29日，風(fēng)電板塊（采用中信風(fēng)電指數(shù)）較年初下跌17.1%，跑輸滬深300指數(shù)10.8pcts，跌幅前三企業(yè)分別為天順風(fēng)能（-33.2%）、湘電股份（-31.2%）以及ST銳電（-25.0%）。

 

 

截至2018年5月29日，光伏板塊（采用中信光伏指數(shù)）較年初下跌10.6%，跑輸滬深300指數(shù)4.4pcts，其中漲幅前三企業(yè)分別為中來股份（+20.1%）、協(xié)鑫集成（+18.5%）以及福斯特（+17.9%），跌幅前三企業(yè)分別為拓日新能（-38.9%）、航天機(jī)電（-32.8%）以及振江股份（-26.4%）。

 

 

截至2018年5月29日，新能源車板塊（采用Wind鋰電池指數(shù)）較年初下跌9.8%，跑輸滬深300指數(shù)3.6pcts，其中漲幅前三企業(yè)分別為藍(lán)曉科技（+115.9%）、美聯(lián)新材（+54.2%）以及光華科技（+41.6%），跌幅前三企業(yè)分別為ST尤夫（-67.8%）、堅(jiān)瑞沃能（-51.7%）以及國光電器（-40.0%）。

 

 

 

 

運(yùn)營商在投資風(fēng)電場(chǎng)時(shí)最核心的考量因素是風(fēng)電場(chǎng)的投資回報(bào)率，而對(duì)投資回報(bào)率影響最大的則是棄風(fēng)率。棄風(fēng)率指標(biāo)升高時(shí)，風(fēng)電場(chǎng)盈利能力差，運(yùn)營商投資意愿低；棄風(fēng)率指標(biāo)降低時(shí)，相應(yīng)的運(yùn)營商投資意愿強(qiáng)。投資意愿轉(zhuǎn)化為新增裝機(jī)所需的時(shí)間是風(fēng)電場(chǎng)的建設(shè)周期，通常一年左右，因此棄風(fēng)率的變化是新增裝機(jī)量的有效先行指標(biāo)。2012-2014年棄風(fēng)率持續(xù)下降，相應(yīng)的2013-2015年新增裝機(jī)持續(xù)上升。2015、2016兩年棄風(fēng)率上升，相應(yīng)的2016、2017兩年新增裝機(jī)下降。

 

 

由于2015年補(bǔ)貼下調(diào)帶動(dòng)大規(guī)模搶裝，2016年三北地區(qū)風(fēng)電消納情況急劇惡化。2017年兩會(huì)李克強(qiáng)總理做政府工作報(bào)告時(shí)提到：“抓緊解決機(jī)制和技術(shù)問題，優(yōu)先保障可再生能源發(fā)電上網(wǎng)，有效緩解棄水、棄風(fēng)、棄光狀況。”國家能源局、國家電網(wǎng)公司也明確表態(tài)，到2020年根本解決新能源消納問題，棄風(fēng)棄光率控制在5%以內(nèi)。為了解決“三北”地區(qū)的電源送出問題，國家核準(zhǔn)建設(shè)了多條特高壓線路。這些線路合計(jì)輸送功率將達(dá)到7700萬千瓦，即使每年只分配1000小時(shí)用于輸送新能源，也足以增加770億千瓦時(shí)的新能源消納，而2016年全國棄風(fēng)、棄光電量合計(jì)為570億千瓦時(shí)。2017年部分特高壓線路投運(yùn)后棄風(fēng)、棄光情況已經(jīng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，隨著在建特高壓線路陸續(xù)投運(yùn)，棄風(fēng)、棄光情況將持續(xù)改善，2020年完全能夠?qū)崿F(xiàn)降至5%以內(nèi)的目標(biāo)。

 

 

2017年棄風(fēng)率出現(xiàn)明顯下降，同時(shí)，2016、2017兩年的風(fēng)機(jī)招標(biāo)量均處于25GW以上的高位。大量的已招標(biāo)項(xiàng)目使得投資意愿能快速落地，而棄風(fēng)率的改善則促進(jìn)運(yùn)營商將已招標(biāo)項(xiàng)目啟動(dòng)建設(shè)。棄風(fēng)率改善、招標(biāo)量提升，指示2018年風(fēng)電行業(yè)新增裝機(jī)將迎來大幅反轉(zhuǎn)。

 

 

2.2、增量來自紅三省解禁和分散式，確保2018年新增裝機(jī)25GW以上

 

2017年2月國家能源局發(fā)布《關(guān)于2017年度風(fēng)電投資監(jiān)測(cè)預(yù)警結(jié)果的通知》，內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、寧夏、甘肅、新疆等六省區(qū)被劃定為紅色預(yù)警區(qū)域，2017年不得核準(zhǔn)建設(shè)新的風(fēng)電項(xiàng)目，電網(wǎng)企業(yè)不得受理風(fēng)電項(xiàng)目的新增并網(wǎng)申請(qǐng)（含在建、已核準(zhǔn)和納入規(guī)劃的項(xiàng)目）。該六省2016年新增風(fēng)電裝機(jī)容量合計(jì)高達(dá)7.2GW，占全國新增裝機(jī)容量的31%。“紅六省”市場(chǎng)的關(guān)閉顯著抑制風(fēng)電新增裝機(jī)的增長。