2017年，區(qū)塊鏈在金融領域的應用加快腳步，正成為全球的普遍趨勢。IMI聯(lián)席所長、廈門國際金融技術有限公司董事長曹彤認為區(qū)塊鏈技術作為一種伴生技術，易與其他技術互相交互，產生跨界融合。其應用非常普遍，預計經過一定時期積累，不同細分行業(yè)領域區(qū)塊鏈項目逐漸完善，形成規(guī)模效應。區(qū)塊鏈模式的亮點在于具有比互聯(lián)網更為強勁的網絡效應，產業(yè)化利益更為可觀，能將所有參與者連接到線上，盡量減少信息不對稱，提高效率。目前，區(qū)塊鏈在金融中三類典型應用是解決跨境支付問題、解決票據領域“高成本、低效率”問題和解決中小企業(yè)融資痛點。在前期資金、技術和客戶等核心要素的快速積累的基礎上，區(qū)塊鏈對各垂直產業(yè)的影響正在不斷深入并加快。可以預計，今明兩年是區(qū)塊鏈應用的決戰(zhàn)年，好的模式和好的企業(yè)會或在這兩年的競爭中脫穎而出。

2017年，區(qū)塊鏈在金融領域的應用加快腳步，區(qū)塊鏈作為一種技術、一種模式、一種理念解決當前部分產業(yè)和互聯(lián)網問題，正在成為全球普遍趨勢。美國知名風險投資數據公司CBinsights最新發(fā)布的數據顯示，2012-2016年，比特幣與區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)公司共完成488起投資，披露投資總額15.3億美元。隨著區(qū)塊鏈在不同產業(yè)應用的落地，它對各垂直產業(yè)有何影響，影響路徑又如何?對上述問題進行深入分析，a有助于探討區(qū)塊鏈在全球金融領域的創(chuàng)新應用路徑，為區(qū)塊鏈在中國金融領域的創(chuàng)新應用提供參考和依據。

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區(qū)塊鏈項目在全球迅速崛起

2008年11月1日，比特幣的開發(fā)者中本聰發(fā)表的論文《比特幣:一種點對點的電子現金系統(tǒng)》詳盡闡述了基于P2P網絡技術的區(qū)塊鏈技術電子現金系統(tǒng)構架理念。2009年1月，區(qū)塊鏈正式誕生。區(qū)塊鏈本質上是一種不依賴第三方，通過自身分布式節(jié)點進行網絡數據的存儲、驗證、傳遞和交流的技術方案。其本質上是對互聯(lián)網的揚棄，是來完善互聯(lián)網內生加密、確權等問題，以解決真實、不可篡改等問題。

從定位上來看，區(qū)塊鏈應用主要包含三個元素:企業(yè)/實業(yè)、金融、科技，后兩者嚴格意義上都是工具，金融也罷、科技也罷，其最終表現為企業(yè)、產業(yè)、實業(yè)的變化。將區(qū)塊鏈等金融科技技術賦予企業(yè)之中，這是區(qū)塊鏈等金融科技最終的使命。當然在這一轉移過程當中，金融需要加入科技元素，成為金融科技;科技需要借助金融，才能釋放能量。二者互動產生跨界效應，到一定程度才能將能量釋放出來，幫企業(yè)做實事。

目前，區(qū)塊鏈項目主要集于美國、中國和歐洲。歐洲首個區(qū)塊鏈孵化器Qutlier Ventures數據顯示，截至2018年2月2日，全球區(qū)塊鏈總項目數為1286個。其中，美國項目數最多，占比36%;英國排名第二，占比14.3%;中國排名第三，占比4.6%。從上述數據可以看出，發(fā)達經濟體普遍在推動區(qū)塊鏈技術的運用，發(fā)展中國家也在跟跑，區(qū)塊鏈項目正在全球迅速崛起。

回顧過去幾年，可以看到國內區(qū)塊鏈項目由2013年的21個上升到了2016年的117個。2017年受政策監(jiān)管等因素影響，我國區(qū)塊鏈項目數量出現了明顯縮減。然而，2015年以來，中國區(qū)塊鏈項目融資數量和平均融資額逐年遞增的趨勢一直沒有變。區(qū)塊鏈融資項目由2015年的6個上升到2017年的54個，年平均融資額由2015年的0.126億元上升到2017年的0.235億元。也就是說，自2013年以來，無論是區(qū)塊鏈項目，還是項目融資額，都呈現波動性上升趨勢。

從全球區(qū)塊鏈項目行業(yè)分布來看，截至2017年2月，首先，金融領域區(qū)塊鏈項目居于首位，占比為34.8%。其次，信息與通信領域區(qū)塊鏈項目排名第二，占比為30.7%。再次，底層技術和基礎設施領域的區(qū)塊鏈項目排名第三，占比12.8%。另外，區(qū)塊鏈在文娛、教育、能源等細分領域也有相關應用落地。在中國區(qū)塊鏈項目主要集中在金融領域。截至2018年2月，首先，金融領域區(qū)塊鏈項目占比52.4%。其次，通用應用及技術拓展領域區(qū)塊鏈項目排名第二，占比21.8%。再次，底層技術和基礎設施領域區(qū)塊鏈項目排名第三，占比18.2%。另外，區(qū)塊鏈在國內文娛、農業(yè)、醫(yī)療、能源等行業(yè)也有一定創(chuàng)新應用。

區(qū)塊鏈作為一種伴生技術，易與互聯(lián)網、AI、AR互相交互，在良好交互中產生的新業(yè)態(tài)，在金融、信息與通信等領域也為新應用提供了土壤。所以，區(qū)塊鏈不論從金融科技視角、“互聯(lián)網+”的視角，還是從下一輪的信息技術演進視角，都易與其他產業(yè)產生跨界融合。

雖然比特幣等加密數字貨幣的風險和合法性遭到多方爭議，但其底層區(qū)塊鏈技術卻得到很多國家的認可。美國、英國等國家對區(qū)塊鏈等金融科技技術的發(fā)展給予了良好的政策支持環(huán)境。

英國是區(qū)塊鏈等金融科技政策的先行者。2014年8月，英國財政部提出金融科技振興策略。2017年，該部門又提出了“監(jiān)管創(chuàng)新計劃”，重點探討對變革性業(yè)務模式及新技術的激勵策略。美國政府部門通過一系列創(chuàng)新手段推動金融科技創(chuàng)新應用。2016年，美國貨幣監(jiān)理署(OCC)發(fā)布了白皮書《支持聯(lián)邦銀行系統(tǒng)中負責任的創(chuàng)新:貨幣監(jiān)理署的觀點》。2017年3月，OCC對外發(fā)布了向金融科技發(fā)放許可牌照的草案。新加坡政府也較早意識到了金融科技的重要性，2015年，新加坡金管局(MAS)下設立了金融科技和創(chuàng)新團隊(FTIG)，投入2.25億新元推動《金融領域科技和創(chuàng)新計劃(FSTI)》。2016年,新加坡創(chuàng)新機構(SG-Innovate)和新加坡金融管理局(MAS)聯(lián)合設立了金融科技署(FinTech Office)，管理相應的金融科技業(yè)務。

由上述分析可知，區(qū)塊鏈應用非常普遍，預計經過一定時期積累，不同細分行業(yè)領域區(qū)塊鏈項目在產品和服務、技術等方面的發(fā)展將逐漸完善，在資金和客戶資源方面的積累將逐漸形成規(guī)模效應。

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區(qū)塊鏈垂直產業(yè)化步伐持續(xù)加快

區(qū)塊鏈模式的亮點在于，它具有比互聯(lián)網更為強勁的網絡效應，因此產業(yè)化后的經濟利益更為可觀。在海外區(qū)塊鏈在金融領域的應用已形成了較為完整的產業(yè)鏈。首先，體現在區(qū)塊鏈在基礎設施領域的應用創(chuàng)新，不同類型的基礎設施平臺、生態(tài)化公司出現，并逐漸替代了現有金融業(yè)務體系;其次，在中間件服務方面，區(qū)塊鏈在軟件開發(fā)、程序設計、智能合約等方面均有應用;最后，區(qū)塊鏈在具體金融領域的應用創(chuàng)新，出現了大量的區(qū)塊鏈服務和應用企業(yè)，進一步加快了產業(yè)規(guī)模的成長。

在基礎設施、創(chuàng)新應用等多重推動下，海外區(qū)塊鏈深入到了金融的各個業(yè)務領域，甚至發(fā)展到各個行業(yè)。在基礎設施方面，可借助區(qū)塊鏈，公共數據庫或分布式賬本等技術，建立區(qū)塊鏈金融服務平臺，支持包括美元、歐元、人民幣、日元、黃金等貨幣的跨境支付服務。在中間件服務方面，可將區(qū)塊鏈底層技術平臺與區(qū)塊鏈技術應用方連接起來，提供多種異構區(qū)塊鏈供需求方選擇，并且可向上層區(qū)塊鏈應用提供統(tǒng)一API接口。在應該解決方案層面，建立了基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融服務系統(tǒng)平臺，提供了預付款融資、應收賬款融資、融通倉融資等服務。海外區(qū)塊鏈在數字錢包、支付、供應鏈、跨境交易等領域的創(chuàng)新，對于國內垂直產業(yè)的發(fā)展和應用有重要借鑒意義。

特別是由于區(qū)塊鏈能將所有參與交易主體連接到線上，實現數據信息的共享，這為傳統(tǒng)金融機構解決跨境支付、供應鏈金融、風險管理等業(yè)務領域的痛點提供了機會，反過來也有助于區(qū)塊鏈垂直產業(yè)一體化進程的加快。我們可以借鑒海外區(qū)塊鏈供應鏈、支付等方面的應用創(chuàng)新，盡量減少企業(yè)間信息的不對稱，增強中小企業(yè)的可信度，從而提高企業(yè)間的交易效率。

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區(qū)塊鏈在金融中的三類典型應用

區(qū)塊鏈跨境支付領域前景可期。長期以來，跨境支付一直面臨流程繁瑣、費時、耗力等問題，區(qū)塊鏈具備去中心化、點對點交易、不可篡改等技術特征，在解決跨境支付“低效”問題方面有著得天獨厚的優(yōu)勢。從美國的跨境支付平臺Ripple到國內招商銀行的跨境直聯(lián)系統(tǒng)等，都是比較成功的跨境區(qū)塊鏈支付平臺案例。

全球跨境支付平臺Ripple是由分散節(jié)點構成的去中介化區(qū)塊鏈金融服務平臺，為金融機構提供跨境支付和外匯市場做市的區(qū)域聯(lián)解決方案。目前，Ripple已經完成了30個試驗項目，并與瑞銀、渣打等15家銀行實現了合作，其中有10家已處于商業(yè)化合作階段。區(qū)塊鏈技術對跨境支付的影響機制主要集中在兩個方面:Ripple網關和Ripple的原生貨幣XRP。客戶錢包中的XRP可以直接作為媒介貨幣在Ripple網絡中流通。而用戶的現實貨幣資金在進入Ripple網絡前必須先通過網關系統(tǒng)，再對貨幣進行存取和兌換。網關系統(tǒng)的存在將個人間信任關系轉換為個人與網關間信任關系，使得法定貨幣和虛擬貨幣可借助信任中心在Ripple搭建的網絡中實現貨幣流轉。

基于區(qū)塊鏈技術的跨境支付當前已初具規(guī)模，在國內和國際支付市場上脫穎而出。目前，我國擁有各類銀行業(yè)金融機構4408家，支付機構269家。如果未來“區(qū)塊鏈技術+跨境支付結算”逐步替代傳統(tǒng)的支付模式在國內市場形成主流，高效的業(yè)務流程將會節(jié)約大量成本和資源，對于中國支付“走出去”的戰(zhàn)略和對外貿易十分有利。

區(qū)塊鏈在票據領域試水效果理想。長期以來，票據的真實性難以保證、劃款不及時、信息不透明、融資周期長等問題始終困擾著票據市場。針對票據領域的痛點，一些金融機構嘗試用區(qū)塊鏈技術解決票據領域“高成本、低效率”等問題。

2017年3月15日，全國首單區(qū)塊鏈票鏈業(yè)務在贛州銀行發(fā)布上線。區(qū)塊鏈技術在票據領域應用的邏輯主要是將各家合作銀行、企業(yè)客戶、交易平臺、非銀機構等機構鏈接在一個鏈條上，在整個交易過程中提供IT技術支持、運營管理支持，以及各項客戶服務支撐。票鏈業(yè)務作為一款新型互聯(lián)網票據融資產品，以區(qū)塊鏈為基礎、鏈接中小銀行，采用“平臺申請貼現、銀行柜臺驗票、票據信息儲存、資管憑票貼現”的方式，為持有小額銀行承兌匯票的中小微企業(yè)客戶提供承兌服務。具體來說，持票中小微企業(yè)通過區(qū)塊鏈票鏈平臺申請貼現業(yè)務，經贛州銀行風控管理體系驗票成功后，由指定的資金管理證券公司為企業(yè)提供所需款項。在票據流轉過程中，區(qū)塊鏈票鏈平臺完整留存區(qū)塊鏈電子記賬記錄，業(yè)務流程全透明。

區(qū)塊鏈在供應鏈金融中的應用有助于解決中小企業(yè)融資痛點。具備分布式記賬、點對點交易、去中心化等特征的區(qū)塊鏈技術有助于解決供應鏈金融的中小企業(yè)信息不對稱融資難問題。對于傳統(tǒng)供應鏈行業(yè)而言，核心企業(yè)一般只對一級供應商的信息有充分了解和掌握，對供應鏈上的中小微企業(yè)信息卻少有了解，加之小微企業(yè)也缺少途徑向核心企業(yè)證明自身償還能力及信用度，最終使得供應鏈金融交易主要發(fā)生在核心企業(yè)和大型供應商之間。區(qū)塊鏈在供應鏈平臺中的應用優(yōu)勢主要在于打通了資金供給方、資金需求方的信息通道。

在區(qū)塊鏈技術平臺上，每個參與者都是一個節(jié)點，所有節(jié)點共同維護同一套賬本，有助于分享與共贏，打通全局全流程。區(qū)塊鏈技術平臺這一“共享模式”有助于充分披露供應鏈上各級企業(yè)的信息，釋放并傳遞核心企業(yè)信用，有助于解決企業(yè)之間的信息不對稱問題，進而為中小微企業(yè)融資帶來融資機會。

值得注意的是，已有更多傳統(tǒng)商業(yè)銀行開始關注、研發(fā)，并推出一系列區(qū)塊鏈項目。例如，紐約梅隴是一家典型的公對公銀行，最知名的是托管業(yè)務，一直關注著區(qū)塊鏈，推出了區(qū)塊鏈實驗項目。國內大型銀行、中小銀行也紛紛布局區(qū)塊鏈。從中國郵儲銀行的資產托管系統(tǒng)再到浙商銀行的移動數字匯票平臺、贛州銀行區(qū)塊鏈票鏈業(yè)務，等等。

由此可見，在前期資金、技術和客戶等核心要素的快速積累的基礎上，區(qū)塊鏈對各垂直產業(yè)的影響正在不斷深入并加快。預計今明兩年是區(qū)塊鏈應用的決戰(zhàn)年，好的模式和好的企業(yè)會或在這兩年的競爭中脫穎而出。

編輯 白若云 倪端

來源 《中國銀行業(yè)》2018年第5期

監(jiān)制 朱霜霜