1-5 月份，全社會用電量同比增長 9.8%，增速同比提高 3.4 個百分點(diǎn)，用電量增速加快。5 月份，全社會用電量同比增長 11.4%，增速同比提高 6.3 個百分點(diǎn)，環(huán)比提高 3.6 個百分點(diǎn)，單月增速是自 2017 年 2 月以來的新高。全社會用電量快速增長帶動發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)持續(xù)回升，1-5 月份，火電、核電設(shè)備利用小時數(shù)均同比增加 99 小時，全年有望實(shí)現(xiàn)同比明顯提升。從中電聯(lián)公布的最新一期中國沿海電煤采購價格指數(shù)來看，電煤價格有所企穩(wěn)，環(huán)比變化-3-6 元/噸不等。長期來看，隨著政府調(diào)控政策的落地，煤炭價格有望運(yùn)行在合理區(qū)間，火電企業(yè)成本預(yù)期將逐漸下降，可關(guān)注業(yè)績彈性較大的優(yōu)質(zhì)火電龍頭企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的有華能國際、華電國際、皖能電力。近日海陽核電廠 1 號機(jī)組獲準(zhǔn)裝料，是第二臺獲得裝料許可的 AP1000 機(jī)組，同時三門核電廠 1 號機(jī)組也實(shí)現(xiàn)了首次臨界，預(yù)計年內(nèi)實(shí)現(xiàn)商運(yùn)。第三代核電機(jī)組的成功商運(yùn)將有力推進(jìn)核電新項目審批重啟，可關(guān)注中國核電。

? 市場表現(xiàn)

本周電力行業(yè)指數(shù)下跌 5.91%,公用事業(yè)指數(shù)下跌 6.19%,滬深 300 指數(shù)下跌 3.85%。各子板塊中，火電指數(shù)下跌 5.90%，水電指數(shù)塊下跌 3.28%，電網(wǎng)指數(shù)下跌 7.69%。個股方面，周跌幅前三的股票分別是華通熱力、大連熱電、湖南發(fā)展，跌幅分別為 14.49%、13.25%、13.23%。

? 行業(yè)動態(tài)

1、廣州電力交易中心日前發(fā)布了《關(guān)于印發(fā) 2018 年南方區(qū)域跨區(qū)跨省市場化交易工作方案的通知》。(北極星電力網(wǎng))2、重慶市物價局日前發(fā)布了《重慶市物價局關(guān)于降低一般工商業(yè)電價有關(guān)事項的通知》，降低一般工商業(yè)及其他用電銷售電價每千瓦時 1.74 分。(北極星電力網(wǎng))3、國家發(fā)展改革委近日發(fā)布《關(guān)于同意西藏自治區(qū)開展電力體制改革的復(fù)函》，同意西藏自治區(qū)開展電力體制改革。(中國能源網(wǎng))

? 公司公告

韶能股份(000601)：公司與防城港市人民政府及防城港宏源漿紙有限公司簽訂合作框架協(xié)議書;國投電力(600886)：公司控股子公司天津國投津能發(fā)電有限公司報告，二期工程 3 號機(jī)組(100 萬千瓦)于 2018 年 6 月 22 日投入商業(yè)運(yùn)行。

? 風(fēng)險提示：電力需求不及預(yù)期;行業(yè)政策實(shí)施不及預(yù)期。

一、每周觀點(diǎn)

1-5 月份，全社會用電量同比增長 9.8%，增速同比提高 3.4 個百分點(diǎn)，用電量增速加快。5 月份，全社會用電量同比增長 11.4%，增速同比提高 6.3 個百分點(diǎn)，環(huán)比提高 3.6 個百分點(diǎn)，單月增速是自 2017 年 2 月以來的新高。全社會用電量快速增長帶動發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)持續(xù)回升，1-5 月份，火電、核電設(shè)備利用小時數(shù)均同比增加 99 小時，全年有望實(shí)現(xiàn)同比明顯提升。從中電聯(lián)公布的最新一期中國沿海電煤采購價格指數(shù)來看，電煤價格有所企穩(wěn)，環(huán)比變化 -3-6 元/噸不等。長期來看，隨著政府調(diào)控政策的落地，煤炭價格有望運(yùn)行在合理區(qū)間，火電企業(yè)成本預(yù)期將逐漸下降，可關(guān)注業(yè)績彈性較大的優(yōu)質(zhì)火電龍頭企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的有華能國際、華電國際、皖能電力。近日海陽核電廠 1 號機(jī)組獲準(zhǔn)裝料，是第二臺獲得裝料許可的 AP1000 機(jī)組，同時三門核電廠 1 號機(jī)組也實(shí)現(xiàn)了首次臨界，預(yù)計年內(nèi)實(shí)現(xiàn)商運(yùn)。第三代核電機(jī)組的成功商運(yùn)將有力推進(jìn)核電新項目審批重啟，可關(guān)注中國核電。

二、市場表現(xiàn)

本周電力行業(yè)指數(shù)下跌 5.91%,公用事業(yè)指數(shù)下跌 6.19%,滬深 300 指數(shù)下跌 3.85%。各子板塊中，火電指數(shù)下跌 5.90%，水電指數(shù)塊下跌 3.28%，電網(wǎng)指數(shù)下跌 7.69%。

三、行業(yè)動態(tài)

行業(yè)政策：國家發(fā)展改革委同意西藏自治區(qū)開展電力體制改革

? 廣州電力交易中心日前發(fā)布了《關(guān)于印發(fā) 2018 年南方區(qū)域跨區(qū)跨省市場化交易工作方案的通知》，通知要求，1)、開展年度交易;2)、積極推進(jìn)廣西市場主體進(jìn)入跨省區(qū)市場，靈活開展廣西送廣東電力交易，推進(jìn)云電送桂市場化交易，全力消納廣西富余水電;3)、豐富云南送廣東交易品種，擴(kuò)大交易規(guī)模;4)、積極推進(jìn)云貴水火置換交易，完善云貴水火置換交易機(jī)制，汛期組織開展水火置換交易。(北極星電力網(wǎng))

? 重慶市物價局日前發(fā)布了《重慶市物價局關(guān)于降低一般工商業(yè)電價有關(guān)事項的通知》，利用電力行業(yè)增值稅稅率調(diào)整等騰出的電價空間，降低一般工商業(yè)及其他用電銷售電價每千瓦時 1.74 分。這是繼 4 月 23 日重慶市降低一般工商業(yè)輸配電價每千瓦時 1.11 分后，再次降低一般工商業(yè)用戶電價。(北極星電力網(wǎng)) ? 國家發(fā)展改革委近日發(fā)布《關(guān)于同意西藏自治區(qū)開展電力體制改革的復(fù)函》，同意西藏自治區(qū)開展電力體制改革。(中國能源網(wǎng))

? 福建省物價局日前發(fā)布了《關(guān)于電力行業(yè)增值稅稅率調(diào)整相應(yīng)降低一般工商業(yè)電價有關(guān)事項的通知》，再次調(diào)整一般工商業(yè)電價，適當(dāng)降低我省一般工商業(yè)及其他用電目錄銷售電價，從 2018 年 5 月 1 日起執(zhí)行。適當(dāng)降低我省一般工商業(yè)及其他用電輸配電價，從 2018 年 5 月 1 日起執(zhí)行。(北極星電力網(wǎng))

行業(yè)資訊：5 月份，全社會用電量 5534 億千瓦時，同比增長 11.4%

? 安徽電力交易中心今日發(fā)布了《關(guān)于開展 2018 年度直接交易結(jié)算的通知》，根據(jù)成交結(jié)果，確定年度直接交易合同加權(quán)平均電價為 0.35338 元/千瓦時，年度直接交易合同加權(quán)平均降價額度絕對值為 0.03102 元/千瓦時。各市場主體按照安徽電力市場直接交易結(jié)算流程細(xì)則(試行)，安排做好 2018 年直接交易結(jié)算工作。(北極星電力網(wǎng))

? 6 月 20 日，國家能源局發(fā)布 5 月份全社會用電量等數(shù)據(jù)。5 月份，全社會用電量 5534 億千瓦時，同比增長 11.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量 58 億千瓦時，同比增長 9.1%;第二產(chǎn)業(yè)用電量 4031 億千瓦時，同比增長 10.9%;第三產(chǎn)業(yè)用電量 803 億千瓦時，同比增長 15.3%;城鄉(xiāng)居民生活用電量 642 億千瓦時，同比增長 10.3%。(北極星電力網(wǎng))

? 6 月 21 日海陽核電 1 號機(jī)組首次裝料正式開始，向并網(wǎng)發(fā)電邁出了關(guān)鍵一步。海陽核電項目由國家電力投資集團(tuán)有限公司所屬的國家核電技術(shù)公司 (以下簡稱“國家核電”)控股投資、建設(shè)及運(yùn)營，采用從美國西屋公司引進(jìn)的 AP1000 核電技術(shù)，是我國三代核電自主化依托項目。(北極星電力網(wǎng))

? 2018 年 6 月 21 日凌晨 2:09，三代核電自主化依托項目 AP1000 全球首堆三門 1 號機(jī)組實(shí)現(xiàn)首次臨界。(北極星電力網(wǎng))

四、煤炭周數(shù)據(jù)

本周六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存量周環(huán)比上升，六大發(fā)電集團(tuán)日均煤耗環(huán)比下降， CCI5500 動力煤價格指數(shù)周環(huán)比下降，曹妃甸港煤炭周平均庫存周環(huán)比上升。

? 六大發(fā)電集團(tuán)：2018 年 6 月 23 日數(shù)據(jù)，煤炭周平均庫存 1394 萬噸，周環(huán)比上升 7.18%;煤炭周平均庫存可用天數(shù) 20.3 天，周環(huán)比上升 1.6 天;日均煤耗周平均為 68.7 萬噸，周環(huán)比下降 0.95%。

? 動力煤價格：2018 年 6 月 23 日數(shù)據(jù)，CCI5500 動力煤價格指數(shù)周平均價格為 688.75 元/噸，周環(huán)比下降 13.85 元/噸;2018 年 6 月 20 日數(shù)據(jù)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)為 570 元噸，周環(huán)比持平。

? 主要港口煤炭周平均庫存：秦皇島港 617.17 萬噸，周環(huán)比下降 4.43%;曹妃甸港 405.62 萬噸，周環(huán)比上升 12.79%;廣州港 224.18 萬噸，周環(huán)比下降 1.78%。

五、公司動態(tài)

5.1 股價表現(xiàn)

個股方面，周跌幅前三的股票分別是華通熱力、大連熱電、湖南發(fā)展，跌幅分別為 14.49%、13.25%、13.23%。

5.2 公司公告

? 華能水電(600025)：公司 2017 年年度利潤分配方案為每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.055 元(含稅)，股權(quán)登記日為 2018 年 6 月 26 日。

? 紅陽能源(600758)：公司 2017 年年度利潤分配方案為每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.11 元(含稅)，股權(quán)登記日為 2018 年 6 月 27 日。

? 漳澤電力(000767)：公司于 2018 年 6 月 22 日收到公司控股股東大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司關(guān)于增持公司股票的通知，同煤集團(tuán)于 2018 年 6 月 22 日通過深圳證券交易所集中競價交易系統(tǒng)增持公司股票 2,057,300 股，占公司總股本的 0.067%，并計劃自公告之日起十二個月內(nèi)增持公司股份，增持比例不低于公司總股本的 1%，不超過公司總股本的 2%。

? 國投電力(600886)：公司控股子公司天津國投津能發(fā)電有限公司報告，二期工程 3 號機(jī)組(100 萬千瓦)于 2018 年 6 月 22 日投入商業(yè)運(yùn)行。

? 韶能股份(000601)：公司與防城港市人民政府及防城港宏源漿紙有限公司簽訂宏源漿紙節(jié)能環(huán)保升級改造項目、宏源漿紙節(jié)能環(huán)保擴(kuò)產(chǎn)工程項目合作框架協(xié)議書。

風(fēng)險提示

電力需求不及預(yù)期

全社會電力總需求下降，將導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)整體收入下降。

行業(yè)政策實(shí)施不及預(yù)期

煤電聯(lián)動等行業(yè)政策實(shí)施不及預(yù)期，火電企業(yè)收入將受到影響。

來源:川財證券 作者:楊歐雯 張?zhí)?/p>